今天小編分享的财經經驗：周末重磅！證監會宣布批準，歡迎閱讀。
作 者丨龐華玮
編 輯丨姜詩薔
圖 源丨圖蟲
8 月 26 日，證監會官網顯示，首批中證 2000ETF 于 8 月 25 日獲批，10 家基金公司拔得頭籌。
此次入圍的包括華夏、易方達、廣發、匯添富、博時、南方、嘉實、富國、國泰、華泰柏瑞等基金公司。
值得一提的是，中證 2000ETF 從申報到審批展現極高效率。
中證 2000 指數自 8 月 11 日發布後，當天 10 家基金公司率先申報布局，僅 2 周時間，首批中證 2000ETF 于 8 月 25 日火速獲批。
首批 10 只中證 2000ETF 最顯著的特征是 " 微盤 "，彈性屬性強，适合風險偏好較高的投資者。
2021 年前，A 股市場大盤風格占優。但 2021 年中期至今，市場進入了新一輪的小盤占優階段。當下小盤風格有望持續，作為小微盤代表的中證 2000 指數，其投資價值值得關注。
小微盤風格
8 月 11 日，中證 2000 指數發布。
華夏基金指出，大背景是，随着 A 股數量增多，全市場中小市值公司占比逐漸提升，原有滬深 300、中證 500、中證 1000 等指數市值區間向前偏移，在此背景下，中證 2000 指數于 8 月 11 日發布，填補了中證系列規模指數在小微市值區間的空白。
" 中證 2000" 對标 " 國證 2000"，不過市值比國證 2000 下沉得更深。
具體來看，中證 2000 指數和國證 2000 指數略有差異。
根據中證 2000 的編制方案，中證剔除屬于中證 800 和中證 1000 指數樣本的證券，同時剔除樣本空間中過去一年日均總市值排名前 1500 名的證券，選取過去一年日均總市值排名前 2000 名證券組成。
而國證 2000 指數則是由扣除總市值排名前 1000 只證券後市值大、流動性好的 2000 只證券組成。
中證 2000 指數相較國證 2000 指數在小盤上的暴露更多。
看中證 2000 的話，國證 2000 的總市值約 15.42 萬億元，中證 2000 的總市值約 9.1 萬億元。
看平均市值的話，國證 2000 的成份股平均市值約 77 億元，中證 2000 的成份股平均市值約 45 億元。
中證 2000 總市值和平均市值比國證 2000 更小，小微盤風格更加極致。" 微盤 " 是中證 2000 最顯著的特征。
嘉實基金指出，相較于其他主要寬基指數，中證 2000 指數成分股來自創業板的數量更多，來自主機板的數量相對更少，超小盤風格突出。
嘉實基金統計，截至 2023 年 8 月 11 日，其成分股中有 1166 只屬于主機板，占比 58.30%；有 674 只屬于創業板，占比 33.70%；有 160 只屬于科創板，占比 8.00%。
從市值分布看，中證 2000 指數成分股的自由流通市值均分布在 200 億元以下，其中自由流通市值在 50 億元以下的成分股數量占比 97.40%。
同時行業分布廣泛，成長屬性突出，覆蓋中信一級行業中的 29 個行業，機械設備、電子、醫藥 生物、計算機、基礎化工等行業占比較高，前五大行業占比接近 45%。此外重倉股集中度低，持倉較為分散。前 10 大重倉占比不足 2%，個股占比最高僅 0.3% 左右。
中證指數官網顯示，截至 8 月 11 日，中證 2000 指數的十大權重股為鴻博股份（002229.SZ）、劍橋科技（603083.SH）、天娛數科（002354.SZ）、萬興科技（300624.SZ）、中文在線（300364.SZ）、健民集團（600976.SH）、英威騰（002334.SZ）、阿爾特（300825.SZ）、中青旅（600138.SH）、華勝天成（600410.SH）。
