今天小編分享的理财經驗：“科技板”來了，頭部VC/PE大利好，歡迎閱讀。
文 | 融中财經
這兩天，有投資機構告訴融中财經，最近 " 出奇的忙 "。
随着年後 DeepSeek 等為代表的人工智能（AI）大模型成功出圈，以及各種人形機器人的大放異彩，VC 圈又開始忙碌了起來。
最先發出的信号就是各大 VC/PE 機構開始瘋狂招人，涉及眾多崗位。而其中占比最多的莫過于 AI、具身智能、自動駕駛等科技領網域崗位。
要知道，在前兩年的資本寒冬中。VC/PE 們募不到資、投不出去，大部分投資人在社交媒體上表示整日無所事事，有部分機構甚至開啟了裁員計劃。
這樣的一幕正發生着轉變，春江水暖鴨先知，這一信号或許表明一級市場正在好起來。
與此同時，最新召開的兩會也在從政策上加碼。在最新的政府工作報告中，" 創投 " 一詞高頻出現，字裡行間洋溢着對創新創業的鼓勵與期待。航母級引導基金誕生、鼓勵更多 AIC 基金湧入市場、科技板塊企業可以自助發布債券等具體措施相繼而來，為一級市場帶來難得的活水。
春潮湧動，萬象更新。随着兩會吹起的 " 創投号角 "。一級市場這艘帆船正駛向更好的将來。
貫徹耐心資本和長期主義，今年最大的創投活水來了
3 月 6 日下午，國家發展和改革委員會主任鄭栅潔在全國兩會經濟主題記者會上透露，近期将發布實施提振消費專項行動方案。培育壯大新興產業、未來產業，近期還将設立國家創業投資引導基金，做優做強做大創新型企業。
作為我國創投領網域 " 航母級 " 基金，國家創業投資引導基金主要引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技，将吸引帶動地方、社會資本近 1 萬億元。
國家創業投資引導基金将聚焦人工智能、量子科技、氫能儲能等前沿領網域，通過市場化方式投資種子期、初創期企業，适當兼顧早中期中小微企業，支撐原創性、颠覆性技術創新和關鍵核心技術突破瓶頸，培育發展戰略性新興產業和未來產業。今年政府工作報告中提到的生物制造、具身智能、6G 等，也均在投資領網域之内。
這意味着，創投行業即将迎來一只 " 航母 " 級别的巨無霸國家級母基金！
國家級母基金承擔着 " 撬動社會資本、引領國家產業發展 " 的重要使命，往往具有較大的規模，且返投要求較少，相較于地方級政府引導基金撬動性、引導性更強。
要知道，在過去的幾年時間裡，VC 苦于募資久矣。2024 年全年私募股權及創業投資基金新設數量合計 4143 只，較 2023 年同期下降 44.1%；新備案基金募資總額為 4121.42 億元，較 2023 年同期減少近四成。從創投基金來看，截至 2024 年，我國創投基金數量已達 2.51 萬支，總管理規模突破 3.36 萬億元。然而，單支基金平均規模降至 1.338 億元，創下近十年新低。
去年以來，中國私募股權投資市場的寒風，似乎比往年更加刺骨。正如上文數據所顯示，2024 年私募股權市場規模顯著收縮，新增基金數量、新增募資規模均暴跌。
對 VC/PE 行業來說，募資一直被視為重中之重，是 GP 們的生存關鍵。一直募不到資，會被注銷管理人資格。因此，這只航母級母基金的誕生無疑會成為一級市場難得的活水。
同時，該筆基金帶有強大的耐心資本、長期主義色調。記者了解到，該只基金存續期達到 20 年，這意味着較一般的股權投資基金更長。而這種特性，也正是符合當今趨勢。
眾所周知，科技創新項目轉化周期長，從實驗室成果到產品商業化，往往需要歷經多年甚至數十年的打磨。母基金的此般長存續期設計，可使基金長期陪伴企業成長。國家發展改革委相關負責人也表示，新設立的國家創業投資引導基金将有力解決科創企業發展初期普遍面臨的資金短缺問題。
目前，投早、投小、投硬科技、投長期等已經成為母基金的共識。自 2023 年開始，國資成為投資主體中占比最多的存在。也就是在這一時刻，全國各地母基金如雨後春筍般接連冒出。這些母基金通常具有、主投科技領網域、出資比例高、返投比例小、容錯免責機制完善、存續期限長等特點。深刻落實長期主義和耐心資本的綱領。
随着這只新母基金的誕生，将為一級市場帶來更多的活水，同時也是對耐心資本以及長期主義的更好诠釋。
入市長錢增加，AIC 基金熱潮來襲
資金活水不止新的母基金這一股。
3 月 5 日，金融監管總局發布《關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》（以下簡稱《通知》），進一步優化完善試點政策。
據統計，自 2024 年 9 月，銀行 AIC 股權投資試點由上海擴大至北京等 18 個城市以來，18 個城市籤約實現了全覆蓋，籤約金額超過 3500 億元。
該《通知》的發布不僅将進一步擴大了金融資產投資公司（簡稱 "AIC"）的試點範圍，還明确支持保險資金參與金融資產投資公司發起的私募股權投資基金。
