今天小編分享的财經經驗：第一個被重整或破產的古城出現了，歡迎閱讀。
本文來自微信公眾号：聞旅，作者：禹佳言，編輯：藍蘭，題圖來自：AI 生成
文章摘要
大庸古城面臨破產或重整，因經營不善虧損嚴重。
• 大庸古城虧損 6.47 億元，負債率近 90%
• 項目未達預期，商鋪空置率高達 50%
• 張家界旅遊承認古城模式脫離市場需求
人從眾的國慶假期，長紅的張家界與帶不火的大庸古城成了強烈對比。
不僅深受韓國人喜歡，中國人也總想要去看看，張家界國家森林公園 3 天迎來 4 萬人，而相距 30 公裡的大庸古城卻門可羅雀。
10 月 5 日去了大庸古城遊玩的網友 bill 說，好空曠的一座古城，沒有什麼店鋪入駐，冷冷清清的看不到幾個人，幾分鍾便完成了打卡，真的是啥也不是。
相比其他古鎮夜晚的燈火通明，大庸古城更是冷清又漆黑，直接颠覆大眾對于古城繁華市井、煙火氣的認知。而這種落寞又寂寥的場景也正影射着當下大庸古城的真實處境。
如果一定要區别于其他古城，那麼最有可能成為第一個被破產或重整的古城或許是大庸古城再次被市場認知的一個關注點。
最初設想無比美好。張家界對大庸古城的期望是攪動經濟的 " 白馬騎士 "，沒想到卻成了拖累上市公司張家界旅遊的後腿。
最新消息，張家界旅遊集團股份有限公司（簡稱 " 張家界旅遊 "）發布公告稱，湖南省張家界中級人民法院于 9 月 11 日裁定受理湖南泓瑞電梯有限公司對張家界旅遊子公司大庸古城發展有限公司的重整申請。
事情的根本緣由是，大庸古城未能清償其欠泓瑞電梯的到期債務且明顯缺乏清償能力。張家界旅遊方面也提醒，若重整失敗，大庸古城存在被宣告破產風險。
大庸古城所屬的大庸古城發展有限公司為張家界的全資子公司，該項目于 2016 年開始建設，2021 年 6 月試運行。
有一種說法是，地方領導考慮到大多遊客只在張家界觀光、不留宿，經濟效益不明顯，大庸古城可以作為增加老城休閒的業态。
而執行這一計劃的人選，本土上市公司張家界旅遊自然最為合适。為此，張家界曾發行了 8 億多元的股票定增。
為了打造大庸古城，張家界老城區的一處街區被拆掉，居民遷走，後建成一排排仿古商鋪，并重點打造了《遇見大庸》演藝和飛行影院兩大業态，再試圖通過招商完善商鋪、精品客棧、度假式公寓等古鎮标配内容。
根據最初設想，大庸古城總投資預算是 18.8 億，項目建成後，每年可以進賬 4.9 億，淨利潤 1.8 億以上，10 年回本，效益良好。
但現實的打臉有點痛。原本以為過了吞金獸階段就會演變成招财的貔貅，結果還是吞金獸，需要大量資金來補坑。财報數據顯示，過去幾年裡，大庸古城累計虧損 6.47 億元。
本來吸引力就弱，又沒錢宣傳，結果就是招不來商戶，沒有商鋪更沒有客人，兩撥韭菜，一撥都沒割成，錢包日益消瘦。
大庸古城的宣傳有多差勁，一個在張家界上過一年班的人，竟然沒聽說過張家界有古城。
要知道，一提到大唐不夜城，能想到 " 盛唐秘盒 "" 不倒翁小姐姐 " 等等，一提烏鎮，就想到烏鎮戲劇節，想到了似水年華。而大庸古城，很多人都不知道。當然這也與缺錢有着直接的關系。
這也導致了一言難盡的招商結果。2023 年年報進行減值測試時評估了 " 大庸古城投資性房地產 " 項目的租賃價格，預測數據顯示，租賃單價 6.87 元 / 平方米 / 天，空置率為 15%-50%，報酬率為 7.5%。
據說，開業初期大庸古城還有些商鋪和人氣，後來是肉眼可見的減少，最終被商家和用戶雙雙放棄。以 2024 年上半年購票人數 2300 人為例，同比降幅達到 81.89%。
