今天小編分享的科技經驗：空頭不死：馬斯克和華爾街瘋子的無盡戰争，歡迎閱讀。
文 | 雪豹财經社，作者丨王亞駿
10 月 11 日晚，身居國内某一線城市的投資者肖琳（化名）在美股剛開盤後，将持有的特斯拉看跌期權平倉。這為她帶來了近 400% 的收益。
當天，特斯拉舉辦了 Robotaxi Day。活動結束後的第一個交易日，特斯拉股價收跌 8.78% 報 217.8 美元，是 Magnificent 7 中跌幅最大的股票。
在大洋彼岸，馬斯克與空頭們的戰争已經持續了 11 年。
2013 年，" 中概股殺手 "、香橼資本創始人安德魯 · 萊福特是第一個對特斯拉發起衝鋒的知名空頭。此後，從敢于駕車撞向 Model 3 的散戶，到前世界首富比爾 · 蓋茨，均加入了這個陣營。
他們對馬斯克的發起的攻擊花樣百出：将馬斯克的承諾形容為 " 馬糞 "、組織無人機群打探特斯拉内部的消息、甚至詛咒馬斯克入獄……
面對攻勢，馬斯克和特斯拉如何應對？
做空吧，就在盛會前
從 2020 年起開始買特斯拉股票的肖琳，在 Robotaxi Day 的前一天買入看跌期權。
作出這個投資決策頗需勇氣。
長期給予特斯拉 " 中性 " 評級的德意志銀行，在 9 月 10 日罕見地将特斯拉的評級調高至 " 買入 "，并将其列為汽車行業的首選股。
特斯拉知名多頭 " 木頭姐 "Cathie Wood 則表示，未來 5 到 10 年内，自動駕駛出租車市場有機會為特斯拉帶來 4 萬億至 5 萬億美元收入。
除了 Robotaxi，華爾街還期待着另一個明星產品在此次活動中登台。
Deepwater Management 分析師 Gene Munster 預測，Model Q 也可能在這次活動中亮相。
這款售價 2.5 萬美元的廉價車型，被華爾街視為特斯拉進一步擴張市場份額的關鍵。4 月，馬斯克放出風：Model Q 預計将在 2025 年初、甚至今年晚些時候開始生產。
馬斯克本人也為 Robotaxi Day 極盡造勢之能。
9 月，他在社交媒體上宣稱，這将是載入史冊的一天。一位用戶稱 Robotaxi Day 是特斯拉自 Model 3 發布以來最重要的時刻，馬斯克對此給予肯定回復："In my opinion，yes."
不過，肖琳并未被這些聲音幹擾和動搖。
對自動駕駛難以實現的判斷，加上過去 4 年投資經歷訓練出的 " 盤感 "，她堅信：舉辦盛會的特斯拉，存在做空的機會。
在萬眾期待中，這場活動因故延遲了近一個小時。馬斯克登台演講 19 分鍾後，活動戛然而止。
失望，是市場對 Robotaxi Day 的普遍評價。
" 就這些？ ( That's it?）" 摩根士丹利分析師 Adam Jonas 本希望能在這次活動中得到有關 FSD 系統性能的最新進展、對共享乘車服務的戰略規劃、特斯拉與人工智能公司 xAI 的合作情況等信息，但這些期待都沒有被滿足。
富國銀行、摩根大通等投行的分析師，也均在活動結束後表達了不滿。
賣出看跌期權後，肖琳在社交媒體上發布了自己此次做空特斯拉的戰績。
還有多少沉默的空頭，在聚光燈之外偷笑？
最賺錢的空頭标的
2019 年 5 月，索恩投資大會在紐約舉行。在這個全球對衝基金界規模最大、最負盛名的會議上，綠光資本創始人大衛 · 埃因霍恩當眾指着一張印有馬斯克頭像的 PPT 說：" 這是馬糞（a lot of horseshit）。"
這張 PPT 上，還印着馬斯克對特斯拉自動駕駛所做的承諾。
埃因霍恩并非脾氣火爆之人。相反，在員工眼中，他是個從不生氣的老板，喜歡将公司的業績歸功于團隊，并熱衷于慈善事業。華爾街将埃因霍恩視為标志性空頭人物之一。2008 年，他曾通過做空雷曼兄弟賺取了 10 億美金。
大衛 · 埃因霍恩 圖源：社交媒體
他與馬斯克結怨的原因，也是做空。
2017 年 10 月，埃因霍恩向投資者表示，特斯拉在自動駕駛等領網域的 " 假定市場領先地位 "，反映出的更可能是讓未經充分測試的危險產品上路的意願，而不是真正的技術優勢。
他還認為，特斯拉面臨制造短缺、產品缺陷和召回等風險。在此次表态之前，他就已經開始做空特斯拉。
彼時，身處產能地獄的馬斯克并沒有立即回應埃因霍恩的言論。直到 2018 年 8 月，在實現了周產 5000 輛 Model 3 的目标，讓特斯拉成為一家 " 真正的車企 " 後，馬斯克向埃因霍恩寄去了一箱短褲，以嘲諷他的做空行為。（編者注：做空與短褲的英文均為 short）
收到短褲後，埃因霍恩回應稱，馬斯克是一個言出必行的人（a man of his word），但 " 它們的确存在一些制造問題 "。埃因霍恩并未明說 " 它們 " 指的是短褲，還是 Model 3。