《通知》從三方面進一步優化完善試點政策：
一是，将金融資產投資公司股權投資範圍擴大至試點城市所在省份。
二是，支持除五大行類其他符合條件的商業銀行發起設立金融資產投資公司。
三是，支持保險資金參與金融資產投資公司股權投資試點。
在去年的一級市場上，銀行 AIC 參與股權投資是一大亮點之一。2024 年 9 月 24 日，金融監管總局發布《關于擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》與《關于擴大金融資產投資公司股權投資試點範圍的通知》，将試點範圍從上海擴展至北京、天津、重慶等 18 個大中型城市。
早在去年九月，就有一系列政策檔案的發布為 AIC 機構提供了更廣闊的發展空間。金融監管總局網站發布了兩項關于金融資產投資公司（AIC）試點工作的通知，分别是《關于擴大金融資產投資公司股權投資試點範圍的通知》和《關于做好金融資產投資公司股權投資擴大試點工作的通知》。
在擴大試點城市範圍方面，AIC 的股權投資試點範圍已從最初的上海擴展到包括北京、天津、上海、重慶、南京、杭州、合肥、濟南、武漢、長沙、廣州、成都、西安、寧波、廈門、青島、深圳、蘇州在内的 18 個城市。
在政策的推動下，AIC 基金正在迅速進入一級市場。經過整理，多個試點城市正在積極推動 AIC 基金的成立。
AIC 基金在各地的大量設立，為私募股權投資領網域注入了新的活力，同時也為科技創新企業提供了資金上的支持。
作為長期資本的重要來源，銀行資本的動向一直是風險投資行業關注的焦點。在國家金融監管總局宣布擴大試點範圍後，多個納入試點的城市已經開始積極行動，與銀行 AIC 機構建立聯系，引入長期資本參與股權投資，以支持當地的科技創新。
當下，已有 12 個試點城市宣布與 AIC 達成合作意向或共同發布了股權投資基金。其中，青島市已與 5 大 AIC 合作設立基金，8 只股權投資試點基金總規模約 152 億元，率先成為 18 個試點城市中實現基金落地全覆蓋的城市。
值得注意的是，此次下發的《通知》，不僅進一步擴大了 AIC 的股權投資範圍至試點城市所在省份，還明确支持保險資金參與金融資產投資公司發起的私募股權投資基金。事實上，險資近兩年在股權投資領網域愈發活躍，成為市場中不可忽視的力量。2024 年以來，險企披露的大額非上市企業股權投資頻次也有所增加，且涉及領網域不斷拓寬。
科創企業利好，企業可以自行發布債券
當下，發展科技創新、推動新質生產力的發展是當下的主旋律。但是以 AI、自動駕駛、具身智能等為例的科技企業往往面臨高研發、低收入的難題。自身造血能力不足的問題殺死了一大批有優秀潛力的科技企業。
而對此，兩會上有了新的應對辦法。
據悉，中國人民銀行行長潘功勝宣布了一系列旨在加大對科技創新金融支持力度的新舉措。這些措施包括創新推出債券市場的 " 科技板 " 以及優化科技創新和技術改造再貸款政策，旨在進一步激發科技創新動力和市場活力，帶動更多社會資本參與科技創新。
潘功勝表示，中國人民銀行将會同證監會、科技部等部門，創新推出債券市場的 " 科技板 "，以支持金融機構、科技型企業和私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券，豐富科技創新債券的產品體系。這一舉措将有助于拓寬科技創新的融資渠道，降低融資成本，推動更多資金流向科技創新領網域。
具體而言，債券市場 " 科技板 " 将重點支持以下三類主體發行科技創新債券：
金融機構：支持商業銀行、證券公司、金融資產投資公司等金融機構發行科技創新債券，拓寬科技貸款、債券投資和股權投資的資金來源。這将為金融機構提供更多資金支持，使其能夠更好地服務于科技型企業的融資需求。
科技型企業：支持成長期、成熟期的科技型企業發行中長期債券，用于加大科技創新領網域的研發投入、項目建設、并購重組等。這将幫助科技型企業獲得穩定的中長期資金支持，推動其技術創新和產業更新。
私募股權投資機構：支持投資經驗豐富的頭部私募股權投資機構、創業投資機構等發行長期限科技創新債券，帶動更多資金投早、投小、投長期、投硬科技。這将有助于引導更多社會資本投向早期科技創新項目，特别是那些具有高成長潛力的硬科技企業。
潘功勝強調，債券市場 " 科技板 " 将根據科技創新企業的需求和股權基金投資回報的特點，完善科技創新債券發行交易的制度安排，創新風險分擔機制，降低發行成本，引導債券資金更加高效、便捷、低成本地投向科技創新領網域。
這也意味着，科技企業可以通過在市場上發布債券的方式增加資金儲備，增設了一條新的路徑。
該措施意味着資本市場支持科技企業不只有上市一條路，也不只有股票一種工具，債券、可轉債、優先股、資產證券化、期權、期貨等產品和工具也可以有所作為，能夠提供 " 接力棒 " 式的融資支持和服務。
