今天小編分享的财經經驗：A股“股神”，悲喜各不相通，歡迎閱讀。
雷達财經出品 文 | 肖灑 編 | 深海
在炒股這件事上，每個人的收益結果一樣，上市公司也是如此。
近日，蘭州黃河 " 炒股虧損 " 引發資本市場的關注，該公司預計去年歸母淨利潤虧損 3600 萬 -4200 萬元。其中的虧損原因之一，是公司證券投資處置及持有收益較去年同期大幅下降，形成虧損約 2900 萬元。
對此，蘭州黃河對外回應稱，證券投資只是公司正常投資手段，是将公司閒置資金進行股票方面投資，不影響主營業務開展。
在 A 股市場上，炒股虧損的上市公司不在少數。前不久，就有 " 雲南白藥炒股兩年虧超 22 億 " 的話題登上熱搜榜。據了解，炒股賺過錢的雲南白藥，近年來卻虧多盈少，2021 年至 2022 年累計虧損超 22 億元。根據最新披露，公司打算 " 戒股 " 決定退出二級市場證券投資。
同花順 iFinD 數據顯示，截至 2023 年半年報，剔除證券、保險公司，A 股市場中共計超 929 家上市公司參與了證券投資，投資金額名列前茅的有中油資本、中國聯通、蘇農銀行和雅戈爾等。
分析人士指出，上市公司在資金充裕時 " 炒股 " 可視為一種獲取較高收益的方式，但投資二級市場始終只是資金管理的手段之一，更多的還是要回歸主業，提升基本面水平。
蘭州黃河 " 炒股 " 虧 2900 萬元
有着 " 西北啤酒王 " 之稱的蘭州黃河，近期發布了業績快報。
1 月 29 日晚間，蘭州黃河發布 2023 年年度業績預告稱，公司預計去年歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損 3600 萬元至 4200 萬元，相較于 2022 年同期虧損 2924.42 萬元，虧損幅度進一步擴大。預計實現營業收入 2.35 億元至 2.45 億元，相較于 2022 年同期的 2.66 億元，呈現下降趨勢。
根據定期報告，蘭州黃河是一家區網域性品牌啤酒生產企業，主要生產和銷售 " 黃河 "、" 青海湖 " 雙品牌系列啤酒和 " 黃河 " 系列麥芽等產品，啤酒和麥芽的產銷占到全部主營業務的近 90%。
公司啤酒產品主要在甘肅、青海等西北市場銷售，主要競争對手為雪花、青島等一線品牌啤酒。
對于 2023 年公司業績變動的原因，蘭州黃河表示，公司屬地市場啤酒消費需求有所下降，公司啤酒產品在市場規模、品牌效益等方面與競争對手相比仍存在一定差距，導致公司本期主營業務業績出現較大虧損。
公司 2023 年度預計非經常性損益累計虧損約 800 萬元，其中主要為公司控股子公司天水黃河嘉釀啤酒有限公司處置所持甘肅慶河嘉源置業有限公司 40% 股權，為公司帶來收益約 1800 萬元。
此外，2023 年下半年以來，受 A 股市場持續震蕩下行影響，公司證券投資處置及持有收益較去年同期大幅下降，形成虧損約 2900 萬元。
讓蘭州黃河 " 受傷 " 的投資标的有哪些？根據去年三季報，公司持有中國巨石、甘肅能化、深圳機場、巴安水務和吳通控股，對應本期公允價值變動損益分别為 -1618.17 萬元、-103.2 萬元、-83.53 萬元、4.83 萬元和 36.5 萬元。
相比之下，去年上半年公司的證券投資還為其貢獻了一定的利潤，當期證券投資處置及持有淨收益 927.41 萬元。
據媒體報道，早在 2010 年，蘭州黃河通過重倉深發展 A、中國聯通等多支股，成功投資獲利 1.09 億元。
随後，公司大幅提升在證券投資方面的金額，至 2022 年公司購買股票金額升至 9.44 億元，而當年公司僅實現收入 2.66 億元。
但如今，除了公司炒股陷入不利境地，蘭州黃河近年來的業績也不盡如意。
同花順 iFinD 數據顯示，2014 年以來公司營業收入、歸母淨利潤規模持續縮水，營收從當時的 7.96 億元一路下滑至 2021 年的 3.09 億元，歸母淨利潤從 7790.23 萬元下滑至 2021 年的 1911.39 萬元。
此外，從銷量來看，2011 年公司啤酒飲料銷量達 28.48 萬千升，2018 年便已跌落至 14.2 萬千升，到了 2022 年又進一步下滑至 7.65 萬千升。
廣東省食品安全保障促進會副會長、食品產業分析師朱丹蓬表示，蘭州黃河主業不強，副業太亂，就有點不務正業，這也是很多企業的通病。
雲南白藥巨虧後 " 銷戶 "
要數 A 股知名 " 股神 "，雲南白藥定然榜上有名。
外界認為，雲南白藥涉足股市，與福建前首富、有着 " 中國巴菲特 " 之稱的陳發樹有着某種關系。
據媒體報道，2007 年就讀于長江商學院期間，陳發樹與時任雲南白藥董事長的王明輝交流，激發了他對雲南白藥的興趣。
兩年後，陳發樹等來了機會。在 " 煙草企業退出非煙投資 " 政策的推動下，他出資 22 億元受讓了雲南白藥的第二大股東紅塔集團持有的 6581.39 萬股股份。
