今天小編分享的财經經驗：八大首席圈點2024關鍵詞，歡迎閱讀。
招商銀行首席經濟學家丁安華：價格目标是經濟工作重點
目前，國内機構對今年的經濟增長預測大致在 5% 左右，略低于去年的 5.2%。值得注意的是，今年若能實現 5% 的增長，微觀體感和市場情緒相對于去年将明顯好轉。由于 GDP 價格平減的原因，去年的名義增長只有 4.6%，而今年平減指數很可能轉正，名義增速有望超過 6%。名義增速的改善，最終有望體現在營收、利潤、薪資和資產價格之上。因此，錨定 5% 的實際增長和實現 6% 以上的名義增長，應該成為今年經濟工作的共同目标。要提升名義增速，宏觀政策組合應該主動轉變思維，更多地聚焦于價格目标。因此，今年還有繼續降準、降息的必要，擴大内需、刺激消費政策應該更多地直達居民部門，讓廣大民眾感受到政策的力度和溫度，進而改善市場情緒和提升消費信心。簡而言之，當前經濟工作的重點，應該更多地專注于價格目标，貨币财政政策協同發力，盡快走出低通脹的困境。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬：降息仍有空間
去年下半年以來，中國通脹水平保持低位，被動導致實際利率升高，近期央行調整支農支小再貸款、再貼現利率在一定程度上回應了市場的降息預期。對比美國，可以發現美國實際利率由于加息和通脹下行已升至新世紀以來的最高水平，特别是去年 7 月暫停加息後，實際利率基本為通脹下降導致的被動升高。為避免利率在限制性水平過高過久，預計美聯儲将在今年二季度降息。對中國而言，低通脹導致的實際利率升高問題同樣存在。當前我國自然利率水平略低于 2%，相比本世紀初約下降 2 個百分點。同時由于通脹保持低位導致實際利率升高，其高于自然利率的限制性水平處在歷史偏高位置。考慮到美聯儲降息後中美貨币政策有望趨同，且今年中國通脹不具備大幅升高的基礎，在相對較高的利率限制性水平下，中國的貨币政策仍有降息空間，且可适度增加政策利率調整的幅度。
中銀證券全球首席經濟學家管濤：人民币匯率寬幅震蕩
2023 年，在國内經濟曲折復蘇、央行進一步寬松、海外經濟韌性超預期、美聯儲繼續緊縮的背景下，人民币兌美元匯率延續了震蕩調整行情。2024 年，人民币匯率走勢主要受三方面因素影響，分别是國内經濟修復、海外貨币緊縮以及外匯政策的調控情況。人民币匯率強弱仍取決于國内經濟恢復的利好能否對衝海外貨币緊縮、美元指數高企的利空。穩匯率的關鍵在于穩經濟，外匯政策調控更多是幫助國内經濟調整争取時間。2024 年人民币匯率走勢存在三種情形：中性情形下，如果中國經濟恢復較好，美國經濟 " 軟着陸 "，美聯儲小幅降息，人民币匯率或呈現有漲有跌、震蕩的走勢；在樂觀情形下，如果中國經濟回升向好勢頭得到加強，美國經濟 " 硬着陸 "，美聯儲貨币政策急劇轉向，人民币匯率可能出現趨勢性反彈；而在悲觀情形下，如果美國經濟 " 不着陸 "，美聯儲不降息甚至重新加息，中國經濟繼續面臨較大下行壓力，人民币匯率或有可能繼續承壓。
渣打銀行大中華及北亞首席經濟師丁爽：復蘇進行時
中國經濟在 2023 年溫和復蘇，同時復蘇尚未完成，產出水平還明顯低于趨勢水平。2024 年，為了收窄產出缺口，打破通縮預期，預計中國會将經濟增長目标維持在 5% 左右。為了實現這一目标，财政政策會适度加力，預計今年一般公共預算的赤字會超過 GDP 的 3%，增加政府債券的發行以保持支出的強度，由于地方債務率偏高，赤字可能更多地通過發行中央國債來彌補。貨币政策會發揮輔助作用，預計央行資產負債表将與 GDP 同步擴張，信貸和貨币的增長将與經濟增長和價格水平的預期目标相匹配，達到 8% — 10%；估計中國央行在第一季度和第三季度會下調中期借貸便利利率 10 個基點；在 2 月降準後，第三季度可能會再降準 25 個基點，為政府債券發行提供流動性支持。房地產融資有望觸底反彈，該行業的收縮可能會緩解，對經濟的拖累減小。随着就業和收入預期的改善，消費應該會繼續成為經濟增長的最大引擎。預測全年 GDP 增長 4.8%，通脹回歸但仍明顯低于 3% 的目标。
