今天小編分享的汽車經驗：強弩之末？幾大上市造車新勢力2024開年股價大跌背後，歡迎閱讀。
2024 年 1 月，汽車股大面積 " 失速 "，尤其是中國幾大上市造車新勢力更是集體墊底，是巧合還是另有他因？
作 者 | 木 子
責 編 | 尚 武
出 品 | 汽車 K 線
2024 年 1 月，中國三大股指集體走低，與此同時，汽車股受累大面積飄綠，而造車新勢力們更是集體 " 失速 "，在《汽車 K 線》統計的 82 只汽車股中跌幅僅小于恒大汽車，排名墊底。
具體來看，小鵬汽車港股和美股分别以 42.95% 和 42.91% 的跌幅，排在倒數第 2、3 位，僅好于墊底的恒大汽車約 10 個百分點；零跑汽車、蔚來汽車港股和美股分别以 40.76%、40.08% 和 38.04% 的跌幅排在倒數 5-7 位；即便是表現 " 最好 " 的理想汽車港股和美股，股價月度跌幅也分别高達 27.94% 和 26.06%，排在倒數第 16、21 位。
作為對比，同期中國汽車股整體平均股價下跌 19.09%，上述新勢力個股跌幅明顯高于行業平均水平。
如果說恒大汽車大跌的原因，是沒能讓投資者們看到希望，那麼，小鵬汽車、零跑汽車、蔚來和理想汽車集體大跌，到底是意外，還是另有他因？它們到底遇到了怎樣的困境？
1
" 大樹 " 難抵大勢之變
人們常說 " 大樹底下好乘涼 "，但凜冽的寒風中，再大的樹也無法驅寒。
2024 開年幾家上市造車新勢力股價集體下跌的關鍵原因之一，正是那些之前為新勢力們帶來清涼的 " 樹蔭 "，面對當前的大勢也無能為力。
2023 下半年，零跑汽車先是貼上了 Stellantis 集團的 " 大樹 "，拿下超 85 億港元的投資，後又獲得浙江省地方國資 6.59 億港元戰略性投資。
與此同時，小鵬汽車則找到了大眾汽車集團這顆 " 大樹 "，并向大眾汽車發行新股合共 9407.9255 萬股，獲得認購資金約 7.056 億美元（約合人民币 50.77 億元），同時雙方将共同開發兩款大眾汽車品牌電動車型，新車将于 2026 年在合肥投產。
此外，小鵬汽車還和滴滴達成戰略合作，拓展 A 級智能電動車市場，或步入新戰略階段。
同樣是 2023 下半年，蔚來與阿聯酋阿布扎比投資機構 CYVN Holdings（簡稱：CYVN）籤訂新一輪股份認購協定。CYVN 通過其附屬公司 CYVN Investments 以現金形式向蔚來進行總計約 22 億美元（約合 156.9 億元）的戰略投資，成為蔚來第一大股東。
已經實現盈利的理想汽車則通過增發的方式，來充盈公司的運營資金。去年 9 月底，理想汽車通過美股 ATM 增發出售 1350.24 萬股美國存托股份，對應約 2700.49 萬股 A 類普通股，募集資金總額 5.364 億美元。
在當時，對于持續虧損的蔚來汽車、小鵬汽車和零跑汽車來說，上述情況無異于雪中送炭，不僅極大緩解了幾家上市公司的資金壓力，同時讓它們迎來了股價與市值的短暫回暖。
得益于這些 " 大樹 " 帶來的 " 樹蔭 "，造車新勢力們能夠在人工智能等熱門概念的刺激下，松一口氣。
然而，進入 2024 年，國際經濟局勢變化下，中概股普遍受到影響，投資者對造車新勢力的故事，也逐漸失去了興趣。
值得注意的是，1 月底，寧德時代與滴滴達成戰略合作，合資成立換電公司，這對深耕換電業務的蔚來汽車而言，或形成不小的衝擊。
