今天小編分享的科技經驗：科大訊飛，旗下迎來一個獨角獸，歡迎閱讀。
2024 剛開年，智能語音及 AI 上市企業科大訊飛動作頻頻：
先是宣布要将旗下訊飛醫療科技股份有限公司（簡稱 " 訊飛醫療 "）分拆，并推進後者赴港上市；接下來又 " 上新 " 大模型，發布訊飛星火認知大模型 V3.5 版本，号稱是首個基于全國產化算力平台訓練的全民開放大模型。
根據官方信息，星火 V3.5 的語言理解、數學能力已經超過 GPT-4 Turbo，代碼能力達到 GPT-4 Turbo 的 96%，多模态理解達到 GPT-4V 的 91%。
無論是資本市場的新動作，還是從技術研發層面對标國際最先進水平，都說明這家成立已有 24 年的 AI 企業，正試圖從各個層面講出自己的新故事。
01、推動醫療業務 " 單飛 "
早在 2021 年 8 月 3 日，科大訊飛就曾發布公告稱，拟分拆訊飛醫療上市。當年度 11 月，科大訊飛完成一輪融資，根據招商局中國基金全資附屬公司深圳市天正投資有限公司與訊飛醫療籤訂的股權投資協定，以 5000 萬元人民币的價格受讓 0.7143% 的訊飛醫療的普通股股權。以此作價推算，彼時訊飛醫療的估值已接近 70 億元。
兩年多時間過去，随着公司在 2024 年 1 月 26 日晚間正式遞表，訊飛醫療的 " 單飛 " 終于邁出了實質性的一步。這也是市值接近千億的上市企業科大訊飛，首次分拆子業務上市。
訊飛醫療成立于 2016 年 5 月，控股股東科大訊飛持有前者約 52.47% 的股份，法人代表為科大訊飛的董事長兼總裁劉慶峰。本次分拆上市完成後，科大訊飛仍将維持對訊飛醫療的控股權。
而本次的 " 主角 " 智能醫療業務，雖然在科大訊飛整體營收中占比較小，但卻是其成長性最為顯著的業務之一。
根據科大訊飛财報數據，2022 全年，科大訊飛智慧醫療業務營收為 4.67 億元，營收占比僅為 2.48%，但同比增長了 38.36%；2023 年上半年，智慧醫療業務營收為 1.92 億元，占比為 2.45%，同比增長了 37.13%。
▲（2023 年上半年科大訊飛營收結構，數據來源 / 公司公告）
不僅如此，據華經產業研究院調研，在利好政策及醫院日益增長的數字化需求加持下，中國智慧醫療行業前景廣闊，近年來擴張迅速，市場規模已由 2019 年的 11.4 億元增至 2022 年的 36.4 億元，復合年增長率達為 47.3%。
對本次遞表，科大訊飛官方表示：本次分拆将為訊飛醫療提供獨立的上市平台，其可直接從香港資本市場獲得股權或債務融資，以應對現有及未來業務擴張的資金需求……同時也有利于科大訊飛充分利用資本市場，進一步提升品牌影響力，鞏固行業領先地位，提升綜合競争力，對上市公司及訊飛醫療各自突出主業、增強獨立性及長遠發展具有重要意義。
此外，醫療市場也是科大訊飛在大模型應用市場中看好的重要場景。
2023 年 10 月 24 日，科大訊飛專門發布了針對醫療場景的專有大模型，該大模型通過了信通院和國家衛健委組織的标準規範評測；此外，還同步推出了醫療場景消費級應用 " 訊飛曉醫 "App 及小程式。
如今，上述應用已經進入訊飛醫療商業化產品矩陣。
根據招股書，訊飛醫療主要業務分為基層醫療機構服務、醫院服務、患者服務、區網域管理平台結局方案。
其中，訊飛曉醫應用程式及小程式屬于訊飛醫療為患者服務解決方案板塊。
02、長坡厚雪，劍指千億營收
對于訊飛醫療，科大訊飛顯然寄予厚望。然而，過往訊飛醫療的業績尚處于虧損狀态，且扭虧尚需一定時日。
招股書顯示，2021 年、2022 年、2023 年前三個季度，訊飛醫療的營業收入分别為 3.72 億元、4.72 億元和 3.24 億元，淨虧損分别為 0.89 億元、2.09 億元、1.7 億元。
不到三年的時間裡，訊飛醫療合計虧損達到 4.68 億元。而招股書中還提到，由于對研發的持續投資和銷售開支等原因，公司預計短期内可能繼續產生虧損。
而在報告期内，訊飛醫療的研發及銷售開支整體逐年增加。2021、2022、2023 年前三季度，訊飛醫療研發開支分别為 1.60 億元、2.42 億元、1.96 億萬元，分别占各期收入的 42.9%、51.2% 和 60.3%；銷售費用則為 0.91 億元、1.6 億元、1.3 億元，營收占比為 24.3%、33.9%、39.7%。
研發和銷售開支高企，也是智慧醫療行業的普遍現象。這也在同行業企業身上得到體現：有港股 "AI 醫療第一股 " 之稱的鷹瞳科技，在 2022 年營收 1.14 億元，但研發開支高達 1.26 億元、銷售開支達 1 億元。
而想要 " 擁抱 " 正向現金流，各家智慧醫療企業不僅要打磨產品，還需要肩負起培育市場的重任。資深藥械代表王偉安告訴「市界」，據其在日常工作中了解，各大醫療機構對于智能解決方案或產品 " 需求并不強烈，或者可以說是謹慎 "。
此外，在智慧醫療的各個細分市場中，訊飛醫療還将直上市場競争。舉例而言，當前在醫院服務市場中，已湧現出衛寧健康、創業慧康、東華軟體、東軟集團、萬達信息、久遠銀海等參與者；AI+ 醫療器械相關标的則有樂普醫療、偉思醫療、天智航等等。
華安證券寫道：訊飛醫療分拆上市有望開啟公司新一輪成長曲線，劍指千億營收目标……智慧醫療業務将會成為繼教育業務之後，公司下一個新的成長曲線，也将成為公司千億營收中的重要組成部分。
然而相較教育，醫療顯然是一個更加長坡厚雪的賽道。實現千億營收願景的路上，還将有不少質疑留待回答。
（王偉安為化名）
作者 | 董溫淑
編輯 | 董雨晴
運營 | 劉 珊
