今天小編分享的汽車經驗：中國市值第二大車企 理想做對了什麼？，歡迎閱讀。
[ 愛卡汽車 愛卡獨角 SHOW 原創 ]
5 月底，理想汽車發布了 2023 年第一季度财報。财報顯示，理想汽車今年一季度向用戶交付 5.26 萬輛新車，同比增長 65.8%，實現單季度交付最佳成績。在高銷量的推動下，理想第一季度實現營收 187.9 億元，同比增長 96.5%。更為重要的是，在扣除股權激勵情況下，理想經營利潤和淨利潤分别達到了 8.9 億元和 14.1 億元，自由現金流達到了 67 億元，毛利率為 20.4%。
就在理想汽車發布第一季度财報之後的 6 月初，理想汽車在香港恒生股市的股價持續攀升，憑借 2614.1 億港元的總市值超越了長城汽車，成為國内市值第二大的車企，排在它前面的是市值高達 7900.4 億元的比亞迪，而這樣的成績更是将蔚來、廣汽、吉利、小鵬 ...... 甩在了身後。理想汽車取得市值進階并非依靠市場環境助力，要知道，在剛剛過去的 5 月，32 只國内汽車上市公司個股中，除了停牌的車企外，僅有 6 家車企的股價實現了環比增長，而最為亮眼的莫過于理想汽車了，截至 6 月 7 日，理想汽車的股價在今年已經上漲了 63.28%。那麼問題來了，究竟是什麼讓僅有三款在售車型的理想成為中國第二大車企？它的市值還能再創新高嗎？本期《愛卡獨家 SHOW》我們來聊一聊。
理想汽車如何從 0 到 1？
時間回溯到新勢力剛剛處于萌芽階段的 2015 年，一張造車新勢力 Logo 合集的圖片頻繁出現在汽車從業人員的朋友圈，近百個新生面孔放在一起讓大家無奈地表示 " 傻傻分不清 "。誰也不會想到其中的 " 車和家 " 會在 8 年後的今天成為中國第二大車企。
正是在 2015 年，曾經創辦泡泡網和汽車之家的李想瞄準了能源和信息的變革機會，在離開汽車之家管理團隊之後創立了 " 車和家 "，開啟了他的第三次創業之路。2016 年的一天，李想在北京五元橋辦公室的白板上寫下要做增程技術的決定：" 做大的增程器，面向家庭用戶，純電部分裡程覆蓋 100-150km"。
在造車新勢力一股腦地投奔純電的當年，李想的這個決定自然遭到了投資人和股東的質疑甚至反對：" 增程電動技術很難溝通和理解，為什麼要自讨苦吃？"、" 做純電吧，好融資！" 然而，在李想看來，當時的新能源汽車面臨兩個主要挑戰：充電難和電池成本高，如果要針對家庭用戶做中大型 SUV，想要滿足用戶的旅行需求，增程是當時最好的解決方案。
2018 年，車和家發布智能電動車品牌 " 理想智造 "，該品牌首款車型理想 ONE 随之亮相。超 800km 續航、三聯屏貫穿式中控台、大 7 座空間、32.8 萬元的一口價 ...... 在當時的新能源市場中，它絕對是最特立獨行的那一個。然而，對于剛剛起步的理想來說，這樣的產品策略更像是一次理想主義的梭哈，不成功便成仁。
幸運的是，2021 年 10 月，理想 ONE 成為首個單款產量達到 10 萬輛的新勢力車型。憑借理想 ONE 單一車型的持續熱賣，理想很快實現了月銷過萬，兩地上市的它也成功位列新勢力三強。
率先打破造車新勢力 " 不盈利 " 的魔咒
憑借略帶賭性的孤注一擲，理想汽車完成了從 0 到 1 的驗證，如何從 1 到 10 成為即将面臨的又一道坎，然而這個過程對于理想汽車來說并非一帆風順，第二代產品迭代上的失速險些讓它陷入危機。
