今天小編分享的财經經驗：雷軍一年攢了400億，歡迎閱讀。
一般企業在賺到錢後會做兩件事：要麼投資，要麼分紅。而小米，則選擇了存銀行。
在剛剛發布的 2024 年财報中，小米賬上的現金一共多了約 400 億元，遠高于 270 多億元的調整後利潤。35% 的收入增速，和 22.5% 的經營利潤增速，相當一部分都轉化為了小米的銀行存款。截止到 2024 年，小米賬上的現金足足有 1700 億，比蘋果某些季度的現金還要多。
要知道，2024 年是小米汽車上市的一年，還處在虧損狀态。與此同時，小米花錢的地方非常多：汽車銷售、汽車營銷、新車研發、高端機宣發。2024 年還是 AI 年，小米還需要在 AI 方面投入研發。
以上每一項都會造成費用的增加。但小米還是攢下了大量的現金，存進銀行賬戶。除了吃利息以外，這些錢還能在競争極其激烈的手機和汽車市場，為小米股東帶來多一點确定性。
01 掙錢
在掙錢方面，小米财報有幾大亮點。
第一，是新能源汽車只虧了 7 億元。
小米的虧損控制在全球都是稀罕的存在。
四季度，小米汽車的毛利率達到了 20.4%，超過了理想，也超過了小米手機業務。作為一個第一年賣車的新生，小米汽車四季度只虧了 7 億元，只占 167 億收入的零頭。
雖然還沒盈利，但小米控制虧損的能力比所有盈利的車企都恐怖。畢竟這背後，小米只賣了 13.6 萬台車，不到理想的三分之一，各種研發、營銷投入根本來不及攤薄。在同一階段，其他新勢力往往都是帶着 100% 以上的虧損率去賣車的。即便是今天，特斯拉和理想的毛利率也已經低于小米了。
除了良好的成本控制能力，更直接的原因當然是小米汽車有資格定一個富含利潤的價格。
第二，是大家電賣了特别多。
2024 年，小米空調出貨量同比增長了 50%，達到 680 萬台。空調、冰箱、洗衣機三大件銷量全部達到歷史新高，增速最低的冰箱也有 30%。按照第三方數據，小米空調的線上份額超過了 11.8%，僅次于格力的 18.87% 和美的的 20.38%，位居第三。
在高單價 SKU 的帶動下，小米 IoT 和生活消費品業務的毛利率達到了 20.3%，是全年毛利率最高的一塊業務，比賣車和賣手機都更賺錢。
同時 IoT 也是老業務中增速最快的，增速達到 51.7%。與汽車業務一起拉高了小米的整體增速。
第三，當然是 " 人車家 " 生态。
比起手機銷量或者汽車銷量，真正能反映 " 人車家 " 生态的數據是财報裡 " 五件以上設備的用戶 "，這一數字達到了 1830 萬，同比增長了 26.1%。另一個風向标米家 APP 的 MAU 也增長了 17.5%，超過了 1 億。
當然，亮點之外也有陰影。小米這份财報最重要的問題是，手機的毛利率仍然沒有回到去年同期的水平。
2024 年小米手機的高端化是有成果，ASP 增長了 5.2%，但還是只有 1138 元。四季度比全年更高一些，達到了 1202.4 元。小米 SU7 帶來的高端化助力當然存在，但要真正成為高端品牌，小米手機的道路還很漫長。
并且小米高端線增長帶來的毛利，也都被上遊的廠商吃掉了。自去年手機配件漲價以來，小米手機的毛利率一度走低，四季度，小米手機毛利率為 12.6%，低于去年同期的 14.6%。
手機生意的苦，仍然難以忽視。
小米汽車的收入占比仍然不到 10%，手機仍然是小米的支柱，這也導致小米集團整體毛利率相較去年有微弱下滑。
02 花錢
作為一個股價一年裡翻了三倍的成長型公司，小米的财報裡竟然提到了一次 " 降本增效 "。
太摳了。
尤其是在 2024 年的背景下。毫無疑問，2024 年是全球互聯網公司最能花錢的一年。以 META 為例，這家公司在 2024 年全年的資本支出達到了恐怖的 392 億美元，超過了淨利潤的一半。
