今天小編分享的财經經驗：李嘉誠又要跑？，歡迎閱讀。
保守是李嘉誠穿越周期的秘訣。
撰文 | 劉星志
編輯 | 王靖
來源 | 便當财經（ID：daxiongfan）
李嘉誠曾說 " 一定要先想失敗，做生意，沒有買，就要先想到如何賣。"在如何 " 賣 " 這件事上，95 歲的李超人又給地產同行上了一課。
李嘉誠
8 月 3 日，李嘉誠旗下長實集團在香港的新樓盤 " 親海駅 II" 發布了首張價格單，共涉及 132 套住房，其中，最便宜的開放式部門實用面積 210 平方呎（約合 19.5 平米），扣除 18% 折扣後，折後總售價為 290 萬港元，折後每呎價約 13810 港元（約合 13.68 萬元人民币 / 平方米）。
這一價格比周邊二手房便宜了三成，相當于 7 年前的價格。該樓盤距離香港島僅一站地鐵，距離海邊直線距離不到 3 公裡，由香港市民表示，這是 " 以屯門的價格買靠近港島的海景房 "。
2022 年，香港樓市連續 13 年上漲勢頭終結，而截至今年 6 月底，香港整體住宅樓價較 2021 年高位累計下跌 13%，寫字樓則從 2018 年高位下跌 20%。
盡管樓市低迷，但 7 折拋售的 " 平爆價 " 還是帶來了強烈反響。據界 . 面新聞報道，該項目開啟認購後僅兩天便收票逾 5000 張，超額認購高達 18.6 倍。
此次低價抛售，引爆了外界對樓市下行壓力的預期。有分析認為，長實此次拋售或是想減倉回收資金，可能會有其他投資回報率跑赢房地產。
開盤當日，長實集團半年業績會上，李嘉誠長子李澤钜對外解釋稱：" 我們一向奉行以市價或低于市價去賣樓以促進銷售。市況較明朗時，我們積極買地，去年完成數宗交易。我們認為應該在逆周期買地或置業，現在的時機比 3 年前穩陣（即穩妥）。"
經濟規律類似海洋潮汐，而李嘉誠就像在全球經濟潮汐中尋找機會的獵人。近幾年全球經濟風起雲湧，此次拋售海景房之前，李嘉誠早已聞潮而動。
十年前，李嘉誠開始抛售内地物業，同時加倉英國資產，李嘉誠抛售速度太快，以至于有媒體質疑其動機，喊出 " 别讓李嘉誠跑了 " 的口号。然而，從 2020 年開始，李嘉誠開始減倉英國資產，同時重新在香港和内地土拍市場出手。
另一個信号是回購。
财報數據顯示，今年上半年，長實集團斥資 13.58 億港元用于回購，類似操作在 2008 年金融危機前後也曾出現。
從商 70 餘年，95 歲的李嘉誠嗅覺依舊敏銳。此次祭出金融危機時的操作，或許意味着，李嘉誠已經嗅到了危機來臨的味道。
李嘉誠七折抛售海景房的消息，猶如一顆 " 深水炸彈 "，整個市場都感受到了震感。
據《明報》報道，受 " 親海駅 II" 低價抛盤影響，香港近期一些二手房交易中，賣家報價較最初下調了 7%-11%。一位有在港置業打算的投資者向便當财經表示，得知該消息後決定繼續觀望，" 沒準能省幾百萬（港币）。" 該人士表示。
李嘉誠此舉被解讀為短期内不看好香港樓市，這在一定程度上反映出香港樓市下行壓力。
近三年來，香港樓市面臨多重壓力：一是疫情衝擊經濟，居民購買力下降；二是人口減少，帶走部分财富，房地產抛壓增大；三是港币綁定美元，被迫快速加息，對房地產市場造成利空。
不論是從居住屬性還是金融屬性來看，房地產市場的根基都是人口，而自 2020 年起，香港人口連續三年負增長，累計流失 18.73 萬人。
盡管香港連續出台措施，吸引人才、調整按揭政策，但後續政策并不明朗；此外，據美聯物業房地產數據中心統計，目前香港已獲批但未開始銷售的新盤部門接近 1.6 萬個，創近年新高。一手住宅供給提升，開發商或将為去化開始 " 價格戰 "，李嘉誠此舉或是希望在價格戰來臨前快速回籠資金。
此外，出于業績上的考量，長實也有動力低價抛售樓盤。
财報數據顯示，今年上半年，長實集團實現營收 246.05 億港元，同比下跌 31.11%；實現股東應占溢利 103.31 億港元，同比下滑 20.14%。
長實業績不佳主要受兩方面因素影響：一是其飛機租賃業務于 2022 年終止，二是物業發展進度因審慎土儲策略出現空窗期。
與大多數房企不同，長實集團經營的并非單一業務，因此在幾年前香港地價大幅上升之際，長實鮮有出手，直到去年地價回落至合理态勢，長實才開始抄底，如此才有了物業發展進度的 " 空窗期 "。
樓市下行，疊加 " 空窗期 " 的業績壓力，長實不得不打折抛售，李澤钜也曾向外界透露，長實今年會加快賣樓速度，希望多一些項目盡快建成入賬。
值得注意的是，長實一面降價抛售樓盤，另一面還在向外界釋放繼續買入房地產的信号。
李澤钜在中期業績會上表示：" 當人人都看好市場、而利率又低時，又或者利率上升機會較大時，也許應該較小心謹慎；但當每個人都看得差、而利率又高時，市場風險多數會較低。"
顯然，對于香港樓市未來走勢，李嘉誠的态度是 " 短空長多 "；而在具體策略上，趁利率高點抄底買地，然後以低價快速去化套現，也符合其一貫經營思路。