野村中國首席經濟學家陸挺：挑戰中蘊含希望
2024 年中國經濟将面臨四大方面的挑戰：一是消費會有明顯減速。主要原因包括高基數、疫後報復性消費消退，以及房價和股價下行對居民财富的影響。二是房地產因面臨三個下降螺旋而尚未止跌企穩：保交樓和賣房的負向循環，地方政府賣地和地方政府支出的負向循環，以及房價下跌和居民削減房產投資的負向循環。三是受過去兩年大幅加息的影響，發達國家經濟增速今年可能會明顯下降。四是來自新能源汽車、動力電池、太陽能光伏等新興行業。受產能過剩和地緣政治等因素影響，這些行業的投資、產出和出口今年會有所承壓。不過，困難與挑戰中蘊含希望。今年房地產市場或迎來開始出清的機會。出清的關鍵是保交付，這很難依靠商業銀行、地方政府和開發商就能完成，而是需要中央通過數量寬松的貨币政策來推進。2024 年中美利差收窄、匯率貶值壓力減小，因此中央有更大空間來推出相關政策。
國金證券首席經濟學家趙偉：經濟平穩修復
疫情期間，政府、企業和居民端的行為模式都有較多變化，對固有周期規律的破壞明顯，表現為财政政策影響放大、貨币政策周期鈍化等現象。然而，海外主要經濟體去通脹終要 " 交卷 "，在加速尋找 " 新穩态 " 的過程中經濟如何 " 着陸 "，2024 年或見分曉。今年，國内财政政策由 " 蓄力 " 轉向 " 發力 "，" 周期 " 的力量有利于疫後經濟延續修復。逐項拆解可見，經濟亮點或需回到政策本身尋找。為保證經濟轉型 " 穩中求進 "，更可行的思路是通過中央 " 加杠杆 "，直接支持基建投資、間接支持消費，地產政策聚焦 " 三大工程 " 等。舊疾紛擾之下，國内 " 求變 " 的力量已蓄力成型。破局之道：短期，中央 " 擴表 "、地方 " 化債 "；長期，國内 1990 年代末具有一定參考意義。經濟發展階段不同，當前思路或更接近 " 漸進式改革 "。2023 年初 " 機構改革方案 "、年底 " 中央金融工作會議 " 等，顯示 " 破冰之旅 " 或已開啟。
平安證券首席經濟學家鍾正生：人民币貶值壓力有望緩解，即經濟政策的不确定性
2024 年，人民币貶值壓力有望緩解。一是，美元指數中樞下移。基于 2016 年— 2023 年數據的回歸模型，假設美元指數回落至 95/98/100，美元兌人民币匯率預測值分别為 6.7/6.8/6.9。二是，中國經濟 " 預期差 " 或将收窄。2023 年四季度以來，中國經濟表現的 " 預期差 " 已經縮窄，模型殘差也在收窄，這與 11 月下旬人民币兌美元匯率明顯回升相一致。展望 2024 年，随着中國經濟持續恢復，宏觀政策持續支撐，預期波動對人民币匯率的影響或将減弱。三是，中國外需和出口前景向好。美國制造業景氣、中國出口表現與人民币匯率走勢之間均具有較好的相關性。2024 年，美國制造業景氣有望向上，中國出口亦具備較充足的修復空間，為人民币匯率提供進一步支撐。預計 " 美國因素 "（即美元指數回落）将驅動人民币升值，疊加 " 中國因素 "（即經濟政策的不确定性）對人民币匯率的壓制減弱，美元兌人民币匯率有望逐步回歸 6.8 — 7.0 區間。
中銀香港首席經濟學家鄂志寰：政策調整或導致高波動
2024 年，全球實體經濟與金融市場走勢背離度加劇，貨币政策調整與金融市場預期之間的互動性更加緊密，政策調整可能成為金融市場高波動的導火索。全球經濟放緩，通脹壓力緩解，美歐等主要央行陸續宣布結束緊縮周期，邁入寬松軌道。美國經濟仍有着陸空間，通脹中樞上移，降息迫切性與深度有限，可能進行預防式操作，預計美聯儲于年中降息，全年幅度約為 75 個基點。歐洲經濟面臨衰退壓力，歐洲央行與英國央行可能率先啟動降息進程。日本央行将歷史性地退出負利率政策。作為傳統的套息貨币，日元加息将對國際金融市場帶來較大影響。投資者預期在三大央行貨币政策降息時間點和幅度、三者降息或延後降息的可能性以及美國放緩縮表的選擇等選項之間反復橫跳，資金交易高度敏感，容易超前搶跑與大規模回撤，導致國際金融市場波動性大幅提高。
（本版文章由本報記者歐陽曉紅、胡群、老盈盈組織完成）
