今天小編分享的财經經驗：連發6份檔案告别“負利率”，日本真的迎來拐點了嗎？，歡迎閱讀。
經濟觀察網 記者 劉旭 3 月 19 日，日本央行連發 6 份檔案，宣布調整日本貨币政策框架和一系列與政策調整相關的市場運行舉措。日本央行表示，通過控制收益曲線的量化寬松政策框架以及負利率政策已完成使命，央行将短期利率由此前的 -0.1% — 0% 調整為 0% — 0.1%。
這項措施在央行會議投票中以 7：2 通過，2 張反對票認為日本過早地退出了負利率政策，其中一張反對票認為 " 日本不應同時終止收益曲線控制框架和負利率政策 "。2016 年起，日本執行了長達 8 年的負利率政策。
當日通過的政策調整還包括：日本央行将不再繼續購買日股 ETF 和日本不動產投資信托基金；将逐漸減少對商業票據和公司債券的購買，并在大約一年後停止購買等。
上海對外經貿大學國際經貿學院經濟學專業教授、日本經濟研究中心主任陳子雷表示，這意味着日本央行将回歸傳統貨币政策調控方式，放棄了 17 年來的量化寬松政策。
全國日本經濟學會常務副會長、中國社會科學院日本研究所原副所長張季風表示，日本央行調整基準利率和貨币政策有前提，即通脹率是否達到了 2%。2023 年，日本通脹率達到了 3.1%，即便扣除石油等大宗商品價格上漲的輸入性通脹，日本通脹率也超過 2%，這意味着日本經濟迎來了可以調整的時刻。
但張季風也表示，此次日本央行對利率的調整尚處于微調，更多是向市場傳遞經濟向好的信号，而非表示日本經濟迎來了拐點與轉折。
告别 " 負利率 "
日本央行在檔案中提到，盡管部分領網域出現疲軟迹象，但日本經濟已适度復蘇。企業利潤持續改善，勞動力市場狀況緊張。從今年 " 春鬥 " 結果來看，今年工資将穩步增長。通過日本央行總行和分行收到的信息顯示，許多公司聲稱将提高工資待遇。
張季風表示，去年日本 GDP 的名義增長率為 5.7%，實際增長率為 1.9%。日本央行宣布調整基準利率，說明日本經濟整體形勢發展良好。
張季風說，日本自 2013 年施行 " 安倍經濟學 " 起，便确定了 2% 通脹率這一指标。在沒有達到 2% 的通脹率的情況下，日本央行不會解除積極或是超寬松的貨币政策。2023 年，日本通脹率達到了 3.2%。此外，日本的主流大企業承諾，今年的名義工資上漲率 5.2%。這些經濟指标都反映出日本經濟向好的預期，因而日本央行才要解除負利率政策。
在日本央行 19 日舉行的貨币政策會議上，日本央行政策委員會評估了工資和物價之間的良性循環，認為至 2024 年 1 月的經濟展望結束時，日本達到了 2% 的物價穩定目标。日本央行認為，量化寬松與利率曲線控制以及負利率政策已完成使命，日本央行将根據經濟活動、物價以及金融發展情況來引導短期利率作為主要政策工具，适當調整貨币政策。
為此，在日本央行發布的《貨币政策框架的變化》（Changes in the Monetary Policy Framework）檔案中，日本央行做出如下 4 條決策：
（1）市場運營方面，央行将鼓勵無擔保隔夜拆借利率保持在 0 至 0.1% 左右；
（2）國債購買方面，央行将繼續以大致相同的金額購買國債；
（3）國債外資產購買方面，日本央行将不再繼續購買日股 ETF（exchange-traded funds）和日本不動產投資信托基金（Japan real estate investment trusts, J-REITs），同時将逐漸減少對商業票據和公司債券的購買，并在大約一年後停止購買；
（4）日本央行通過了新型貸款發放舉措：在一定條件下，央行将以 0.1% 的利率提供一年期貸款，包括用于支持災區金融機構的資金供應措施，以及支持氣候變化響應融資的資金供應措施。
模糊的拐點
記者注意到，在日本央行将鼓勵無擔保隔夜拆借利率保持在 0 至 0.1% 左右的 9 張投票中，包括 2 張反對票。一位反對者認為，日本應繼續實施負利率政策，直至确保中小型企業恢復經營績效；另一位反對者認為，日本不應同時終止收益曲線控制框架和負利率政策，因為從工資與物價之間形成良性循環的角度來看，日本央行應謹慎評估，避免金融風險。
張季風認為，反對聲音存在一定合理性，但是，在具體操作中，确保各類中小企業恢復良好經營較為困難，而工資問題已有大企業承諾的 5.2% 的預期。因此，反對票更大程度上是傳遞不同的聲音，為後續政策的實施留有餘地。
陳子雷認為，雖然央行結束收益率曲線控制，但也需要注意，日本央行表示将繼續購買國債，特别是當長期利率急速上升時将持續并無限制地購入國債。
日本央行發布的檔案附件中也提到，日本經濟活動和價格存在極高的不确定性，包括海外經濟活動、商品價格變化以及國内企業的工資波動和定價行為。因此，有必要密切關注金融和外匯市場的發展及其對日本經濟活動和價格的影響。
張季風認為，總體的經濟環境和實體經濟發展，還沒有到徹底改變寬松貨币政策的程度。從日本央行此次政策來看，日本經濟向好的可能性更大一些。對日本經濟的評估，關鍵在于日本實體經濟的恢復情況，這一點有待于後續觀察。
陳子雷認為，在當前形勢下，日元與美元的利差将縮小，因此日本央行将密切關注美聯儲今後的貨币政策動向。預計今後企業融資成本和家庭的房產貸款成本将上升，股價回落，日元由貶值轉向升值的可能性增加。日本經濟存在重新陷入衰退的風險。
