今天小編分享的汽車經驗：估值腰斬，輿論纏身，極氪為何仍要敲響上市的鍾？，歡迎閱讀。
" 極氪原本計劃募資 10 億美元，估值超百億美元。"
北京時間 5 月 10 日晚，極氪在美國紐交所挂牌上市，股票代碼 "ZK"，最高估值 51.3 億美元，以 21 美元 / 股的價格募資約 4.41 億美元。挂牌首日交易股價漲幅 34.57%，報收 28.26 美元 / 股，總市值 69.97 億美元。
這本應是一則喜報，但輿論卻呈現出了褒貶參半的态勢。有業内人士指出，極氪原本計劃募資 10 億美元，估值超百億美元，最終結果卻紛紛 " 腰斬 "。
有觀點認為，估值不如預期與產品銷量、市場态勢、連年虧損等多方面因素有關。除此之外，近期的極氪 007 交付問題，也讓交付的喜報下多了不少不和諧的聲音。
估值腰斬，極氪為何 " 逆風登台 "？
分析開始前，先簡單介紹下極氪汽車：作為吉利汽車旗下的高端電動汽車品牌，極氪由吉利汽車、吉利控股集團共同投資成立，主要從事研發及銷售極氪品牌旗下電動車、新能源汽車電池及其他部件，屬于新能源車企中的 " 年輕派 "，誕生至今僅 3 年有餘。
自極氪汽車成立以來，推出了包括極氪 001、極氪 009、極氪 X、極氪 007 和極氪 MIX 在内的產品矩陣，2021 年收獲銷量 6007 輛、2022 年銷量為 71941 輛，2023 年為 118685 輛。
此前，極氪曾對外公布多個品牌目标：2024 年，極氪年銷量達到 23 萬輛；成為 20 萬元以上純電品牌銷量第一；極氪 007 銷量超過特斯拉 Model 3；力争 2024 年扭虧為盈；到 2025 年，極氪銷量要達到 65 萬輛。
從目前銷量表現來看，極氪實現 23 萬輛的目标仍有難度。2024 年 1-4 月，極氪累計交付 49148 輛。想要實現目标，未來每個月銷量需達到約 2.25 萬輛。
但比實現銷量更難的是扭虧為盈。縱觀整個新能源市場，目前僅有特斯拉、比亞迪、理想三家新能源車企實現盈利。
2021 年 -2023 年（以下簡稱報告期内），極氪實現營收分别為 65.28 億元、319 億元、516.7 億元人民币；淨虧損分别為 45.14 億元、76.55 億元、82.64 億元；毛利率分别為 1.8%、4.7%、15.0%。
雖然毛利率在持續向好，但高昂的研發費用令極氪不斷承壓。
報告期内，極氪研發費用分别為 31.60 億、54.46 億、83.69 億元，同比增長 72.3%、53.67%。此外，銷售及行政支出分别為 22 億、42.45 億、69.2 億元，資產負債率分别為 92.22%、130.67%、132%。
招股書顯示，截至 2023 年末，極氪現金及現金等價物金額 32.6 億元，甚至不到其 2023 年研發投入的一半。有行業分析師表示："資金債務壓力是促使極氪謀求上市的重要原因，但因持續虧損，極氪上市估值并未達到預期。"
重啟 IPO，仍未實現預期目标
" 缺錢 " 的緊迫感，體現在了極氪上市的多個細節中。
在 IPO 之前，極氪共完成兩輪股權融資，其中 Pre-A 輪的融資金額為 5 億美元，英特爾資本、博裕投資、哔哩哔哩、鴻商集團、寧德時代各投了 1 億美金；A 輪的融資金額為 7.5 億美元，Mobileye、通商基因、衢州信安智造基金、越秀產業基因、寧德時代紛紛押注。
在一眾明星資本的支持下，吉利汽車集團高級副總裁 CFO 戴慶曾在吉利汽車 2023 年中期業績會上，公布極氪 A 輪融資後的估值，為 130 億美元。
在此背景下，2023 年底，極氪便曾向美國提交 IPO 招股書，并計劃獲得 10 億美元的融資，估值超過 130 億美元。但這次 IPO 在一個月後就宣告暫停。據相關人士透露，主要原因在于估值預期不匹配。
時間沒過多久，極氪重振旗鼓，最終在 5 月 10 日迎來了敲鍾的榮光。對于依然未達到預期估值，極氪品牌 CEO 安聰慧在敲鍾之後的溝通會上表示：" 這次 IPO 是戰略性的，極氪是全球品牌，一出生就面對全球市場，面對全球資本、用戶、技術，美國是全球資本的匯聚地，看好新能源汽車，這種戰略性決定了我們的長期主義，不能光看着 IPO 的估值和價格。這可以提升極氪全球的更透明的管理，更好地參與到全球競争。"
在對于此次募集資金用途方面，極氪表示，約 45% 将用于研發更先進的純電動汽車技術與擴大產品組合；約 45% 将用于銷售、營銷以及擴大服務與充電網絡；約 10% 将用于一般企業用途，包括營運資金需求，以支持業務運營。
