今天小編分享的互聯網經驗：日本經濟已完全走出困境？《繁榮與停滞》作者星嶽雄：現在判斷還為時過早，歡迎閱讀。
" 失去的 20 年 " 已成過去，日本經濟正在迎來新的篇章。
進入 2023 年，日本 GDP 連續 3 個季度正增長、CPI 連續 23 個月上升，日本似乎已經走出了通縮的陰影。
伴随着經濟復蘇，日本股市也迎來了一波波瀾壯闊的牛市，連創逾 30 年新高，甚至連股神巴菲特也大舉買入日本資產。
看起來，日本經濟和股市一片欣欣向榮，多年的經濟停滞和股市下跌帶來的陰霾被一掃而空。那麼，日本經濟真的走出困境了嗎？經濟復蘇後日本央行會停止寬松貨币政策嗎？日本經濟的長期停滞為中國帶來了哪些啟示？
《繁榮與停滞》一書的作者星嶽雄表示，日本已經結束了通貨緊縮，現在可能正在克服低通貨膨脹和經濟停滞的問題。但是，現在判斷日本經濟是否完全走出困境還為時過早。
至于日本未來的貨币政策，他認為，日本經濟最終會擺脫停滞狀态，将通貨緊縮置于過去。他更擔心如果日本央行退出超寬松貨币政策的時機太晚，可能會導致過高的通貨膨脹。如果通脹繼續上升，并且日本央行确信通脹率将穩定在或超過 2%，日本央行将改變政策并最終提高政策利率。
他還指出，人口因素對日本的經濟增長有重要的不利影響，但生產率增長的下降才是長期停滞的更重要因素。日本不應該把老齡化作為借口，應該更加專注于經濟改革，提高生產率。中國應該避免日本所犯的這個錯誤。
以下為采訪實錄：
36 氪：2023 年以來，日本 GDP 增速回升，股市創 33 年新高，通脹創 40 年新高，這意味着日本走出通縮了嗎？
星嶽雄：日本經濟确實看起來不錯。通過黑田東彥央行行長采取的非常積極的貨币政策，日本已經結束了通貨緊縮，現在可能正在克服低通貨膨脹和經濟停滞的問題。現在判斷日本經濟是否完全走出困境還為時過早。通貨膨脹過低的問題是否真正解決，取決于勞動力市場條件下的工資下降是否持久。
36 氪：什麼促成了當前日本經濟的復蘇？您怎麼看日本經濟的前景？
星嶽雄：在安倍經濟學的經濟改革下，日本經濟确實開始走出通貨緊縮和停滞。雖然受到了疫情的幹擾，但随着日本開始走出疫情危機，今年經濟復蘇已經復蘇。我認為日本經濟最終會擺脫停滞狀态，将通貨緊縮置于過去。我更擔心如果日本央行退出超寬松貨币政策的時機太晚，可能會導致過高的通貨膨脹。
36 氪：數據顯示，日本通脹已連續數月高于日本央行 2% 的通脹率目标。伴随着通脹上升，日本央行會停止寬松貨币政策，加息嗎？
星嶽雄：盡管 CPI 在過去 11 個月中一直超過了 2% 的目标，但日本央行仍預計通脹率将在 2024 年降至 2% 以下。如果通脹繼續上升，并且日本央行确信通脹率将穩定在或超過 2%，日本央行将改變政策并最終提高政策利率。
36 氪：在失去的 20 年裡，為應對經濟衰退和通縮時，日本政府做對了什麼，犯下了什麼錯誤？
星嶽雄：《繁榮與停滞》第 14 章回答了這個問題。政府經常在不适當的時機停止擴大财政政策（1997 年），過早退出零利率政策（2000 年），并允許銀行持有不良貸款而沒有進行嚴重的企業重組，這導致了僵屍企業問題。
36 氪：嚴重的人口老齡化和低生育率，是日本經濟長期停滞的重要因素嗎？為中國帶來了哪些啟示
星嶽雄：人口因素對日本的經濟增長有重要的不利影響，但生產率增長的下降才是長期停滞的更重要因素。日本不應該把老齡化作為借口，應該更加專注于經濟改革，提高生產率。中國應該避免日本所犯的這個錯誤。
36 氪：日本的經濟長期停滞，對日本人的生活造成了多大的影響？
星嶽雄：1990 年代末至 2000 年代初進入就業市場的年輕日本人找不到好的工作，失去了積累人力資本的機會。在這個所謂的 " 冰河時代一代 " 中，許多人仍在受苦。但總體而言，許多日本人在停滞中并沒有受到太大影響。終身雇傭制度下的中高齡員工保住了他們的工作。許多日本人的生活質量并沒有降低。
36 氪：您怎麼看待安倍經濟學的得與失？
星嶽雄：第一支箭（貨币擴張）成功地使日本走出了通貨緊縮。第二支箭（靈活的财政政策）有助于解決需求短缺問題，但在确立财政紀律方面失敗了。第三支箭（結構性改革）涵蓋了許多領網域。雖然在一些領網域取得了一些成功（如女性經濟學），但總體進展有限。
36 氪：日本和美國的貿易衝突是如何結束的？日本落敗了嗎？
星嶽雄：日本并沒有輸，美國也沒有赢。在貿易衝突中，沒有赢家。衝突期間雙方都會受損，而在衝突結束時雙方都會受益。對于日本和美國來說，他們繼續并擴大了談判，并學會了解決衝突。日本和美國都努力改善了被認為是問題所在的經濟結構。特别是對于日本而言，來自美國的外部壓力被用來推動對多數人有利的經濟改革。世界貿易組織的争端解決機制也發揮了作用。
36 氪：您怎麼看待《廣場協定》對日本經濟的影響？
星嶽雄：《廣場協定》導致了日元的升值，迅速實現了抑制美元升值過快的目标。因此，《盧浮宮協定》試圖阻止美元進一步貶值（日元升值）。為了抵抗日元升值，日本央行放寬了貨币政策，這在某種程度上刺激了投機泡沫。泡沫破裂，日本經濟開始了長時間的停滞。從這個意義上講，問題并不是廣場協定後的日元升值，而是為了抵抗日元升值而進行的貨币擴張，從而引發了日本經濟的問題。
36 氪：您怎麼看巴菲特大舉買入日本資產？
星嶽雄：如果我們可以預期日本公司的生產率增長，股市當然還有增長空間。我猜想沃倫 · 巴菲特看到了這種可能性。
繁榮與停滞
作者簡介
星嶽雄，東京大學大學院經濟學研究科主任、教授，清華大學 CIDEG（產業發展與環境治理研究中心）學術委員會聯席主席。曾任職于斯坦福大學亞太研究中心和加州大學聖迭戈分校。主要研究領網域為公司金融、銀行與貨币政策以及日本經濟。曾獲 2006 年《日經新聞》圓城寺次郎紀念獎、2005 年日本經濟學會中原獎等獎項。
伊藤隆敏，哥倫比亞大學國際與公共事務學院教授、東京政策研究大學院大學兼職教授，曾任教于明尼蘇達大學、一橋大學和東京大學，并于 2004 年任日本經濟學會主席。還曾任職于國際貨币基金組織、大藏省（現财務省）以及日本首相經濟與财政政策委員會。曾因傑出的學術成就獲得日本政府頒發的紫绶褒章。