疊加 " 老百姓有錢不敢花 " 的市場環境，定位普遍集中在中高端甚至豪華的造車新勢力，除理想汽車外，全都深陷于企業虧損與銷量不振的泥潭當中。
回看 2024 的開年股價表現，造車新勢力的那些 " 新故事 " 似乎要講不下去了。
畢竟，如今的經濟環境，讓投資者們變得越來越謹慎。加上小米和華為這些真正的科技公司加速入局，此前所謂的互聯網造車 " 包裝 " 出來的高大形象，或将被逐漸撕去偽裝。
在這樣的背景下，這幾家公司很難達到投資者的預期，這對于持續虧損，靠融資輸血續命的企業而言，或将形成致命的打擊。因此，其 2024 年，只會更加慘烈。
不僅如此，随着國家将氫燃料、氫能納入戰略新興產業，而前幾年的概念也已經變成了 " 冷飯 "，拿不出新價值，資本市場對新勢力的看法也将逐步發生轉變。
2
" 舊債 " 未平又添 " 新愁 "
曾經，造車新勢力借新能源的熱潮，實現了從無到有、從 0 到 1。但随着時間的推移，接連虧損的财務表現，讓越來越多的投資者失去耐心，不及預期的銷量表現背後，新入局者正在逐漸撕掉新勢力的 " 偽裝 "。
2023 年前三季度，理想汽車盈利 60.46 億元，實現扭虧為盈，成為中國造車新勢力中唯一實現盈利的上市公司。
零跑汽車、小鵬汽車和蔚來汽車同期則分别虧損：32.62 億、90.28 億和 155.54 億元。其中，零跑汽車四年累計虧損近百億元；小鵬汽車和蔚來汽車五年累計虧損分别高達 218.25 億和 518.16 億元。
面對多年持續虧損的财務表現，和短期沒有任何改善希望的現狀，幾家造車新勢力本就過的十分艱難，而随着國内外主流車企今年開始全面加強在新能源車型上布局，諸如：極氪、傳祺、紅旗、魏牌、仰望、騰勢、岚圖、智己、阿維塔等品牌接連推出的新產品，無疑将對幾家造車新勢力的產品構成直接打壓。
目前，華為治下的問界崛起，已經極大影響造車新勢力原有格局。今年 1 月，問界以 3.3 萬輛的交付成績，奪走了理想汽車連續數月霸榜的新勢力冠軍寶座。
理想汽車排名跌落至第 2 位，交付量由 2023 年 12 月超 5 萬輛降至今年 1 月的 3.12 萬輛，環比下滑 34.76%。李想恐怕又要對餘承東和華為的第二次進攻，進行復盤。
1 月，零跑汽車、蔚來汽車和小鵬汽車則分别以 1.23 萬、1.01 萬和 8250 輛的交付量排在第 3-5 位，銷量環比分别下滑 34.06%、44.18% 和 58.99%。
連續幾年的巨額虧損和不及預期的交付表現，也讓零跑汽車、蔚來汽車和小鵬汽車面臨着巨大的生存經營壓力。這或許也是三家上市公司更受資本市場冷落的原因之一。
或得益于銷量規模的擴大、公司實現扭虧為盈的表現，理想汽車在資本市場的表現，在 4 家上市造車新勢力 " 老玩家 " 中最為突出。不僅如此，2024 年第 5 周，理想汽車雙股逆勢實現上漲，其中港股領漲總榜，美股位居第 6 位。
然而，這并不代表理想汽車的處境有多麼樂觀。
一方面，理想汽車的盈利表現能否在降價迎敵的情況下持續，還需要時間驗證；另一方面，面對主流車企後來居上，或者說王者歸來，未來汽車市場競争環境只會愈加殘酷，而理想汽車 2024 年 80 萬輛的銷量目标，更将讓其面臨不小的壓力。
今年 1 月，理想汽車官宣降價。根據不同車型版本，降價範圍在 3.3 萬 -3.6 萬元。盡管如此，理想汽車今年 1 月銷量，還是打破了從去年以來連續環比上漲的表現。
而這，或許只是開始。另外幾家已經拿到戰略投資和引入合作夥伴的上市造車新勢力，就能穩坐釣魚台了嗎？