競争壓力不斷加碼
有觀點認為，極氪上市估值不及預期，早已有迹可循。
第一是市場環境不佳，投資者對新能源汽車信心下降。據《中國汽車報》報道，2024 年 4 月，全球股市普遍表現欠佳，30 個主要股票市場指數中僅有 8 個取得正收益。具體到國内主要傳統整車及經銷商，上漲者有 11 家，占比約 35%，比之 3 月份的 58% 有所減少；市值環比下降者 20 家，占比約 65%，整體承壓明顯。
第二是極氪的銷量結構有 " 單腿走路 " 的迹象。回顧過去的三年，雖然極氪推出了多款產品，但 2023 年極氪 001 在整體銷量中約占 65%，直到 2024 年，才出現了與極氪 001 銷量基本持平的極氪 007。
得益于極氪 007 的熱賣，極氪 4 月交付 16089 台，同比增長 99%，環比增長 24%。極氪副總裁林金文曾表示：" 極氪内部有自己的小目标，今年單一車型極氪 007 超過特斯拉 Model 3 銷量。"
2023 年，特斯拉 Model 3 全年銷量 147,270 輛。從目前極氪 007 的交付情況來看，趕超特斯拉 Model 3 難度較大。
除此之外，有業内人士表示：" 極氪 007 能否成為新的扛鼎者仍需時間驗證。從價格區間來看，極氪 007 所處的 20 萬元級純電轎車細分市場競品車型眾多，除了蔚來、小鵬等有力競争者，還直面特斯拉 Model 3、小米 SU 7 等爆紅產品。"
第三是價格競争問題。面對競争愈發激烈的新能源市場，多家車企掀開了一輪輪的 " 價格戰 "，以提升市場占比。據乘聯會秘書長崔東樹統計，今年一季度，在選擇降價的 34 款純電車型中，有超過半數的車型降價幅度超 10%，最大降幅達 22.2%。
但 4 月 21 日，極氪表示不會跟進友商的降價或加配行動。極氪副總裁林金文指出，001 和 007 在產品發布時，就已經對 2024 年市場競争環境做了充分預判，并制定出了極具競争力的價格、版型、配置。
對此，北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員、黃河科技學院客座教授張翔曾在接受媒體采訪時表示：極氪每個月平均兩萬輛以内的銷量，還達不到絕對的護城河。短期内可以保持不降價，但如果時間長了銷量受到影響還是會降價。
交付問題帶來的輿論裹挾
相比于產品熱賣、扭虧為盈等長久目标，極氪還有更多的眼前問題需要解決。
2024 年 3 月份，# 極氪 007 大範圍交付延遲 # 的話題衝上微博熱搜，數據顯示閱讀量為 470.2 萬，另一個 # 極氪收到大量投訴 # 的話題閱讀量高達 2477.7 萬。
據相關媒體報道：有市民反映，元旦前選購了一款 007 型号新能源小汽車，支付了定金 5000 元，負責交付的工作人員稱 1 月底左右就可以交付。可沒想到過完春節，變故頻發，交付不斷延期。
還有不少消費者表示，極氪工作人員同意退還已支付的尾款，但對于 5000 元定金，則明确表示無法退款。
從各投訴平台來看，延遲交付及定金不退等問題至今仍未得到全面解決。
4 月 20 日，有消費者在車質網投訴平台上表示："2024 年 2 月 20 日，我交定金 5000 元車，訂購一台極氪 001 汽車，由于新舊款交替質，到車時間過長，中途資金短缺，不能繼續購網買，要求退還定金。極氪拒絕。并将訂單取消，這屬于霸王條款，我要求極氪退定金。"
對此，極氪廠家回復道：本案情況我司已安排相關部門車對客戶反饋現象進行核實，後續将持續關注處質理進度。
4 月 27 日，又有車主表示：" 極氪公司，我下單的時候宣傳說按照鎖單順序車嚴格按照鎖單順序交付生產，但是比我晚下單質晚鎖單，很多人都提車了，我的訂單還沒有點網消息，疑似故意延遲我的訂單交付 , 要求立刻做出解釋，說明賠償道歉退款或交付。"
4 月 28 日，一位消費者在黑貓投訴平台上表示：" 合同中規定以車輛大定時間為準交付車輛，但現在存在大量提車插隊現象，咨詢客服回答因為各地政策原因導致，而各地政策不是交付混亂，插隊頻出的解釋！"
在極氪在宣告上市的短視頻喜報下，也有網友評論道：" 交付亂、交付慢的問題解決了嗎，七周了。"
結語：企業上市，本應是募集資金、提升影響力的良好途徑。但從外來看，極氪估值、募資不及預期；從内來看，產品、交付等問題仍需梳理。雖已上市，極氪真的做好準備了嗎？
