今天小編分享的财經經驗：重磅！償付能力監管新規出爐 險資支持資本市場大利好來了！，歡迎閱讀。
财聯社 9 月 10 日訊（記者 夏淑媛）9 月 10 日，金融監管總局發布《國家金融監管總局關于優化保險公司償付能力監管标準的通知》（以下簡稱《通知》），核心内容包括實施差異化資本監管、優化資本計量标準、優化風險因子等三方面。
在差異化資本監管方面，《通知》對不同規模的财險公司進行差異化管理，計算最低資本時，中型公司按照 95%，小型公司按照 90% 計算。
在優化資本計量标準方面，《通知》調整了剩餘期限 10 年期以上保單未來盈餘計入核心資本的比例，從不超過 35% 提高至不超過 40%。
在優化風險因子方面，對于保險公司投資滬深 300 指數成分股，風險因子從 0.35 調整為 0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從 0.45 調整為 0.4。對于投資公開募集基礎設施證券投資基金（REITS）中未穿透的，風險因子從 0.6 調整為 0.5。
在中國精算師協會執行副會長兼秘書長張曉蕾看來，《通知》完善了償付能力監管标準，強化償付能力差異化、精細化監管，有利于引導保險公司回歸本源，持續增強保險業服務實體經濟質效，實現高質量發展。
差異化監管：按資產規模調整保險公司最低資本要求
與發達國家相比，我國保險業起步相對較晚，保險市場具有結構化差異，不同公司發展水平差别較大。
為促進不同規模保險公司均衡發展，提升監管專業化水平，《通知》根據資產規模對我國保險公司的最低資本進行了調整。
具體而言，對于總資產在 100 億元至 2000 億元之間的财產險和再保險公司、以及總資產在 500 億元至 5000 億元之間的人身險公司，給予 5% 的資本折扣，按照其最低資本的 95% 計算償付能力充足率。
值得注意的是，長期以來，中小财產公司受資本約束，償付能力壓力大，發展受到約束。此次《通知》明确給予中小型保險公司優惠政策，降低其最低資本要求。
其中，對于總資產小于 100 億元的财產險和再保險公司、以及總資產小于 500 億元的人身險公司，給予 10% 的資本折扣，按照其最低資本的 90% 計算償付能力充足率。
安華保險财務負責人、首席投資官張青松表示，此次新規對不同規模的财險公司進行差異化管理，計算最低資本時，中型公司按照 95%，小型公司按照 90% 計算，将有力提升中小财險公司償付能力，推動中小公司積極發展，回歸保險本源，提供更優質的保險風險保障。該政策的推出，預計中小财險公司償付能力充足率将提高 13-18 個百分點。
" 對于安華保險來講，這一政策的出台将有力提高公司在農業風險保障方面的服務能力，推動公司在農業保險創新與服務方面加大力度 " 張青松說。
中國人民大學統計學院風險管理與精算系教授周明表示：" 這一政策的出台，充分體現了我國保險償付能力監管的差異化、精細化、支持中小保險公司成長，引導保險業務回歸保障本源、服務實體經濟和人民群眾的發展理念 "。
優化資本計量标準：剩餘期限 10 年期以上保單未來盈餘計入核心資本比例上限提高至 40%
其中，《通知》第三條調整了剩餘期限 10 年期以上保單未來盈餘計入核心資本的比例，從不超過 35% 提高至不超過 40%。
在業内人士看來，這一比例的提高有助于人身險公司提升核心償付能力水平，有利于保險機構發展長期保障型產品。
中國人壽保險（集團）公司首席投資官王軍輝表示：" 這一調整有利于壽險公司更加關注養老、長期壽險等業務發展，推動保險公司參與我國養老體系建設 "。
在中意人壽總精算師管培看來，這一條将鼓勵壽險行業發展長期業務，為客戶和公司提供長期保障，更好地體現保險行業有别與其他行業的長期保障能力。
其次，有助于鼓勵行業更加注重保障型業務發展，特别在目前保障型、高價值業務低迷的情況下，鼓勵高價值保障型業務的發展，有助于鼓勵保險行業回歸本源，保險姓保。
再次，調整未來盈餘在核心資本中的占比有助于鼓勵保險公司通過自身努力，提高内生資本的創造能力，平衡業務發展和資本需求，降低保險公司發展的資本成本，增加保險行業對投資者的吸引力，促進保險行業的健康發展。
