今天小編分享的财經經驗：伯克希爾年報&巴菲特股東信要點：找到了不起的企業時 請堅持下去，歡迎閱讀。
财聯社 2 月 24 日訊（編輯 史正丞）北京時間周六晚間，伯克希爾 · 哈撒韋公司發布 2023 财年年報，以及每年一封的巴菲特股東信。
财報顯示，伯克希爾 · 哈撒韋公司去年四季度的營運利潤達到 84.8 億美元，同比增長 28%。全年營運利潤達到 373.5 億美元；再加上 " 股神 "2023 年在投資上的巨額浮盈，伯克希爾 · 哈撒韋公司 2023 财年的歸屬股東淨利潤達到 962.23 億美元。當然，巴菲特本人并不喜歡這種統計淨利潤的報告方式，認為這種數據存在誤導性且 " 沒有意義 "。
得益于營業利潤的走強，伯克希爾公司賬上的現金水平也持續攀升。截至去年底，伯克希爾的現金 / 短期國債等流動性儲備達到創紀錄的 1676 億美元。上一季度伯克希爾繼續回購 22 億美元的股票，使得全年回購總額達到 92 億美元。
當然，投資者關注巴菲特，更多還是想聽一聽這位 93 歲的當代股神，對于股票、投資有哪些見解。
要點一：致敬芒格
巴菲特的老搭檔查理 · 芒格在百歲生日前夕辭世，所以在今年伯克希爾年報中，放在最前面的就是巴菲特致敬芒格的信。
在這封信中，巴菲特将芒格稱為伯克希爾的 " 建築師 "，而他本人則是" 總承包商 "的角色，日復一日地實現當年芒格的願景。
要點二：沒提蘋果 但誇了運通和可樂
由于伯克希爾在此前的 13F 表中宣布減持蘋果（還有一系列股票），所以華爾街也在密切關注股神對股市的描述。
比較遺憾的是，巴菲特在年度股東信中基本沒提蘋果公司，但卻注重點了另外兩家重倉股——美國運通和可口可樂。
根據伯克希爾年報顯示，截至 2023 年底，公司的股票投資中有 79% 聚焦在 5 家公司，除了蘋果公司的 1743 億美元外，還有美國銀行（348 億美元）、雪佛龍（300 億美元）、美國運通（224 億美元）、以及可口可樂（254 億美元）。
巴菲特表示，美國運通于 1850 年開始運營，可口可樂于 1886 年在亞特蘭大的一家藥店推出。這兩家公司多年來嘗試擴展到無關領網域，但在這些嘗試中幾乎沒有成功，在過去的歷史中（但現在不是）還有遭到錯誤管理的情況。然而，這兩家公司在其基礎業務中都取得了巨大成功，成為了全球範圍内可識别的名字。
整個 2023 年，伯克希爾沒有購買也沒有出售美國運通或可口可樂的任何股份，然而這兩家公司再次通過增加它們的利潤和股息來獎勵巴菲特的 " 不作為 "。巴菲特反問稱：" 我能創造出比這兩家更好的全球性業務嗎？不可能。"
巴菲特總結稱，有關可口可樂和美國運通的投資中學到什麼？當你找到一個真正了不起的企業時，堅持下去。耐心是有回報的，一個了不起的企業可以抵消許多不可避免的平庸決策。（The lesson from Coke and AMEX? When you find a truly wonderful business, stick with it. Patience pays, and one wonderful business can offset the many mediocre decisions that are inevitable.）
要點三：日本股票
巴菲特在股東信中披露，目前伯克希爾各持有 5 家日本商社（伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友）接近 9% 的股份。從 2019 年 7 月開始投資日本股票後，伯克希爾對這 5 家公司的投資成本約為 1.6 萬億日元，到 2023 年末這些公司的持倉價值為 2.9 萬億日元。不過由于日元匯率走軟，所以按美元計算，伯克希爾的未實現收益率為 61%（80 億美元）。
值得一提的是，由于巴菲特和他的接班人格雷格 · 阿貝爾都不相信他們有 " 預測主流貨币走勢的能力 "，所以伯克希爾的日本股票，大部分頭寸是用在日本發行的 1.3 萬億日元債券購買的。
巴菲特提醒股東們注意，這五家公司的管理層對自身報酬的要求遠沒有美國公司那麼積極，同時他們與伯克希爾一樣，都只将大約三分之一的收益用于分紅（注：伯克希爾并不分紅），留存的巨額資金既用于建立眾多業務，也在較小程度上用于回購股票。
要點四：沒有興趣控制西方石油
巴菲特表示，截至 2023 年底，伯克希爾公司擁有西方石油公司 27.8% 的普通股，同時還擁有認股權證，使得他們可以選擇以固定價格大幅增加我們的所有權。雖然伯克希爾很喜歡這些權證，但伯克希爾對于收購或管理西方石油公司沒有興趣。
股神強調，他們特别看好西方石油公司在美國持有的大量石油和天然氣，以及它在碳捕集方面的領先地位，盡管這種技術的經濟可行性還有待驗證。
要點五：年度股東會
由于芒格的辭世，今年伯克希爾股東會的舞台上将只有 3 人：巴菲特 、格雷格 · 阿貝爾，以及阿吉特 · 賈恩。
對于眾所周知的巴菲特繼承人，股神也在今年的信中特意強調：從各方面來看，阿貝爾都做好了 " 明天就接任伯克希爾 CEO" 的準備。
今年的股東會将于奧馬哈當地時間 5 月 4 日舉行。巴菲特也在股東信最後表示，今年将提供第四版《窮查理寶典》，股神強調 " 查理的智慧将改善你的生活，就像我的生活一樣 "。
