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「日前，三只松鼠發布公告，豪擲 3.6 億元拿下愛零食、愛折扣、致養食品三家公司的控制權，同時，将斥資不超過 1 億元，入局線下量販零食。盡管此次金額不算龐大，但從行業來看，這是國内零食界的又一次大并購。
時間回到 2012 年，來自安徽的章燎原辭去職業經理人職務，帶上只有 5 個人的團隊創業，" 三只松鼠 " 由此創立，并在 2019 年成功上市。一路走來，三只松鼠經歷過輝煌與沉寂，仍然面臨着諸多困境，此次對三家公司的收購，也是章燎原進軍線下零食量販的一步，一塊新的版圖緩緩打開。
此次收購或許是消費行業的一個縮影。如今，消費已然成為并購領網域的第三大行業，" 大魚吃小魚 " 的一幕幕正在上演。
三只松鼠出手 3.6 億
拿下三家公司
具體來看三只松鼠的公告：
其全資子公司分别拟以不超過人民币 2 億元收購湖南愛零食科技有限公司（簡稱 " 愛零食 "）的控制權或相關業務及資產；
拟以不超過人民币 0.6 億元收購未來已來（天津）科技發展有限責任公司（簡稱 " 愛折扣 "）的控制權或相關業務及資產；
拟以不超過人民币 1 億元收購安徽致養食品有限公司（簡稱 " 致養食品 "）的控制權或相關業務及資產。
拿下三家公司的主體是三只松鼠新成立的投資公司——安徽一件事創業投資有限公司（簡稱 " 一件事創投 "）。這家公司在 10 月 24 日剛剛成立，注冊資本 1 億元，經營範圍涉及創業投資、以自有資金從事投資活動、自有資金投資的資產管理服務等等。
一件事創投成立之時就有業内人士判斷，這可能是章燎原進軍創投的開始，而目前來看，這家新機構或許承擔了三只松鼠業務擴張與整合的重任。不過公告也表示，目前該交易仍處于初步籌劃階段，具體方案尚需各方進一步協商确定。
此後，三只松鼠創始人章燎原連發兩條視頻表示，" 愛零食 "" 愛折扣 " 将成為三只松鼠事業合夥人，共同促進量販零食行業的健康發展。而兩家被收購的企業也在一定程度上彌補了三只松鼠目前的困境。
（來源：章燎原抖音号）
其中，愛零食2020 年誕生于湖南長沙，它的前身是為人熟知的社區團購明星項目 " 食享會 "。随着社區團購大局已定，2021 年，創始人戴山輝及時掉轉車頭，決定與唐光亮合作做一家全國連鎖零食品牌。此後愛零食先後收購了貴州量販零食品牌 " 胡衛紅 " 等多家品牌，目前在湖南、四川等多個省份已經開出 1800 多家門店。
三只松鼠的收購公告發出後，愛零食也在其官方渠道上發布一條海報—— "1 群人 1 起做 1 件事 "。
另一家品牌愛折扣2020 年在天津成立，去年折扣店消費盛行之時一度火熱。作為折扣連鎖超市，愛折扣拿下過鍾鼎資本、惟一資本等消費機構的融資，而根據此前數據顯示，愛折扣在天津、山西一帶等地已有 80 多家門店，還擁有臨期行業華北地區首屈一指的實體批發倉庫。
這一次收購，也意味着三只松鼠可以直接将兩家企業的 1880 多家門店納入麾下，再加上三只松鼠原有超過 300 家自有品牌社區零食店，收購完成後，三只松鼠将總共擁有将近 2180 家門店，其中量販零食門店超過 2100 家。
除此之外，致養食品則是三只松鼠的供應商，在拟收購之前就與三只松鼠聯系緊密。今年 7 月，三只松鼠與合作方甄養共同宣布，通過植物蛋白堅果乳品類并借此進入乳飲賽道，并在線下推出三只松鼠甄養堅果飲品，對标六個核桃、承德露露等產品。而甄養的主體公司是安徽致養食品有限公司。
