今天小編分享的财經經驗：九價吃飽，二價跌倒！背後是“首富們”的新戰場，歡迎閱讀。
" 中國首富 " 鍾睒睒、" 重慶首富 " 蔣仁生紛紛布局。
作者 | 劉欽文
編輯丨高遠山
來源 | 野馬财經
這是野馬财經的第 3666 篇原創
本文約 3969 字，閱讀時長約 8 分鍾
你的九價疫苗排上隊了嗎？自 2018 年子宮頸癌九價疫苗在國内上市後，一直十分緊俏，排隊時間動辄兩三年。如今，過去五年，九價擴齡至 9-45 歲的消息使得九價疫苗再次變得火熱起來。
九價疫苗熱度不減的反面，是二價、四價開始遇冷。銷售價格上，二價從約 300 元 / 針降至約 100 元 / 針，生產二價疫苗的兩大玩家沃森生物、萬泰生物更是因此迎來一輪業績下跌。沃森生物的 2023 年業績預告顯示，預計 2023 年歸母淨利潤為 4 億元 -4.6 億元，同比下降 37%-45%；萬泰生物預計實現淨利潤 12 億元到 13.5 億元，同比減少 74.66% 到 71.49%。
二、四、九價互相較勁的背後，則是各地的 " 首富 " 們在千億 HPV 市場上的一輪新博弈。
九價擴齡後，受消費者熱捧
" 因為已經錯過了打 9 價的年紀，所以我對自己的規劃一直是生娃之前打完 4 價，去私立醫院三針 4500，并且有現貨，于是交錢打針，光速搞定。我安慰自己，時間就是金錢。緊接着，政策出來了，9 價放開年齡限制了，暴風哭泣啊，姐妹們，真的快哭了！能打 9 價了，我寧願再加 2000 打 9 價啊！可是我 4 價已經開針了，沒機會了！" 一位來自上海的張女士表示。
圖源：罐頭圖庫
張女士口中的四價、九價是指 HPV 宮頸癌疫苗。宮頸癌是最常見的婦科惡性腫瘤，發病率在女性惡性腫瘤中居第二位，僅次于乳腺癌。世界衛生組織下屬的國際癌症研究機構（IARC）發布《全球癌症 2020 年報告》顯示，2020 年全球新發宮頸癌 60 萬例，死亡達 34 萬例。具體到中國，2020 年新發病例近 11 萬例，死亡病例近 6 萬例，分别占到全球相對應數量的 18.3% 和 17.6%，均近五分之一。
二價、四價和九價，指的則是所對抗的病毒種類。引起宮頸癌的病毒，大概有 14 種。這 14 種病毒被稱為高危型的 HPV 病毒，分别為 HPV16、18、31、33、35、39、45、51、52、56、58、59、66、68 型病毒。其中由 16 和 18 型病毒引起的宮頸癌，占了所有宮頸癌的 70%。
二價疫苗，主要對抗 HPV16 和 18 型這兩種病毒。四價疫苗，則是在 HPV16 和 18 型兩種病毒的基礎上，又增加了兩種：6 和 11 型，6 和 11 型本身并不是宮頸癌的高危型病毒，但會引起尖銳溼疣。九價則更為全面，除了 HPV16、18 型外，還能對抗 HPV31、33、45、52 和 58 型的病毒。
目前，全球僅有默沙東一款九價 HPV 疫苗產品獲批上市。九價 HPV 疫苗需要接種 3 針，分别是在第 0、2、6 個月，半年内完成接種。
三者除了涉及的病毒範圍不同，價格也不同。醫療器械品牌 " 蓓可麗 " 統計，二價為 330 元 -600 元 / 針，四價為 800 元 / 針，九價為 1300 元 / 針。
圖源：蓓可麗小紅書
即使價格最貴，但因為九價疫苗更為全面，依然被更多的消費者選擇。九價疫苗剛在國内上市時，年齡限制為 26 歲以下，九價疫苗焦慮在年輕女性群體中逐漸傳播開來。" 加價 " 打針、找黃牛都十分常見。
九價疫苗緊缺的情況下，2019 年國產二價 ( 馨可寧 ) 獲批上市，于 2020 年 4 月獲得批籤發證明。因二價的年齡限制為 9-45 歲，恰好填補了九價的市場空白。2020 年 4 月 29 日，馨可寧的生產廠商萬泰生物登錄科創板，憑借二價 HPV 疫苗上市的時間點，萬泰生物一上市就連續 26 天漲停，股價最高達 146.89 元 / 股，總市值超過 1800 億元。
然而好景不長，2022 年 8 月，默沙東宣布九價疫苗擴齡至 9-45 歲。
