今天小編分享的互聯網經驗：極兔，國内版與海外版的兩套邏輯，歡迎閱讀。
圖片來源 @視覺中國
文 | 陸玖商業評論
在國内，極兔的用戶體感，是出了名的差，但是在海外，卻又被稱為海外版順豐，這一套雙标背後到底是什麼樣的商業邏輯？
僅僅看營收規模的增長，極兔這只 " 披着兔皮的狼 "，可能是最為激 進的 " 步步高系 " 繼業者之一，但是這只瘋狂的兔子，在國内與海外，卻打了兩手底層邏輯完全不同的牌。
招股書顯示，目前極兔超過 56% 收入由中國貢獻，在今年 5 月收購順豐豐網之後，國内的收入貢獻還将繼續增加。
但從實際的口碑來看，國内的 " 填鴨版 " 極兔與國外的 " 自營版 " 極兔，口碑分化到判若兩司。究其根本，差距遠遠不止自營快遞和加盟制快遞的分野。
在國内，極兔的用戶體感，是出了名的差，但是在海外，卻又被稱為海外版 " 順豐 "，這一套 " 雙标 " 背後到底是什麼樣的商業邏輯？
在國内，極兔要用速度換規模，于是舍棄了質量。
在海外，極兔要用品質換地位，但市場給不了規模。
東南亞的極兔有多牛
在東南亞，很少有人能正面挑戰極兔。
市占率能說明一些問題。招股書數據顯示，截至 2022 年，極兔在東南亞總共處理了 25.13 億件快遞，按包裹量排名，2022 年的極兔快遞已經是東南亞是排名第一的快遞運營商。
走到這一步，極兔花了差不多 8 年時間。
據光子星球報道，極兔在東南亞的初始團隊，是由創始人李傑 " 成建制地 " 從 OPPO 印尼拉出，承接自 OPPO 的管理經驗，也讓團隊極為穩定，離職率很低。
此外，李傑的英文名 Jet，與極兔的東南亞 title"J＆T"，只有一字之差。團隊的 OPPO 系色彩，不可謂不濃厚。
但手機零售與快遞行業的差距，也讓 " 半路出家 " 的團隊成員無所适從。為此，李傑從國内邀請了不少優秀同行傳授經驗，同事們的 " 實習期 " 也因此縮短。但團隊的高效率，并不是極兔在東南亞取勝的唯一武器。
從地形上看，極兔起家的印尼，島嶼數量眾多，中南半島同樣山河相間，基礎設施的落後，導致東南亞的快遞時效極為落後。
讓極兔真正在一眾同行間脫穎而出的，其實也在于此。據悉，李傑在極兔創業初期，曾下過兩個死命令。第一個，是 " 遲到必賠 "，第二個則是 " 逾期掏錢賠付 "。
在設備投入上，極兔從未有過控制成本的說法，有接近極兔東南亞的人士告訴陸玖商業評論，極兔所有的分揀設備和運輸工具，基本都是業内頂配。
以上幾個措施，疊加東南亞的地形復雜，成本的高昂自不必說，但在業務流程上的取巧，讓極兔在設備投入上的成本有效攤薄。
其一是流程上的改進。譬如在裝車環節，其他廠商固然引進了自動化設備，但在裝車環節仍然是人工，極兔選擇把設備與泊車位打通，由此提升了裝車效率。
其二是 " 伴生型 " 的業務承接，通俗來講，就是以電商件為主要業務。
極兔在東南亞的主要合作客戶，先是與其同期崛起的 Lazada，後期又引進了 shopee。上述二者在東南亞區網域的迅猛增長，也有效拉動了極兔的業務量——招股書數據顯示，僅在 2020 到 2021 年，極兔東南亞區網域的營業額就從 10.47 億美元增長至 23.78 億美元，增長幅度達 227%。
其三，則是靈活的區網域政策。前述人士向陸玖商業評論補充，極兔采用 " 區網域高度自治 " 的管理模式，高層只負責戰略與合規等事宜，省區負責人則自負盈虧。
