今天小編分享的财經經驗：上市後首次營收、利潤雙降，妙可藍多核心單品奶酪棒增長乏力，歡迎閱讀。
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藍鲸财經記者 張靜倫
3 月 25 日晚間，上海妙可藍多食品科技股份有限公司（以下簡稱：" 妙可藍多 "，600882.SH）發布 2023 年年度業績報告。報告期内，公司實現營業收入 40.49 億元，同比下降 16.16%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約 6344 萬元，同比減少 53.9%。
談及業績變動原因，妙可藍多表示，受原材料市場行情波動及匯率波動影響，主要原材料成本較上年同期上升。
公開資料顯示，妙可藍多是一家以奶酪為核心業務的 A 股上市公司，旗下擁有 " 妙可藍多 "、" 廣澤 "、" 澳醇牧場 " 等知名品牌，主要生產各類原制、再制奶酪和液态奶兩大系列產品。
值得注意的是，這是妙可藍多自 2016 年上市以來首次營收、淨利雙降。
據悉，2016 年妙可藍多借殼上市後，經歷了兩年動蕩時期，自 2018 年其歸母淨利潤便呈現不斷上漲的趨勢。2018-2021 年，妙可藍多營收分别同比增長 24.82%、42.32%、63.2%、57.31%，淨利潤分别同比增長 148.69%、80.72%、208.16%、160.60%。
但自 2022 年開始，其營收增速已有明顯放緩的迹象，淨利潤增速更是直接 " 告負 "。2022 年妙可藍多實現營收 48.30 億元，同比增幅 7.84%；實現淨利潤 6344 萬元，同比下降 10.89%。
如今已連續兩年淨利潤增速下滑，妙可藍多怎麼了？
回顧過往，妙可藍多的高速增長與營銷端的高舉高打不無關系。2019-2021 年，妙可藍多的銷售費用分别為 3.59 億元、7.11 億元、11.59 億元，同比增長幅度分别為 75%、98%、63%。2022 年，銷售費用增速雖有所放緩，但再度增長至 12.19 億元。
高舉高打的營銷方式在市場初期确實有用，妙可藍多也在消費者心智培養方面拔得頭籌。但高銷售費用也拖累了妙可藍多的淨利潤，2022 年，妙可藍多廣告促銷費 8.22 億，換來淨利潤為 1.35 億元，毛利率達 34.09%，淨利率只有 2.80%。
此外，從業務來看，妙可藍多的核心單品奶酪棒已增長乏力，然而，第二增長曲線尚未形成氣候。
财報顯示，2023 年妙可藍多主營業務收入占比 77.69% 的奶酪產品，實現營收 31.37 億元，同比下降了 18.91%；毛利率為 37.01%，同比減少了 3.72 個百分點。
貿易業務的營收為 5.67 億元，營收占比為 14.04%，毛利率為 -2.7%，該業務的營收同比下降了 5.44%，毛利率同比減少了 8.8 個百分點。
液态奶的營收為 3.338 億元，營收占比為 8.27%，毛利率為 9.25%。該業務的營收同比下降 4.32%，毛利率增加了 0.64 個百分點。
另一方面，" 競争加劇 " 或亦是妙可藍多業績被影響的原因之一。
行業的快速發展，不斷吸引新品牌加入，加劇市場競争。從伊利、光明、品渥等乳業上市公司，到妙飛、奶酪博士、吉士汀等創新品牌，以及永輝、盒馬等零售渠道跨界入局，兒童奶酪棒市場逐漸陷入内卷，價格戰、營銷戰輪番上陣，妙可藍多的壓力不小。
業績發布後，妙可藍多遭多家機構下調盈利預測。光大證券發布研報稱，考慮到終端消費力的恢復仍有不确定性，下調公司 24-25 年歸母淨利潤預測至 1.69/2.31 億元（較前期下調 5%/16%），維持 " 增持 " 評級。
華泰證券表示，考慮到公司核心產品低溫奶酪棒需求仍短期承壓 / 第二增長曲線的培養仍需時間，成本端壓力未完全釋放，我們下調盈利預測，預計 24-26 年 EPS 為 0.27/0.32/0.37 元，目标價 14.86 元，下調至 " 增持 " 評級。
二級市場同樣艱難。2021 年，妙可藍多股價暴漲，創下每股 84.5 元的最高紀錄，市值一度直逼 435 億元。但截至 3 月 26 日收盤，妙可藍多股價報 13.74 元，近一年跌幅達 53.58%，在 20 家乳品企業中跌幅居首；總市值 70.59 億元，較巅峰時期蒸發了約 360 億元。
關于未來發展，妙可藍多在财報中表示，2024 年，公司将緊密關注市場變化情況，把握市場機遇，始終以引領中國奶酪產業不斷創新、不斷更新為己任，聚焦奶酪業務，拓寬品類邊界，以餐桌奶酪美食為重要場景，以奶酪零食為品類拓展，繼續保持行業引領優勢，進一步鞏固奶酪品類領導者地位。
