今天小編分享的财經經驗：重啟9億并購，大地海洋鐵了心“收破爛”，歡迎閱讀。
看來，大地海洋是鐵了心要當 "A 股破爛王 "。
公司 9.1 億元關聯收購" 互聯網 +" 生活垃圾分類回收企業虎哥環境，歷時一年有餘，于 6 月 15 日被深交所重組委否決。
僅僅沉默了十天，公司就宣布重啟這宗收購，大有不達目的不罷休之勢。
這其中，有增厚上市公司業績的考量，當然，也有實際控制人唐偉忠和張傑來夫婦的直接利益。
重啟并購
大地海洋（301068.SZ）是一家主營電子廢物拆解處理、危險廢物資源化利用和無害化處理的企業，公司于 2021 年 9 月登陸創業板。
2022 年 1 月，公司啟動重大資產重組，拟以 9.1 億元收購控股股東旗下，主營生活垃圾分類回收處理的公司虎哥環境。
本次收購歷時一年有餘，期間交易所多次問詢，最終還是在今年 6 月，被交易所重組委審議認定為" 不符合重組條件和信息披露要求 "，終止審核。
重組委會議現場，重點關注了資產定價的公允性和信息披露的合規性。
根據申報材料，虎哥環境采用收益法評估作價。以 2022 年 4 月 30 日和 12 月 31 日為評估基準日，增值率分别為 743.13% 和 508.64%。評估預測的基礎是，公司與各服務對象的合同到期後均能如期續約，且服務單價基本保持穩定。而事實上，報告期内，标的公司與杭州市餘杭區（含臨平區）、湖州市安吉縣新籤訂合同的服務價格較先前有較大幅度下降。
重組委要求說明，預測标的資產現有服務合同均能如期續約、垃圾回收服務單價保持穩定的依據，标的資產評估參數取值與盈利預測的合理性，資產定價是否公允，高溢價收購的必要性。
另外，在申報材料中，上市公司未及時披露，标的資產在報告期内存在資金占用、第三方代收貨款、轉貸等情形。
唐偉忠和張傑來夫婦，作為大地海洋和虎哥環境的實際控制人，個人财務狀況似乎并不寬裕。
2021 年，虎哥環境經營狀況和現金流向好，加之收到了外部投資人的投資款，賬面現金充足。年内，唐偉忠及其家人陸續向虎哥環境拆借資金，用于改善住房需求、資金往來等，累計拆借資金 4341.08 萬元。為滿足上市公司并購的合規性要求，就需要實控人及時還款。但唐偉忠及其家人資金有限，無奈之下虎哥環境實施分紅，才讓老板還清了拆借款。
不僅如此，交易所核查，2022 年 5 月，唐偉忠要求虎哥環境供應商帥都建築，将其侄子（女）以及虎哥環境副總的 4 套房子的裝修款約 200 萬元，計入子公司新昌虎哥的裝修費中。随後，虎哥環境和新昌虎哥分别向帥都建築支付工程款 110.51 萬元和 111.61 萬元。次日，唐偉忠配偶張傑來，收到帥都建築員工林芹的 20 萬元轉賬。
以上，公司在回復問詢函時，雖然都有看似合理的解釋，但這些東西，又怎麼說得清楚呢？
即便如此，大地海洋收購虎哥環境之心不死，于 6 月 25 日宣布重啟收購。
破爛王
虎哥環境到底是怎樣一家公司，讓大地海洋始終不離不棄？
該公司成立于 2015 年 7 月，由大地海洋認繳出資 2000 萬元（實際出資 1200 萬元）100% 持股。創立伊始，就确立了以居民生活垃圾分類回收和資源化利用為業務發展方向。
可在當時，垃圾分類回收領網域尚無可借鑑的商業經驗，虎哥環境一直處于持續投入和模式探索階段，運營成本高且無穩定的收入來源，短期内能否實現盈利也具有不确定性。
2015 年底，大地海洋将持有的虎哥環境 100% 股權，以 1200 萬元轉讓給羅建強（系為唐偉忠代持，2016 年 3 月解除代持關系，轉回給唐偉忠）。
其後，虎哥環境經歷了多次股權變更以及增資減資。
2021 年 2 月，虎哥環境吸納外部投資者，藍貝星悅、金曉铮、城卓創業、城田創業分别出資 64.1711 萬元、32.0856 萬元、21.3904 萬元和 21.3904 萬元，獲得公司 3%、1.5%、1% 和 1% 股權，各方約定虎哥環境的投後估值為 10 億元。
幾年間，虎哥環境終于探索出了相對成熟的模式，建立起了" 互聯網 +" 生活垃圾分類回收體系。
公司的業務有垃圾回收服務、再生資源銷售以及虎哥商城銷售。
垃圾回收服務方面，公司通過招投标參與各地方生活垃圾回收服務項目采購，得標後，與地方籤署服務合同，對特定區網域内生活垃圾中的可回收物、大件垃圾等，引導居民做好前端分類，并提供上門收集服務。為此，虎哥環境會為服務區網域内的居民，發放定制的收集袋和支架。根據納入服務範圍内的基本戶數，結合得標價格和考核标準，與地方主管部門結算并收取服務費。
對于收集的可回收物，公司進行精細化分揀，将廢紙、廢金屬、廢塑料、廢玻璃等銷售給下遊再生資源利用企業，變成收入和利潤。
在這條生活垃圾分類回收的鏈條中，居民得到了什麼呢？
為鼓勵居民在前端做好分類，虎哥環境在回收的過程中，會按照回收物的重量，給居民發放環保金，居民可在虎哥商城兌換商品。
截至 2022 年末，虎哥環境的服務區網域已覆蓋杭州市餘杭區、臨平區、湖州安吉縣等多個地區。
重大資產重組報告書顯示，2020 年 -2022 年，虎哥環境垃圾回收服務的價格分别為 1.27、1.06、1.00（元 / 戶 / 天）。
垃圾回收業務，是該公司的收入大頭。2020 年 -2022 年，分别為 1.94 億元、2.50 億元和 2.86 億元，分别占比公司總收入的 74.33%、69.01% 和 66.44%。其次為再生資源銷售，2021 年和 2022 年收入過億。虎哥商城收入尚不足千萬。
随着服務範圍的擴大，虎哥環境的收入節節攀升，報告期内，分别為 2.64 億元、3.65 億元和 4.31 億元，扣非淨利潤分别為 3774.49 萬元、6937.48 萬元和 7172.69 萬元，利潤已經超過了大地海洋。原來幹垃圾回收，這麼賺錢啊。
唐偉忠等承諾，2022 年 -2024 年，虎哥環境經審計稅後淨利潤分别不低于 6250 萬元、7800 萬元和 9670 萬元。
截至目前，唐偉忠、張傑來夫婦直接和間接控制虎哥環境 89.76% 股權，其女唐宇陽直接持股 3.74%。按 9.1 億元的對價計算，唐偉忠和其一致行動人合計獲得的總對價為 8.45 億元。
這一次，收購卷土重來，會有哪些大的變化呢？
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