此消息一出，不少消費者提問，打完二價 / 四價，是否還能打九價？小紅書上，相關筆記達到了 7 萬篇 +。
圖源：小紅書
" 對于預防宮頸癌來說，2 價疫苗就是一個性價比很高的基礎版疫苗，适合政府采購後供重點人群免費接種，也适合非重點人群根據性價比原則自費接種。但是，願意花錢接種宮頸癌疫苗者，在 4 價和 9 價疫苗的誘惑下，往往會選擇後兩者，也不差那點錢。所以，2 價疫苗在自費市場的份額不會太大。" 前上海市疾控中心資深疫苗專家陶黎納表示。
并且，2024 年 1 月 9 日，默沙東宣布旗下九價 HPV 疫苗 ( 适用于 9 至 14 歲女性 ) 2 劑次接種程式在中國獲批，也就是說，9 至 14 歲女性接種九價 HPV 疫苗，從打 3 針變為 2 針。這意味着，9 至 14 歲女性的接種價格将下降約三分之一。
九價 " 日進鬥金 "，二價 " 逆水行舟 "
九價擴齡、變相降價猶如一條鲶魚，在 HPV 市場上攪起一番風雲，給市場上的玩家都帶來了一定程度上的影響。
代理默沙東九價疫苗的智飛生物持續攀升。2023 年上半年，智飛生物代理產品業務的營業收入達到 235.83 億元，同比增長 41.35%，占整體營收的比例高達 96%。2023 年前三季度整體營業收入增長 56.57%，歸母淨利潤增長 20.89%。
九價 " 吃飽 " 的日子裡，二價的日子卻沒那麼好過，兩大頭部玩家試圖以價格換訂單，正不斷 " 内卷 "。
九價疫苗宣布擴齡前的 2022 年 5 月，據江蘇省公共資源交易中心發布的《關于公示群體性預防接種疫苗采購結果的通知》顯示，萬泰生物 HPV 疫苗得標價為 329 元 / 支，後來者沃森生物則以 246 元 / 支的價格得標。
到2023 年 7 月，據廣東省發布的 2023 年入學适齡女生 HPV 疫苗采購項目結果顯示，萬泰生物 2 價 HPV 疫苗得標單價降為 116 元 / 支，下降幅度達 64.74%，沃森生物的報價則降為 146 元 / 支，下降幅度 40.65%。
降價後，兩者的銷量有所上漲。沃森生物 2022 年前三季度，二價 HPV 疫苗批籤發量 208.85 萬劑 / 瓶，2023 年前三季度，批籤發量達到 475.36 萬劑 / 瓶。萬泰生物 2023 年上半年的二價 HPV 疫苗批籤發次數為 230 批次，同比增長 55.41%。
但即便如此，依然未能挽救兩者下滑的業績。
2023 年以來，萬泰生物的營收、淨利下滑幅度持續加大，前三季度營收分别同比下滑 8.98%、29.78%、42.56%，淨利潤分别同比下滑 9.66%、38.5%、55.15%。
圖源：wind
2023 年業績預告顯示，萬泰生物預計 2023 全年實現淨利潤 12 億元到 13.5 億元，同比減少 74.66% 到 71.49%。其中 " 馨可寧 Cecolin"2022 年的銷售量突破 2500 萬支，銷售額超過 80 億元。2023 年的銷售額同比減少約 42 億元。
二價疫苗的另一市場玩家沃森生物，同樣面臨業績下跌的情況。2023 年業績預告顯示，沃森生物預計 2023 年實現營業收入約 41 億元，同比下降約 19%，歸母淨利潤為 4 億元— 4.6 億元，同比下降 37%~45%。
兩家公司解釋業績下降原因時均提到，" 受九價宮頸癌疫苗擴齡影響，二價宮頸癌疫苗銷售量未達預期。"
四價 HPV 疫苗方面，目前國内僅有默沙東一家。2023 年上半年，智飛生物四價 HPV 疫苗批籤發約 626.67 萬支，同比增長 28.5%。
HPV 疫苗，" 首富 " 們的新戰場
小小一只 HPV 疫苗，如此牽動市場的心，不僅是因為與人們的身體健康息息相關，其背後的财富機會也讓多個富豪虎視眈眈。
智飛生物憑借着默沙東的四價、九價疫苗一飛衝天，也助力背後的蔣仁生成為 " 重慶首富 "。