國内阿裡巴巴這邊，第三财季，也就是去年四季度的資本開支達到了 318 億元，環比增長 80%。這還沒完，阿裡巴巴還要宣布未來三年投資 3800 億元，投入 AI 基礎設施的建設，這一投入超過了阿裡巴巴過去十年的總和。
就連花錢一貫保守的騰訊，也在三季度花了 171 億元，同比增長 114%。此外，一季度還有圍繞元寶的大量投入，2025 年一季度财報的開支或許會更為誇張。
而小米呢？
四季度，小米資本開支總計為 35.28 億元。去年同期，小米的資本開支為 27.27 億元。
圖：小米的資本開支
看着增長幅度不小，但要知道小米的 2024 年花錢地方實在太多了，而小米在每個方面開支增長都控制得不錯：
新汽車和新的高端手機需要研發。但 2024 年，小米的研發費用只同比增長了 25.9%，為 241 億元。
新車上市帶來了海量的營銷、銷售、渠道的需求，但小米的銷售和推廣開支只增長了 32.1%，為 254 億元，還是低于收入增速。其中，宣傳和廣告開支只增長了 14.5% ——這裡面或許有雷軍活躍在營銷一線的功勞，能自己幹的活兒，就堅決不能額外花錢。
大量新業務的拓展，帶來了更多的行政需求，但小米的行政開支只增長了 9.3%。員工增長方面，小米的薪酬開支相比去年只增加了 21%。
還有科技公司都不能錯過的 AI。小米當然也準備大幅度投資，但投資額相比阿裡、Meta 明顯保守了太多：盧偉冰在業績會上表示，今年将投入 70-80 億元到 AI 當中。
還有回購，2024 年，小米回購了 37 億港币的股票，作為對比，百度在 2024 年回購了超過 10 億美元。值得一提的是，小米的回購均價為 14.84 港元——看來雷總也抄到底了。
在各種摳摳搜搜之下，小米 2024 年的營業費用率同比下降了一個百分點，為 15%。
03 攢錢
省下這麼多錢幹嘛？
目前來看是存銀行。2024 年，屬于非流動資產的小米定期銀行存款高達 585.2 億元，同比翻了大約三倍。如果按照招商銀行一年期存款利率計算，小米每年的定期利息就有至少 5 億元。
這個增長幅度，比小米資產負債表裡的其他項目都要大得多，小米過去一年的努力，大都變成了實實在在的銀行存款。
其實原本造車之初，雷軍是做好虧光家底的準備的。
彼時的他宣布未來十年投入 100 億美金，還公布了小米在 2020 年的現金餘額：1080 億元——意思很明确，我們虧得起。
但事實證明，小米汽車并不是吞金獸，而是現金流奶牛。财報顯示，2024 年，小米的貿易應付款、客戶預付款都在增長，負債總額提升了約 32%。這一年裡，小米的負債總額同比增長了超過 30%。疊加上 200 多億元的淨利潤，小米年末的現金儲備高達 1751 億元。
三年過去，小米賬上的現金反倒多出了 700 億元。
多出的 700 億有什麼作用？
首先當然是吃利息。2024 年，小米财務收入淨額達到了 36.23 億，同比增長了 80% 左右。
當然，業績狂飙的小米當然不可能靠銀行利息賺錢，但不可否認的是，它能帶來更長遠的底氣。正如小米在造車之初，1000 億元的現金儲備是雷軍的底氣一樣，眼下充足的現金，也能夠讓小米更加安穩。
畢竟，不同于股價的狂飙，雷軍和管理層的态度還是偏向于穩。在财報發布的當天，雷軍發布了 2025 年的汽車銷量目标：35 萬台。而另一邊，零跑都已經把銷量目标放到了 50 萬台。對造一台賣一台的小米來說，這一目标有機會超額完成。
掌管手機的盧偉冰那邊，目标也非常務實。他在業績會中透露了小米手機未來三到五年的目标：每年提升 1 個點的市占率。
盡管小米的業績仍在狂飙，但智能手機和汽車歷來是競争最激烈，不确定性最多的戰場之二。在這樣一個戰場裡，目标務實一點、花錢細致一點，銀行存款多一點，總是沒錯的。
本文來自微信公眾号 " 略大參考 "（ID：hyzibenlun），作者：楊知潮，編輯：原野，36 氪經授權發布。