投資者可以借助中證 2000ETF 這樣的被動投資工具一鍵布局小微市值風格的股票。
高彈性
來自南方基金的數據顯示，在彈性上，自 2014 年基日以來，中證 2000 的累計收益率為 133%，高于國證 2000（100%）, 也高于滬深 300（64%）；中證 2000 的最大漲幅高達 351%，高于國證 2000（278%），高彈性屬性突出。在波動性上，中證 2000 的年化波動率為 27.17%，高于國證 2000（26.46%）。
匯添富基金的統計也顯示，中證 2000 指數彈性比中證 1000 指數更強。
數據顯示，截至 2023 年 8 月 17 日，2014 年以來，中證 2000 指數年化波動率超 28%，超過中證 1000 指數。指數年化回報也一騎絕塵，達到 9.61%。
中證 2000 指數成份股中的專精特新企業數量達 447 家，數量占比 22.4%，顯著高于中證 1000，更高于中證 500、滬深 300。
匯添富基金指出，相比于大盤，純粹小微盤風格的中證 2000 指數底部反彈更加強勢，在 2014 年以來的 5 次大級别反彈中，中證 2000 指數彈性和表現都顯著好于滬深 300 指數。
匯添富基金建議，對于看好 A 股中長期表現、而且偏好高彈性品種的投資者，中證 2000 指數值得關注。
富國基金量化投資部基金經理金澤宇表示，" 從指數彈性來看，中證 2000 表現出一定的彈性特性，特别是在最近 3 年的收益率相對較高。拉長時間來看，自 2013 年以來，中證 2000 的收益表現相較其他各寬基指數存在優勢。整體而言，更适合希望參與微盤投資以及希望獲取微盤股收益的中高風險偏好投資者。"
南方基金也認為，從投資者的角度，中證 2000 微盤特征顯著，彈性屬性強，适合風險偏好較高的投資者，基于近年來微盤股量化策略收益較高，中證 2000 也是量化投資者的投資選擇之一。
博時基金同樣指出，由于中證 2000 指數成份股市值偏小，指數歷史上的波動率和彈性都比較大，适合風險偏好相對偏高，喜歡波段操作的投資者。同時，如果投資者對波動的承受能力較強，長期看中證 2000 指數的表現也很不錯。
配置好時機
從歷史表現能看出，A 股存在着大小盤風格切換的情況。從 2017 年至 2020 年都是大盤風格占優，而近兩三年小盤風格才開始崛起。
從收益來看，21 世紀經濟報道記者據 Wind 數據統計，2021 年初至 2023 年 8 月 24 日，中證 2000 指數累計收益率 8.11%，超過了上證指數、上證 50、滬深 300、中證 500、國證 2000 等市場主流指數。比如，跑赢滬深 300 指數 36.7%，也跑赢中證 500 指數 19.3%。
今年來看，年初至 8 月 24 日，中證 2000 指數年内上漲 0.76%，同樣超過了前述市場主流指數。
值得一提的是，在估值水平方面，2023 年以來，中證 2000 指數開始修復估值，當前市盈率 TTM 為 56 倍，PB 為 2.3 倍，處指數基日以來中樞附近。
華夏基金表示，2021 年以來 A 股市場小盤風格開始占優，特别是以中證 2000 為代表的超小盤指數，在收益表現、指數彈性等風險收益特征上，較大盤指數更加鮮明。
" 當前市場整體流動性寬裕，產業政策支持創新，資本市場鼓勵中小企業創新，新興產業占比較高的中小盤具有相對估值優勢，在小盤風格占優時，相關指數的彈性也更高，代表了小而美的中證 2000 指數從中長期來看具備配置價值。" 華夏基金認為。