蔣仁生出生于 1953 年，2010 年智飛生物成功上市。2012 年時，智飛生物的股價還在個位數徘徊，最低時僅為 3 元 / 股左右，在與默沙東合作前的 2018 年 10 月，則在 30 元 -40 元 / 股的價格徘徊。2019 年開始，智飛生物的股價一路飙升，2021 年巅峰期市值最高達到近 3700 億元。
圖源：百度股市通
胡潤富豪榜顯示，蔣仁生 2021 年以 1400 億元的财富值位列全國第 21，成為重慶首富。2022 年蔣仁生财富值降為 820 億元，但依然為重慶首富。
圖源：胡潤網
二價疫苗方面，沃森生物創始人李雲春，1962 年出生在雲南昆明，曾在昆明所工作十餘載。2001 年，李雲春和幾位朋友一同創立沃森生物，2010 年 11 月 12 日，沃森生物成功登陸創業板，上市當天股價高達 158 元，收盤價 136.35 元，創下了當時 " 創業板最貴股票 " 紀錄。
2022 年，李雲春以 50 億元的财富值位列全國胡潤百富榜的第 1221 名。截至 2023 年 9 月 30 日，李雲春的持股比例已降為 1.69%，為沃森生物的第五大股東。
圖源：胡潤網
二價疫苗的另一市場玩家萬泰生物背後，則站着 " 中國首富 " 鍾睒睒。萬泰生物成立于 1991 年，前身是北京萬泰生物制品有限公司，由北京市福瑞生物工程公司與日本國長富有限會社共同出資設立。
成立後不久，因中外雙方在合作認識上發生分歧，萬泰生物則開啟了頻繁更換股東的日子，曾先後被香港運達、香港新維等企業全資收購。直到 2001 年，鍾睒睒的養生堂進場，以 1710 萬元拿下 95% 股權，成為最大股東。
後經過十幾輪增資、股改、股權轉讓等變動，2020 年 4 月 29 日，萬泰生物頭頂" 國產 HPV 疫苗第一股 " 光環正式登陸上交所，養生堂為第一大股東（控股股東），持股 56.98%，鍾睒睒位居第二，持股 18.17%。
不過，萬泰生物、沃森生物兩大龍頭企業雖然在 2023 年出現下降，并不意味着持有默沙東九價代理權的蔣仁生就能夠高枕無憂，如今多個 " 國產 HPV 九價疫苗 " 進展迅速，有望打破默沙東的壟斷地位。
目前進展速度最快的為瑞科生物，其重組 HPV 九價疫苗 REC603 的 III 期正在河南、雲南、山西三省開展 III 期保護效力試驗。2023 年中報顯示，瑞科生物的 REC603 主效力試驗研究已完成第 18 個月訪視，正在進行第 24 個月的訪視觀察。滿足條件後計劃于 2025 年提交 BLA 申請。瑞科生物也因此被稱為 " 國產 HPV 九價第一股 "。
2023 年 12 月 21 日，在北交所上市的康樂衛士，在投資者調研活動中表示，公司 9 價 HPV 疫苗 ( 女性适應症 ) 的 III 期臨床試驗已進入病例監測階段，并正在進行 30-36 個月訪視，如臨床進展順利，預計在 2025 年提交疫苗的 BLA 申請。截至 2024 年 1 月 28 日，康樂衛士報收 20.37 元 / 股，總市值 57.23 億元。
此外，2023 年 12 月 26 日晚，康樂衛士發布公告稱，計劃發行境外上市外資股（H 股）股票并申請在港交所主機板挂牌上市。
根據 CDE 網站臨床試驗公布信息，博唯生物于 2020 年 4 月進入 HPV 九價疫苗 III 期臨床實驗，開始第一例 III 期臨床入組。2022 年 9 月，博唯生物的九價疫苗針對男性适應症的 I 期臨床試驗正式啟動。
二價疫苗的兩大巨頭萬泰生物、沃森生物同樣在研發九價疫苗，已進入 III 期臨床階段。
疫苗研發是一個漫長而復雜的過程，需要經過多個階段的嚴格測試，投入大量的資金、技術和人力資源，耗費時間長達數年甚至數十年。市場競争激烈的情況下，產品上市時間的早晚、有效性的多少、推廣程度的高低，任何一個因素都将對市場格局產生影響。你認為國產九價 HPV 疫苗上市後，又将掀起何種風雲，更改财富格局？歡迎下方留言讨論。
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