今天小編分享的理财經驗:金力永磁:傳統業務或将築底,布局磁組件打開新市場(中郵證券研報),歡迎閱讀。
每經 AI 快訊,2024 年 1 月 5 日,中郵證券發布研報點評金力永磁(300748)。
傳統磁材業務或将築底,看好業績後續增長
2023 年前三季度,公司實現營收 50.50 億元,同比下降 3.1%;實現歸母淨利潤 4.94 億元,同比下降 28.0%;實現扣非歸母淨利潤 4.38 億元,同比下降 34.67%;其中,第三季度公司實現營業收入 16.20 億元,同比下降 15.2%,環比下降 8.9%;實現歸母淨利潤 1.62 億元,同比下降 27.4%,環比增長 5.2%;實現扣非歸母淨利潤 1.50 億元,同比下降 28.2%,環比下降 8.5%。
2023 年初以來稀土原材料價格產生較大幅度波動,及時調整稀土原材料采購和庫存策略,同時持續加大研發投入,優化配方,實現降本增效。公司 2023 年前三個季度毛利率持續改善向好,毛利率從第一季度的 15.24% 提升至第三季度的 18.43%。
三季度產銷量企穩回升
2023 年前三季度,公司高性能稀土永磁材料成品總產量 10,965 噸,較上年同期增長 15.18%,其中使用晶界滲透技術生產 9,364 噸高性能稀土永磁材料產品,較上年同期增長 36.20%,占同期公司產品總產量的 85.40%,較上年同期提高了 13.19 個百分點。
海外投資磁組件項目,布局機器人領網域
拟建設年產 100 萬台 / 套磁組件生產線,用于人型機器人、新能源汽車領網域。2023 年 10 月 26 日,公司發布《關于變更 H 股募集資金使用用途的公告》,拟将原 " 墨西哥廢舊磁鋼綜合利用項目 " 變更為 " 墨西哥新建年產 100 萬台 / 套磁組件生產線項目 ",投資主體為金力香港科技的子公司 JLMAGMEXICO, S.A. DEC.V.,項目計劃總投資額約 1 億美元,建設期 3 年,預計于 2025 年投產,項目投產後有助于提升公司在人形機器人、新能源汽車等領網域的市場競争力。
看好 AI 賦能下,人形機器人的發展前景
根據 GGII 預測,到 2026 年全球人形機器人在服務機器人中的滲透率有望達到 3.5%,市場規模超 20 億美元,到 2030 年全球市場規模有望突破 200 億美元;工信部發布《人形機器人創新發展指導意見》,預計到 2025 年實現人型機器人批量生產,2027 年綜合實力達到世界先進水平,人型機器人市場即将迎來快速增長。
假設人型機器人領網域将在特斯拉等先進企業的帶動下實現商業化,公司 2024-2026 年產量為 5/20/100 萬台,部門用量為 3.5kg,2026 年将消耗钕鐵硼磁材 3500 噸。
盈利預測
預計公司 2023/2024/2025 年實現營業收入 71.32/92.57/129.84 億元( 23E-24E 下調,25E 上調),分别同比變動 -0.47%/+29.81%/+40.26%;歸母淨利潤分别為 7.32/9.88/16.52 億元(23E-24E 下調,25E 上調),分别同比增長 4.22%/34.88%/67.21%,對應 EPS 分别為 0.54/0.73/1.23 元。
以 2024 年 1 月 5 日收盤價 19.06 元為基準,對應 2023-2025E 對應 PE 分别為 35.00/25.95/15.52 倍。維持 " 買入 " 評級。
風險提示:
稀土產品價格波動超預期;擴產項目建設不及預期;下遊需求不及預期。
( 來源:慧博投研 )
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( 編輯 曾健輝 )
每日經濟新聞