最後，《保險公司償付能力監管規則第 1 号：實際資本》中還有很多其他管理規範核心資本和附屬資本的規則，可以很好地平衡核心資本和附屬資本的關系，保證實際資本尤其是核心資本的質量。
給予準備金計提充足的公司資本折扣，鼓勵審慎計提準備金
具體來看，對于财產險公司，《通知》針對保費風險和準備金風險最低資本設定了特征系數，給予準備金計提充足的公司資本折扣，鼓勵公司審慎計提準備金，踐行長期穩健經營理念。
如财產險公司最近一個季度末計算的上兩個會計年度末所有非壽險業務再保後未到期和未決賠款準備金回溯偏差率的算術平均數小于等于 -5%，保費及準備金風險最低資本将按照 95% 計算。
在人保财險總裁于澤看來，上述優化措施将引導保險公司進一步提升準備金精細化管理水平，有利于引導保險業回歸保障本源，充分發揮風險保障功能、切實服務實體經濟，有利于行業樹立正确的經營發展理念，貫徹落實國家發展戰略。
優化風險因子：進一步釋放保險公司權益資產配置空間
為引導保險公司進一步增強服務實體經濟能力，更好地服務國家戰略發展和科技創新，《通知》除了對保險公司一些業務的資本計量标準進行了調整，還對償付能力最低資本要求部分的風險因子進行了優化，在一定程度上提高了保險公司的核心資本，進而間接釋放權益資產的配置空間。
其中，《通知》進一步優化對衝利率風險的資產範圍，明确将部分非标資產納入利率風險最低資本計量範圍，持續引導保險公司提升資產負債匹配管理能力。
又如《通知》第六條、第七條提出，對于保險公司投資滬深 300 指數成分股，風險因子從 0.35 調整為 0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從 0.45 調整為 0.4。對于投資公開募集基礎設施證券投資基金（REITS）中未穿透的，風險因子從 0.6 調整為 0.5。
于澤表示：" 以我公司投資的滬深 300 指數成分股為例，最低資本将下降 16 億元左右，有利于我們進一步加大以上方面的投資，持續服務實體經濟和科技創新的發展 "。
張青松表示，從投資角度看，實施長期考核，投資對風險波動的容忍度将會提高，可以堅持長期價值投資。《通知》優化了風險因子，降低了包括滬深 300 與科創板股票、REITS、部分股權的風險系數，體現價值投資與支持科技創新導向，有利于保險公司在不增加資本占用的情況下，加大權益類相關資產的配置。
同時，保險公司将會更加有力的支持實體經濟，同時從國家高質量發展進程中，分享上市公司發展帶來的紅利，進一步夯實自身資本。
周明表示：" 長期以來，面對無風險利率下行趨勢，加大權益資產配置一直是保險資金運用的必然選擇。本次政策的出台，對保險資金加大權益資產配置，特别是加大對科技創新戰略的支持，具有直接推動作用。"
加強投資收益長期考核，保險資金入市有望提速
我國 A 股市場投資價值不斷凸顯，為保險資金的配置提供了難得的戰略性歷史機遇，保險資金在國内 A 股市場投資規模接近 3 萬億元，是中國資本市場中重要的壓艙石、穩定器。
7 月 24 日以來，圍繞 " 活躍資本市場，提振投資者信心 "，相關部門不斷出台支持政策。
為鼓勵長期價值投資，《通知》第十條明确保險公司季度報告中要公開披露近 3 年的平均投資收益率和綜合投資收益率，加強投資收益長期考核。
中國人壽保險（集團）公司 首席投資官王軍輝表示，《通知》的出台是立足行業自身發展規律，更好地服務實體經濟、更好地支持資本市場發展的創新實踐。相信這一政策的及時出台對于優化保險資金資產配置結構，同時積極支持資本市場穩定發展将發揮重要作用。
一方面，活躍資本市場對于立足新發展階段、構建新發展格局具有重要意義。" 當前資本市場受制于内外多重因素的影響波動較大，但中國經濟長期向好的趨勢不變，各項支持資本市場的政策密集出台，正處于從量變到質變的關鍵時期，對此我們充滿堅定信心 " 王軍輝說。
中國人壽作為國有大型保險機構，長期以來以貫徹落實中央戰略部署為己任，堅定看好中國資本市場長期投資價值，在今年資本市場的大幅波動中，持續加大權益資產配置的權重和規模，保持淨買入。