在此之前，三只松鼠面臨着三座大山——線下門店乏力、貼牌生產、營銷開支過大等一直為業界和股東诟病，而在最近幾年内，這家零食巨頭正在極力拓展線下門店，并逐漸将產業鏈控制在自己手中，拓展高端品類。此次收購也可以看出三只松鼠的布局意圖。
幾乎與并購公告同一時間，三只松鼠還宣布拟加大投資建設零食供應鏈及集約基地，實現從堅果到零食的供應鏈制造布局、從單一基地到全國五大集約基地的交付布局，并且加大投資孵化新子品牌。
松鼠老爹章燎原的零食版圖再次拓展開來。
消費并購進行時
三只松鼠之前，去年還有一起震驚業界的強強合并案。
一年前，零食集合店品牌 " 零食很忙 " 和 " 趙一鳴零食 " 宣布完成戰略合并，零食很忙創始人晏周出任新集團董事長。
合并之前，零食很忙的全國門店已超 4000 家，而趙一鳴零食門店數量超過 2500 家，随着合并的到來，兩家門店數量相加近 7000 家，背後紅杉中國、高榕資本、啟承資本、明越資本、黑蟻資本等一眾投資方加持下，消費領網域難得一見跑出了一只獨角獸。
同時，零食界另一巨頭萬辰集團，同樣在去年宣布先後收購好想來、來優品、吖滴吖滴、陸小饞、老婆大人 5 家零食品牌合并命名為 " 好想來 "。據其半年報透露，全國門店數量為 6638 家。由此，國内零食領網域形成 " 南很忙，北萬辰 " 兩大巨頭鼎立的局面。
這或許也是消費賽道的趨勢。随着 IPO 日趨艱難，尤其消費更是難上加難，國内消費企業正在尋求另一條路徑——并購。
一方面，消費行業主要以擴張為主，不論在任何細分賽道，" 萬店模式 " 都是目标，但一味跑馬圈地、低價競争的模式也加重了整個行業的内耗，此前趙一鳴零食創始人趙定在談及行業競争時也曾表示：" 如果要去打的話，都是輸家，沒有赢家。" 此時，合并或許是一個新出路。
另一方面，并購在一定程度上也是一個三赢局面——
于收購方來說，可以補足缺陷，擴大版圖，如三只松鼠對三家企業的收購；于被收購方來說，" 賣身 " 并不意味着失敗，而是在保證讓公司活下去的同時，能夠實現更長遠的發展；于投資方而言，通過并購實現退出，能夠及時落袋為安、給 LP 交代，有時甚至強于苦等 IPO。
正如兩個月前，名創優品以 63 億元億買下了永輝超市 29.4% 的股權，一躍成為永輝的第一大股東。永輝超市此前的大股東牛奶公司、京東等悉數賣出股份，落袋為安；而名創優品創始人葉國富也多次提到，這是其進軍商超領網域的一個契機。
最近一段時間裡，并購逐漸被一級市場接受，消費領網域的并購案例也越來越多。中信證券研報顯示，從近五年國内并購市場的交易特征來看，消費行業已經成為第三大行業，并購交易數量占市場總量的 15.5%，其中，產業内部的橫向整合是主要動因，占市場總量的 46%。
而不難發現，在消費行業中，龍頭企業往往通過橫向整合實現全國擴張，在市場龍頭地位确立後，企業往往通過收購實現戰略更新。這在此次三只松鼠的收購中表現得更為明顯。
此前，華映資本管理合夥人王維玮也曾在媒體采訪中提到：" 消費品牌的本質還是要把業務做大，退一萬步講，即便不能上市，國外很多消費公司都通過一輪一輪的并購實現規模擴大。"
" 我覺得，2024-2030 年中國也将迎來消費行業的整合并購時代。"
本文來源投資界，作者：楊文靜，原文：https://news.pedaily.cn/202411/542426.shtml
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