這一經驗被極兔從印尼帶到中國，而後又帶去了中東。
上述政策執行至今，直接造就了極兔在東南亞的高服務質量。一位東南亞跨境電商告訴陸玖商業評論，相比其他物流廠商，極兔在東南亞的優勢主要在較多的網點覆蓋，和較低的收件價格，同時物流較為穩定。
但區網域政策的過于靈活，有時也不是好事。另一位服飾品類跨境電商老吳告訴陸玖商業評論，由于其貨品多數是小件，因此在物流平台上的選擇原本大差不差。但綜合比較之後，他抛棄了市占率較高的極兔，轉而選擇了 Karry 和 Flash。
" 近兩年極兔丢件率在降低，但還是比其他家高。" 老吳表示，他所在的清邁區網域，極兔攬收時間是下午 2 點，這直接導致了一些本來可以當天發貨的快件，第二天才能發出。但曼谷的另一個極兔網點，就不會出現這種情況。
他向陸玖商業評論分析，攬件時間的不同，可能是合作網點的工作時間不同和工作量大小導致，這與此前 " 區網域自治 " 的政策特點相符。
但由于上門時間無法協調，他最終放棄了與極兔的合作。
國内的極兔有多拉
國内的極兔，更像一個激進的 " 攪局者 "。
國家郵政局 2022 年多個季度快遞服務滿意度調查顯示，極兔在國内的滿意度一直排名靠後，甚至墊底，這與其在海外的業務表現相比，可謂是冰火兩重天。
正如開頭所言，極兔在國内的擴張，幾乎完全摒棄了國外的自營起網打法。
這裡有一部分市場上的原因。在電商件市場，三通一達在極兔入局之前，就占據了 80% 左右的份額。即便第三方機構給出了 15% 左右的增長預期，但跟基礎薄弱的極兔沒有太大關系。
正因如此，極兔在國内發展初期，采取了較為極端的價格戰策略。譬如在上海，相比其他公司 1.2 元 / 件的配送費，極兔會高出 3 毛錢，這挖來了不少原來通達系的快遞員；
而在寄件側，極兔的費用相比通達系同樣會低出幾毛錢，5 元 / 票的首重，一度只有通達系的一半，這也搶來了不少通達系的客戶。
由于加盟制快遞的特性，讓通達系旗下網點的排他性并不強，在某些邊遠地區，給了極兔不少 " 蹭網 " 的機會。
這也是極兔一度遭到通達系封殺的最大原因。
此外，在完成國内的起網準備之後，湧入的單量遠遠超出了極兔的承接能力。與其緩慢建設網點，直接收購國内同行，變成了 " 彎道超車 " 最便捷的方式。
收購百世快遞的國内業務，對極兔國内業務而言是一個裡程碑——百世現成的末端網點、高管和大客戶，讓極兔在國内真正做到了登堂入室。
但這同樣是一柄雙刃劍。
之前也曾提到，極兔在東南亞的崛起，很大程度依賴 Lazada 的迅猛發展。而在國内，頭部的阿裡，已經有了自己的菜鳥供應鏈；其後的京東，則是以高品質的京東物流而著稱。
極兔在國内的 "Lazada" 也并不是沒有，那就是拼多多、抖音和快手。
但在上述平台售賣的產品，以客單價較低的白牌商品和農產品為主，極兔與之合作，單票價格不可能高。加上打基礎的百世快遞，在同業中的口碑乏善可陳，與自負盈虧的區網域政策結合之後，國内的極兔，就成為了便宜與低服務質量的代名詞。
國家郵政局數據 2022 年第三季度數據顯示，在快遞企業公眾滿意度等指标上，京東、順豐、郵政、中通等企業排名 80 分以上，韻達、申通、德邦、極兔得分在 77-80 分之間，極兔在排序上位居末尾。