估算下來，日均購票約為 12.6 人，這個數字難免有些尴尬。要知道，西安大唐不夜城暑期日均客流量可達到 30 萬， 烏鎮的人流高峰期日均遊客數量突破 10 萬人次。
從大庸古城收費項目來看，一個是重點打造了《遇見大庸》演藝，價格為 258 元；另一個是飛行影院，價格為 88 元。除此以外，還有船票及停車場等收入。
更可笑的是，多年财報顯示，大庸古城的核心收入并不是演藝和飛行影院，而是停車費用。都知道，大庸古城地處張家界老城核心位置，緊鄰當地熱門街區，人流依舊充足。不管怎麼說，它還是受益了。
重金打造的《遇見大庸》的尴尬之處在于：由宋城演藝打造的《張家界千古情》緊鄰張家界核心景區武陵源，徒步可達；而并沒有形成影響力的《遇見大庸》卻在 30 公裡之外的老城區。并不具有可比性的兩場演出，誰又會舍近求遠呢？
像飛行影院這種體驗項目，更多的像一個補充類產品，無法成為主力產品，畢竟放到任何一個地方都可以，與大庸古城的關聯度又有多少。明顯，這兩大產品也不是很給力。
截至目前，從小程式張家界大庸古城中查看，《遇見大庸》、飛行影院與古城遊船線上已經無法預訂。
從試運行以來，大庸古城由于業績持續虧損，負債不斷增長，财務杠杆風險越來越突出。目前大庸古城的資產負債率接近 90%，負債總額高達 16.5 億元。
不管賺沒賺到錢，成本依然需要支出。2023 年大庸古城的營業成本主要來自職工薪酬、折舊攤銷及其他，總計超 7 千萬元，收入根本無法覆蓋成本。
缺錢的大庸古城開始通過抵押土地使用權，自用建築物來獲取長期借款。雖然能解一時燃眉之急，但很有可能成為下一個爆雷的點。
這期間，大庸古城也不是沒有看到希望過。2023 年 4 月，張家界與萬達集團曾籤訂過戰略合作框架性協定，拟打造集旅遊、度假、休閒、娛樂、購物等為一體的文旅綜合體。
此舉無疑有利于盤活大庸古城項目，增加其盈利收入能力。但去年下半年以來，大連萬達集團也深陷債務、IPO 暫緩等危機中自顧不暇，已無更多心力顧及大庸古城的合作。最終因并未有實質性的推進，合作 " 流產 "。
不可忽視的是，大庸古城命運與張家界旅遊密切交織。因大庸古城項目經營情況遠低于預期，持續大額虧損，處在長期資產減值狀态，更成了導致張家界旅遊虧損的主力。
更為尴尬的是，張家界總資產近總計 25.75 億元，而大庸古城的總資產為 18.8 億元，占比達到 73%；大庸古城總投資超過 25 億元，而張家界最高淨利潤僅為 1.14 億元；而從大庸古城的收入來看，卻不足整體收入的 8%。
對于本就處在接連虧損的張家界旅遊來說，無疑是一個大的包袱，甩掉也是遲早的事情。
張家界旅遊曾坦言，國内古城古鎮項目粗放化的擴張發展模式嚴重脫離市場實際，大庸古城找準合适的定位和市場發展空間是公司未來發展的關鍵。
但回溯近十年各地的亂象，好像每座城市都要有個古鎮成了标配，一個不行來兩個，特别是有水的地方，一定要建個小橋流水的古鎮，從布景到業态，幾乎毫無差别。
不得不說，國内古鎮的可替代性太強了。" 樣子差不多，看的差不多，去過一個，幹嘛還去第二個 " 這恐怕是大多數人對于當下大部分古鎮的評價。
對于遊客來說，真的膩了！或許大庸古城發展只是眾多失意古鎮的縮影之一。好像什麼都有了，就是沒有辦法給到遊客一個吸引的理由。過于追求大而全，反而沒有了自我個性。或者說，自始至終，創造者也沒想明白它的個性是什麼。
究其根本，都在拼命挖掘的本地文化，卻以大肆改造、重建，将原有的居民移除的方式，将真實生活形态剔除，成了一個個沒有人沒有根的古鎮。在眾多關于古城古鎮的建設中，推翻重建、遷走原住民都是大忌。很多血淋淋的教訓已經上演多次，但對于大庸古城似乎并沒有起到借鑑作用。