他也在醞釀自己的反擊。
走出產能地獄後不久，馬斯克随即陷入交付地獄。2019 年 Q1，特斯拉交付了 6.3 萬輛汽車，環比下降 31%。4 月，埃因霍恩在給股東的信中稱特斯拉的汽車 " 輪子都在往下掉 "， 并認為它對自動駕駛能力的 " 誇張描述 " 是為了分散投資者對需求問題的注意力。
馬斯克很快用行動作出反擊。
2019 年 4 月，特斯拉在自動駕駛投資者日上表示，無人駕駛汽車将重塑人們的生活，并幫助特斯拉實現巨額盈利。
這次活動結束後，勝利的天平開始向馬斯克傾斜。《馬斯克傳》作者沃爾特 · 艾薩克森稱，讓投資者相信特斯拉會成為全球最有價值的⻋企，是馬斯克舉辦 " 自動駕駛投資者日 " 的原因之一。
同年，特斯拉推出了首款自研自動駕駛芯片 HW3.0，并允許部分車主試用初始版本的 FSD。
自動駕駛能力的提升，與上海超級工廠開工、交付量上漲等因素一起推高了特斯拉的股價。2019 年 6 月至 2020 年 12 月，特斯拉股價上漲超 1800%。
2019 年 11 月，馬斯克公開向埃因霍恩喊話，稱他對特斯拉提出了許多虛假指控，而這些虛假指控，是埃因霍恩在自己所管理資產縮水三分之二等事實面前，保全面子的手段。
" 最後，請允許我們送你一件短褲作為小禮物，以幫助你度過這段困難時期。"
但這場局部勝利，并沒有驅散盤旋在特斯拉頭頂的空頭，空頭對特斯拉自動駕駛的質疑也始終沒有平息。
2022 年，特斯拉股價全年跌超 65%。金融數據機構 S3 Partners 的數據顯示，特斯拉股價的下跌讓空頭們在當年總共獲得了約 170 億美元的收益，也使特斯拉成為當年最賺錢的空頭标的。
去年 7 月，2016 年就開始做空特斯拉、在華爾街有 " 末日博士 " 之稱的尼克斯聯合基金（Kynikos Associates）創始人吉姆 · 查諾斯表示，特斯拉 FSD 在零售市場上的價值可能接近于零。
沒有盡頭的戰争
在特斯拉空頭陣營中，身價最高的成員并不在華爾街。
2022 年 4 月，馬斯克在社交媒體上爆料稱，他從 TED（一個非營利組織）人士那裡聽說，前世界首富比爾 · 蓋茨持有 5 億美元的特斯拉空頭頭寸。這讓他非常生氣，即使對方道歉也難以安撫他的情緒。
蓋茨看好自動駕駛，他做空特斯拉的理由，是電動⻋市場将供⼤于求，導致價格下跌。《馬斯克傳》寫道，蓋茨一度因此損失了 15 億美元。
2015 年，馬斯克與比爾 · 蓋茨一同出席博鳌亞洲論壇 圖源：《馬斯克傳》
因為兩人之間的 " 宿怨 "，2022 年 4 月中旬，蓋茨向馬斯克發送了一份親⾃執筆撰寫的慈善項⽬⽂件，但後者的回復只有一句話：" 你是不是還拿着 5 億美元的特斯拉空頭頭⼨呢？"
在馬斯克眼中，向⼤部分慈善事業每投⼊ 1 美元，只會產⽣ 20 美分的影響。比爾 · 蓋茨可以通過投資特斯拉，為⽓候變化做更多有益之事。
馬斯克将改善⽓候乃至改變世界的願景寫入了自己的 " 宏圖計劃 3.0" 中，他規劃出了一條能支持超 80 億人生存的可持續能源之路。
這是一條在整個汽車行業歷史上從未有人走過的路，沒有任何指向标。
一位外資投行的汽車分析師向雪豹财經社表示，自成立以來，特斯拉一直在攀爬的是技術周期，相比于傳統車企的成本周期，不确定性更大，所以做空的機會也更多。
為了獲勝，空頭們各顯神通。有人為了獲取特斯拉内部數據，組織了地面力量和無人機群去探查特斯拉工廠的情況。一名叫蘭迪普 · 霍蒂的特斯拉做空者，甚至曾故意驅車撞向正在行駛的 Model 3。
2021 年 4 月，霍蒂詛咒道：" 特斯拉沒有任何價值，馬斯克終将進監獄。" 是年，馬斯克成為世界首富。
馬斯克堅信，特斯拉未來可以憑借自動駕駛等武器徹底碾碎空頭們。
在今年 6 月舉辦的股東大會上，馬斯克稱 Robotaxi 将為公司市值帶來 5 億到 10 萬億美元的增長，再加上 Optimus 機器人，最終特斯拉總市值将達到目前蘋果的 10 倍，超過 30 萬億美元。
今年 7 月，馬斯克又在社交媒體上開炮：一旦特斯拉完全解決了自動駕駛問題，并實現 Optimus 機器人的量產，任何持有空頭頭寸的人都會被消滅，即便是比爾 · 蓋茨也不例外。
在 Robotaxi Day 上，馬斯克給出了摧毀空頭計劃的階段性目标：特斯拉的無人駕駛出租車 CyberCab 預計于 2026 年生產。
不過，鑑于跳票已經成為馬斯克個人形象的一部分，這個時間并非沒有變數。
Freedom Capital Markets 首席全球策略師 Jay Woods 曾表示，特斯拉看起來很有希望，但馬斯克一貫以來的作風，讓承諾變得不太可信。
這場戰争，目前還看不到盡頭。