在黑貓投訴平台上，關于極兔的 25000 多件投訴案中，被投訴原因包括發錯網點、快件停滞、不送件、暴力快遞等問題，同時也可以看出，其在國内售後賠償政策上也未能與東南亞等地對齊。
考慮到較差的服務質量與低價的印象一旦形成，便很難改變，這讓極兔後續增長難上加難。
河南某超市的物流負責人告訴陸玖商業評論，由于其工廠設立在漯河，此地是圓通的豫南總部，價格優勢很大。
所以當地商家發貨，幾乎首選圓通，極兔很難滲透。前述負責人還稱，後期郵政也會考慮，價格仍然是主要因素，" 極兔主要沒有主動對接過。"
正因如此，同樣是單價低，極兔的比較劣勢仍然很大。
在河南鄭州的百榮批發商城，一些白酒經銷商還向陸玖商業評論透露，他們發貨時，中高端白酒走三通一達較多。只有一些低端白酒會通過極兔發貨。
成本控制只是原因之一，更多則是對于極兔的不信任。" 極兔成立時間不長，牌子沒有順豐郵政和通達系的硬。" 同時，該經銷商還吐槽了極兔攬件效率的低下。" 有時候上午下單，下午才來取，通達和順豐的快遞員，一兩個小時就來取件了。"
此外，陸玖商業評論曾在鄭州中原區走訪極兔網點，但導航軟體顯示的三個網點，沒有一個在實際營業，已經全部撤走；最近的營業網點，在十多公裡外的金水區。分撥中心，則在更遠的城郊。這在一定程度上，能夠解釋前述商家 " 取件慢 " 的問題。
估值魔咒下的狂飙
頂着蜂擁而至的差評，與來自同行的絞殺，極兔一路狂奔的原因何在？
有接近極兔的人士告訴陸玖商業評論，在區網域政策上，極兔奉行高度的自治原則，這部分解釋了國内外經營方式的差異。從實效來講，在擁擠的國内市場大舉并購，也确實是短期起網的最有效途徑。但到實際履約環節，這套體系同樣也成了雙刃劍。
在規模和網絡決定身價的物流行業，極兔如此為之，受益的是市場估值。
一位快遞行業人士向陸玖商業評論表示，物流是一個規模化和網絡化的行業，物流企業的規模越大，網絡越寬，其估值會呈現指數級增長，對應的邊際成本，同樣也會走低。
正因如此，極兔通過收購百世、豐網等等做大營收，再通過引入知名機構背書，估值的提升速度宛如坐上火箭。
極兔的估值首先來自融資。招股書數據顯示，自 Pre-A1 輪融資算起，極兔先後經歷 9 輪融資，融資規模共計 55.7 億美元，約合 400.16 億人民币。順豐、騰訊、紅杉、淡馬錫等知名機構悉數入局。
收購百世快遞之後，極兔的國内業務在極短時間内就超過了東南亞。在 2021 年底，東南亞的業務占比還與中國業務平分秋色，都在 20-23 億美元的規模。
僅僅過了一年時間，東南亞還在 23 億原地踏步，中國業務卻原地翻番。
在規模和營收的雙重助力下，極兔的估值水漲船高。2022 年 8 月發布的《胡潤 2022 年中全球獨角獸榜》顯示，成立僅僅 8 年的時間，極兔估值高達 1300 億元，打敗了國内一眾幾十年資歷的 " 快遞老炮 "，僅次于順豐控股和中通快遞。
不過，極兔的估值固然狂飙猛進，背後危機早已湧現。
首先是并網過程中的加盟商安置問題。據公開報道，極兔收購百世之後，并網過程并不順暢，極兔不退加盟費、以罰代管、強制關停等現象時常發生。
同時，極兔總部一度支持極兔加盟商低價回收百世網點，導致了百世加盟商帶着客戶 " 跳槽 "。百世的前車之鑑，可能在收購豐網之後再度重演。
另一個值得重視的，是極兔的虧損問題。招股書數據顯示，2021 年極兔淨虧損 61.92 億美元，2022 年淨利潤為 15.73 億美元。
