今天小編分享的财經經驗：業内預期融資成本還有下降空間，歡迎閱讀。
3 月 15 日，人民銀行公布了 2 月金融數據。總體來看，人民銀行積極發揮了貨币政策總量和結構雙重功能，引導信貸均衡投放、量穩質優，持續釋放貸款市場報價利率（LPR）改革效能，為經濟回升提供了穩定、持續的信貸支持，有力地提振了市場主體信心。
筆者關注到，從融資成本角度看，當前各項數據均處于歷史低位。
其中，2 月份新發企業貸款加權平均利率為 3.76%，比上月低 1 個基點，比上年同期低 11 個基點；
新發個人住房貸款利率為 3.86%，比上月低 8 個基點，比上年同期低 36 個基點。
近段時間，在物價水平較低的背景下，實際利率問題受到高度關注。
實際利率一般用名義利率減去通貨膨脹率表示，表面看起來概念比較簡單。
但不少專家表示，實際利率具體計算時需要考慮很多方面，不能孤立看待實際利率絕對水平。
那麼，如何理解當前的實際利率水平呢？
首先，在指标選擇方面存在多種功能選擇。
其中，名義利率指标方面，由于利率品種較多，貸款、債券、存款等均有相應名義利率，不同的标的計算結果可能差異較大；
此外，價格指标也有多種選擇，有衡量生產價格的工業生產者出廠價格指數（PPI）、衡量消費品和服務價格的波動規律也不相同。
特别是 PPI 涵蓋的價格範圍較窄，經 PPI 調整後的實際利率波動過大。
其次，應以一段時間的均值而非時點值來計算。
僅以時點數據計算實際利率，季節性的影響會很大，觀察一段時間的平均值變化可能更加合理。
例如，受春節因素影響，每年 1 月和 2 月通脹數據往往波動較大，2024 年 1 月 CPI 為 -0.8%，2 月則反彈至 0.7%，若按此計算實際利率，波動很大，實際上也是不科學的。
再次，未來物價走勢的影響更需關注。
經濟主體在消費、投資決策時會更多地 " 往後看 "，也就是考慮未來的通脹走勢。
因此，實際利率更多地反映為名義利率減預期的通貨膨脹率，未來物價走勢納入考慮就顯得尤為重要。
随着宏觀政策加快落地見效，商品和服務需求持續恢復，物價水平将進一步回升，未來實際利率有望回落。
根據 " 黃金法則 "，實際利率應與實際經濟增速大體相當。
以此為标準來反觀我國實際貸款利率水平可知，如以貸款利率減 GDP 平減指數衡量，2023 年我國實際利率為 4.7%，與近 10 年的平均水平基本相當，低于 5.2% 的經濟增速；
微觀層面，數據顯示，2023 年企業貸款利率為 3.88%，低于規模以上工業企業 ROA —— 4.9%，這意味着企業通過貸款擴大資產所獲得的收益超過利息成本，總體上企業融資條件适宜的。
對于下一步融資成本，市場普遍認為，仍有下降空間。
目前市場預計年内美聯儲大概率降息，發達經濟體貨币政策轉向客觀上有利于拓寬我國貨币政策空間；
此外，
規範、降低貸款、發債等中介環節收費，也有助于降低實體融資成本。
來源：金融時報客戶端
記者：馬梅若
編輯：段嘉希