南方基金表示，站在目前時點，宏觀層面，當前經濟處于復蘇初期，截至 2023 年一季度，A 股的淨利潤增速已下降至 2018 年的底部水平，A 股盈利底已基本得到确認，經濟復蘇節奏依賴後續政策調節力度，目前正值經濟復蘇初期，利率下行保證流動性充足，2019 年以來，我國的利率整體保持下行趨勢，當前 MLF 已從 2019 年 4 月的 3.3% 下降至 2.5%。
中觀層面，2022 年底，OpenAI 發布 ChatGPT，全球各大科技公司競相布局 AI 領網域，A 股 TMT 板塊持續上行，這一輪 AI 技術革命，或将重演 A 股移動互聯網浪潮，助推微盤股繼續獲取超額收益。
微觀層面，雖然中證 2000 所代表的是微盤公司，但中證 2000 專精特新成分股含量在主流寬基指數中最高，截至 2023 年 8 月，中證 2000 成份股中包含 447 家專精特新企業，占成份股總數的 22.35%，領先主流寬基指數。随着專精特新支持政策的出台，中證 2000 成分股公司将持續受益政策支持，成長空間廣闊。
總體來看，南方基金認為，" 當前宏觀流動性寬松、中觀產業創新趨勢形成、微觀成分公司專精特新屬性強有望為代表微盤的中證 2000 開啟大級别行情奠定基礎，當前或為配置中證 2000 的較好時機。"
匯添富基金統計顯示，截至 2023 年 8 月 17 日，自 2021 年以來，中證 2000 連續 3 年跑赢中證 1000、中證 500、滬深 300。
" 從歷史上來看，A 股存在大小盤風格的輪動現象。當前經濟處于弱復蘇、流動性充裕的階段，與小盤風格較為契合。同時，從資金層面來說，随着全面注冊制的持續推進，基金對中小市值股票的關注度明顯提升，對于小盤股的配置偏好有所增加。中證 2000 作為較為純粹的小微盤風格寬基指數，具有較強的配置價值。" 匯添富基金表示。
博時基金指出，自龍頭股 21 年調整以來，中證 2000 指數在過去幾年持續跑赢大盤指數。目前來看，當前市場流動性依然充裕、小盤股的估值也處于合理位置，以中證 2000 為例，成份股中市盈率 TTM 大于 0 小于 30 倍的公司接近 600 家，占比近 30%。
同時，博時基金認為，總體看機構投資者特别是主動管理公募在小盤中的暴露依然較低，綜合來看支撐小盤股走強的幾個重要因素目前并沒有出現扭轉，當前時點以中證 2000 為代表的小盤股依然有配置價值。
博時基金表示，" 中證 2000 指數持倉分散在 2000 只成份股，指數過去一年日均成交額在 2000 億以上，指數成份股當前自由流通市值合計超過 4 萬億，不管是從日均成交額還是從自由流通市值看，中證 2000 的策略容量都是足夠大的。"
廣發基金指數投資部基金經理夏浩洋指出，根據券商研報回溯測算，2021 年中期至今，市場進入了新一輪的小盤占優階段。并且，當前從投資性價比、投資勝率、經濟基本面綜合角度觀察，小盤風格有望持續。而作為市場規模指數中小微盤代表的中證 2000 指數，有望受益于此輪市場的小盤風格，其投資價值值得關注。
富國基金量化投資部基金經理金澤宇表示，從過去三年表現來看，中證 2000 相對大盤指數的超額收益明顯。從機構持倉來看，主動偏股型基金增配了小盤股，重倉中證 2000 指數成分股的數量在二季度較一季度有明顯提升。整體而言，站在當前時點，自 2021 年以來，市場進入新一輪的小盤占優階段，疊加當前投資性價比、經濟基本面等綜合因素來看，小盤風格有望持續。
嘉實基金的研究表明，站在當下展望未來，以中證 2000 為代表的小微盤股具有鮮明的配置價值。目前國内的市場仍處于 " 經濟内生動力不強 + 貨币寬松 + 穩信用 " 階段，新興產業占比較高的中小盤仍相對占優。
SFC
本期編輯 黎雨桐 實習生 趙鳳鈴
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