利潤轉正并非經營所得。因為在 " 按公允價值計入損益的金融資產及負債的公允價值變動 " 一欄中，2022 年淨增加 30.5 億美元。也就是說，極兔 2022 年利潤轉正很大程度來源于估值提升。無論是經營現金流還是毛利潤，極兔三年一直都是虧損或者淨流出。
雖然極兔 IPO 的募資目标并不高，只有 10 億，但持續的虧損和流血，也為後續估值的想象空間，蒙上一層陰影。
極兔的終局到底是什麼
招股書數據顯示，東南亞單件包裹的收入分别為 0.91 美元、 1.1 美元、 0.95 美元；國内單件包裹的收入分别為 0.23 美元、 0.26 美元、 0.34 美元。看起來，高占比的國内業務以走量為主；東南亞的起家業務，成了利潤擔當。
如果考慮到國内快遞行業的内卷現狀，低單價的問題似乎可以理解。但極兔為人稱道的東南亞業務，危機也正在浮現。
一位東南亞跨境電商人士告訴陸玖商業評論，極兔的市占率固然很高，但放眼整個東南亞市場，尾程物流的整體狀态仍然較差。
到目前為止，雖然極兔的中轉大倉已經能做到穩定，但到了收貨的最後一公裡，仍然會出一些問題。譬如每逢大促或者個别商家爆單，就會出現快遞爆倉，抑或是取件較慢的情況。
從陸玖商業評論拿到的客訴情況來看，一些跨境商家表示，極兔的運貨車仍然較小，一次裝不了太多，而且只拿小件，大件不拿，一天只來一次；還有商家表示，因為有的產品剛好卡在 150 這個尺寸，只超出一點點，就遭到極兔拒收。
這部分業務的增長也遇到一些問題。前文已經提及，極兔東南亞在 2021 年，營收 23.78 億美元，增長幅度達 227%。但到 2022 年，營收僅為 23.82 億美元，增幅僅為 0.1%。
前述跨境電商人士還表示，此前極兔主要和 Lazada 合作，但在這兩年，Lazada 的增長較為乏力，導致極兔的單量增長受阻。後續雖然引入了 shopee，但 shopee 有自己的物流 shopee xpress，訂單會優先給自家物流，極兔分到的份額同樣有限。
招股書數據還顯示，極兔的前五大客戶中，客戶 A 在 2021 年貢獻營收為 17.15 億美元，2022 年降至 12.31 億美元。據一些投資人測算，該客戶 A 很大可能為 Lazada，這對應了跨境電商人士講述的情形。
另據了解，與國内情況相反，極兔在國外，是被其他物流廠商打價格戰的對象。也正因如此，極兔國際的海外倉業務，去年在倉庫操作環節也曾有過一次較大規模的降價招商。
由此觀之，極兔在海外的高單票價格也難以持續。如果被持續打價格戰，可能會繼續下降，屆時的極兔，可能會陷入全面虧損的狀态。
但在順豐、騰訊、紅杉、淡馬錫等知名機構入局之後，極兔已經無法停止狂飙。何時停止，如何停止，猶未可知。
不過，早在收購百世的階段，極兔的手段已經被段永平看穿。彼時曾有雪球網友問其 " 是否參投過極兔 "。作為 " 本分系 " 掌門人，段永平并不否認，" 确實投了，算是友情支持一下。" 但他随後又表示，自己并不喜歡物流的商業模式。
" 不建議大家投這類公司。"
如果說友情投資，是因為系出同門的情分，" 只投了一點點 "，就是 " 中國巴菲特 " 的本分了。
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