但這筆交易沒有想象中順利，由于遲遲無法通過審批，陳發樹提起了訴訟。最後幾經折騰，陳發樹拿回了 22 億元本金和 760 萬元利息，卻與雲南白藥擦肩而過。
但陳發樹并未就此罷手，2015 年他又通過二級市場收購雲南白藥股票，進入前十大股東行列。
分析人士認為，彼時市場希望雲南白藥能将陳發樹在資本運作方面的經驗和王明輝在打造醫藥產業方面的能力進行有機結合。
不出外界所料，2015 年 7 月，雲南白藥公告稱，為進一步提高公司自有閒置資金的利用效率，公司決定拿出不超過 10 億元投資理财，投資範圍新增與生物醫藥行業的股票或股權，新股配售或申購等。
如果說這一時期的雲南白藥在股市投資上還是 " 小打小鬧 "，那麼随着 2019 年混改落地引入新華都，陳發樹出任聯席董事長，公司開始大規模入市。
2019 年 6 月 10 日，雲南白藥發布公告稱，将證券投資額度從不超過 10 億元調整為不超過 30 億元。
拿出更多的錢投資，也一度為雲南白藥帶來了巨額投資收益。其中，2020 年公司公允價值變動損益達 22.4 億元，占當年度利潤總額的 32.94%。
但好景不長，進入 2021 年，證券投資卻帶來了虧損，當年公司公允價值變動損益減少約 19.29 億元，這導致全年淨利潤同比下降 49.17% 至 28.04 億元。證券投資虧損是導致損益減少的主要原因。年報顯示，雲南白藥當年重倉的 10 只證券中有 6 只在報告期市值大幅下跌，報告期浮虧 16.14 億元。
2022 年，雲南白藥的投資繼續虧損，年報顯示公司公允價值變動淨虧損為 6.20 億元。連續遭遇 " 炒股 " 滑鐵盧，也讓雲南白藥迎來 " 不務正業 " 的質疑。
近期，雲南白藥萌生退意，宣布停止二級市場投資。1 月 17 日，其披露的投資者關系表顯示，在進一步聚焦主業、謹慎投資的原則下，公司已于 2023 年三季度退出全部二級市場證券投資，并計劃于 2024 年不再開展二級市場證券投資業務。
公告稱，截止 2023 年 9 月末，公司交易性金融資產餘額 2.87 億元，較年初下降 88.13%。主要原因是三季度處置了公司持有的全部小米集團股票及部分基金投資。
業内人士指出，上市公司最好的投資就是聚焦自身主業發展，以及投資自家公司的股票。比如可以用閒置資金回購自家上市公司股票，提振市場信心；抓住新產業機遇，投資主業增強自身實力。
超 900 家公司參與 " 炒股 "
盡管通過證券投資獲利充滿不确定性，但仍有不少上市公司争先恐後的參與。
同花順 iFinD 數據顯示，截至 2023 年上半年，剔除證券、保險主業為證券投資的公司，A 股市場中共計超 929 家上市公司參與了證券投資，累計投資金額合計 7061.7 億元，包括股票、基金、債券等。
其中，持有證券投資較多的上市公司分别為中油資本、中國聯通、蘇農銀行、雅戈爾、中國石油、格力電器、越秀資本、中國中鐵、江蘇國信和海螺水泥，金額分别為 2875.76 億元、151.57 億元、132.09 億元、128.41 億元、126.73 億元、118.29 億元、113.44 億元、111.71 億元、99.5 億元和 95.48 億元。
上述投資金額較多的公司中，不乏被投資者稱為 " 股神 " 的熟面孔。比如，原本以做西裝知名的雅戈爾，就是一個馳名資本市場的 " 炒股 " 高手。
媒體公開報道稱，早在 1997 年雅戈爾參與寧波商業銀行的組建，以每股約 1.01 元的成本進行了投資，2007 年寧波銀行上市後股價迅速大幅度上漲；1999 年雅戈爾以 3.2 億元入股了中信證券，以此獲利 80 億元。
此外，雅戈爾還參與了天一證券、交通銀行和廣博股份等的股權投資，目前除了天一證券之外其他 3 家均順利上市。
公開信息顯示，雅戈爾至今鮮有投資失手的記錄，公司還曾因 2001 至 2022 年的 20 多年裡 " 炒股淨賺超 400 億元 " 成為市場焦點。直至 2023 年上半年，公司的 20.6 億元歸母淨利潤中，還有約 12 億元來自投資業務。
然而，炒股風生水起的雅戈爾，卻一度宣布要在投資業務上 " 收手 "。2020 年半年報顯示，公司未來将不再開展非主業領網域的财務性股權投資，并擇機處置既有财務性股權投資項目。
雅戈爾董事長李如成也曾坦言， ( 投資業務 ) 存在很大的變數，股價的波動直接影響到利潤，像雅戈爾這樣的企業，很難去承受這種變動。
但面對高昂的投資收益，雅戈爾顯然難以割舍，如今證券投資金額仍高達上百億元。
只不過，二級市場證券投資高收益、高風險并存，像雅戈爾這樣長期賺錢者仍是少數部分。
在一些投資人士看來，當公司的主營業務利潤率較低時，證券投資可以視為一種提升公司盈利水平的方式。但總體來說，上市公司如果缺乏專業投資團隊，" 沉迷炒股 "、荒廢主業并不可取，應将更多的精力放在主業上，提升基本面水平。