自 1950 年創業算起，李嘉誠經商 70 餘年仍屹立不倒，論穿越周期的經驗，也只有巴菲特、索羅斯等少數人能與之媲美。
保守是李嘉誠穿越周期的秘訣，他的保守落到地產業務上，便體現在 " 現金為王 " 的策略上。摩根士丹利曾在一份研究報告中稱：" 長實相比競争對手更願意采用低價策略來加快銷售。"
這種趨勢在經濟危機時尤為明顯，多次危機前夜，都有李嘉誠抛售資產的身影。
自 2007 年起，李嘉誠多次在公開場合呼籲大家謹慎投資，而據《明報》披露，2008 年 10 月，雷曼兄弟破產後一個月，李嘉誠當時的旗艦公司和記黃埔暫停了全球新業務投資，手握 221 億美元資金，其中約 70% 以現金形式存放，其他為政府債券，完全沒有投資企業債券、結構性投資工具和累計期權等高風險產品。
金融危機期間，李嘉誠成了樓市最徹底的 " 大空頭 "，2008 年起，他先後抛售了上海、北京的商業地產和住宅項目。
自 1997 年亞洲金融危機後，李嘉誠開始加碼内地市場，金融危機後，2013 年，來自内地的收入占到整個李氏集團的 50%。
但加注也在這一年戛然而止，當年 8 月，李嘉誠以約 30 億元價格将 1997 年入手的廣州西城都荟廣場脫手，由此開啟了拋售之路。
此後，李嘉誠先後抛售了上海陸家嘴東方匯金中心、南京國際金融中心大廈、上海世紀匯廣場等多個地标項目。曾有券商統計，此次套現規模超過 130 億美元，大部分流向了歐洲，李嘉誠因此被質疑轉移資產 " 跑路 "，有媒體甚至驚呼 " 别讓李嘉誠跑了 "。
許家印
與此同時，2016 年後，王健林、許家印先後登頂國内 " 首富 "，外界常拿兩人與李嘉誠對比。但随着 " 三道紅線 " 出台，一眾房企如夢初醒：李嘉誠放棄的原來是 " 最後一個銅板 "。
在這一輪地產調整期中，最為清醒的萬科自 2016 年起主動縮債，但在 2020 年底，萬科剔除預收賬款的資產負債率為 70.4%，距離 " 三道紅線 " 綠檔一步之遙；作為對比，年報數據顯示，2020 年，李嘉誠的長實集團資產負債率只有 23.53%。
實際上，李嘉誠穿越周期的方式并不復雜：現金為王降低風險，低買高賣獲得利潤。他在全球經濟的海流中巡遊，在經濟潮汐中尋找獵物。
2013 年到 2019 年，李嘉誠逐步從内地撤資，但 2020 年起，長實種種動作又顯示出 " 回歸 " 迹象。
自 2020 年開始，李嘉誠逐步将其在英國等地資產擺上貨架。當年 11 月，李嘉誠旗下公司以 100 億歐元出售其在歐洲市場的電信基礎設施業務，其持有超過 34 年的赫斯基能源也拱手讓人。
去年 3 月，長江實業出售了公司持有的英國倫敦辦公樓 5 Broadgate 的全部股權，作價 7.29 億英鎊（約合 60 億人民币），還把估值高達 150 億英鎊的英國配電公司 UK Power 擺上貨架。
在抛售英國資產的同時，李嘉誠重新進入土拍市場。2019 年，李嘉誠斥資 24.2 億元收購上海浦東三林地塊，去年他又斥資上百億港元在香港囤地。截至今年上半年，長實集團擁有可開發土地儲備約 7600 萬平方呎（約 706 萬平方米），其中 800 萬平方呎、6400 萬平方呎及 400 萬平方呎分别位于香港、内地及海外。
輾轉騰挪之下，截至今年 6 月底，長實擁有 438 億港元現金，而一年内到期借款僅約 92 億港元，加上此次 " 拋售 " 回籠資金，手握重金的李嘉誠正在伺機而動。
最近被李嘉誠盯上的 " 獵物 " 是前香港 " 地王 "，豪宅項目凱玥。李氏家族在六年前競标中失敗，該項目于 2017 年被龍光集團與合景泰富買下，随着兩家企業先後暴雷，凱玥被推上了談判桌，李家也卷土重來。
除了抄土拍和地產同行的底，自家公司股票的投資者也是李嘉誠的 " 獵物 " 之一。早在 2008 年金融危機期間，李氏就曾抛售航運銀行股低價增持自家 " 長和系 " 股份。
自去年 7 月觸達 54.72 港元階段性高點後，長實集團股價持續低迷，李嘉誠故技重施。公司财報顯示，去年 5 月至今，長實累計付出約 40 億港元資金用于股票回購。
從商業角度，之前的 " 跑路 "，可以從避險和獲利的角度解釋；而此次 " 回歸 "，李嘉誠也許是在利好政策中提前捕捉到了機會，又或者是嗅到了海外的危機信号。
參考資料：
《" 深水炸彈 "！李嘉誠 7 折大抛售》華爾街見聞
《長實集團主席李澤钜：投資拿地要 " 算得過賬 "，不是選擇投資地點，而是揀選項目》每日經濟新聞
《長實親海駅 II 原價加推 122 夥，内地網民：李嘉誠知危機來了？》星島日報
《長實折價發售香港新樓盤 專家：釋放置業信号》中國新聞網
《龍光、合景泰富合作香港 " 地王 " 項目開盤僅半年，百億債權遭争搶，長實集團或成功撿漏》鳳凰 weekly
>