在蔚來推出 ES6、ES8 和 ET7，小鵬推出 P7、P5 和 G3 等多款車型的時候，理想汽車在 2022 年前 8 個月依舊憑借理想 ONE 一款產品打天下。2022 年 8 月，理想的交付量跌至 4571 輛，同比下滑 51.54%，環比下滑 56.14%，理想汽車成為當時頭部造車新勢力中唯一銷量同比和環比雙下滑的車企。
值得慶幸的是，理想很快迎來了苦盡甘來。得益于第二代產品的熱賣，理想 2022 年第四季度扭虧為盈，結束了此前連續三個季度的下滑趨勢。根據公布的财報，理想汽車在去年第四季度實現營收 176.5 億元，同比增長 66.2%，淨利潤 2.65 億元。今年第一季度，上升趨勢獲得延續，共交付新車 5.26 萬輛，同比增長 65.8%，實現營收 187.9 億元，同比增長 96.5%，在扣除股權激勵情況下，淨利潤達到 14.1 億元。理想汽車在實現了季度連續盈利的同時，也徹底打破了造車新勢力 " 不盈利 " 的魔咒。
打破造車新勢力 " 不盈利 " 的魔咒
什麼導致了理想汽車股價飙升？
什麼導致了理想汽車股價在實現飙升？為什麼估計的飙升出現在 6 月初？先來看看蔚小理在剛剛過去的 5 月交出了怎樣的市場答卷。5 月，理想汽車銷量達到了 2.83 萬輛，連續三個月銷量突破 2 萬，同比增長了 146%，環比增長了 10.1%；蔚來銷量僅為 6155 輛，同比降低 12.4%，環比降低 7.6%；小鵬銷量也只有 7506 輛，同比降低 25.8%，環比只增長了 6%。簡單來說，理想在 5 月的單月銷量已經比蔚來和小鵬的單月銷量加起來的兩倍還要多。
事實上，從今年上半年以來，蔚小理的銷量分化就已經極為嚴重。相比理想的順風順水，蔚來在今年的發展略顯波折，月銷量一度跌至 0.66 萬輛，好在平均下來還是維持在月銷萬輛的水平。當前的蔚來亟需解決包括新舊平台更新、供應鏈等一系列問題，而在慘烈的競争中，包括理想在内的競争對手不會給蔚來留出足夠的時間。
從去年四季度開始就已經顯現頹勢的小鵬将下跌趨勢延續到了今年，單月銷量一直維持在 0.5-0.7 萬輛的水平。小鵬面臨的主要問題在于主銷車型所處的價格區間競争過于白熱化，想向高價位突破的 G9 卻發行不順，新款 P7i 盡管銷量有所增長，但由于老款車型清理庫存較慢，新款車型的交付周期又太長，顯然撐不起大局。
反觀理想，5 月交付量再創新高的同時單季度第三次盈利也基本板上釘釘，銷量和盈利的雙豐收對于投資者來說就是經濟學中典型的戴維斯輕按兩下，受到投資者追捧的理想汽車自然迎來了市值新高。
然而，銷量和盈利的雙豐收只是表象，理想汽車實現市值躍遷的真正原因不外乎如下三點：
· 插混爆發
插電混動和增程式電動的由冷轉熱是帶動理想銷量上行的源動力。根據汽車工業協會的數據，今年第一季度，國内插電混動（含增程式）產銷分别完成了 45.1 萬輛和 43.3 萬輛，同比分别增長 76.1% 和 74.1%。插電混動和增程電動市場也成為新能源市場中增長最快的細分市場之一。當下的純電車型整體價格偏高、充電基礎設施仍待完善的情況下，插電混動和增程電動市場或将繼續增長。預計未來 5-10 年，插電混動和增程電動在新能源車市場中的銷量占比或将從 2022 年的 22% 上升至 30-40%。
· 出色的成本控制
理想汽車被戲稱為 " 摳廠 "，所謂 " 摳 " 實際上就是通過各種方式降本增效，從而實現飽和式攻擊。媒體出身的李想自然深谙此道。據了解，理想的市場費用率是 0.6%，其中包含了品牌公關、活動、廣告、車展、發布會、車主運營等，而主流汽車品牌的市場費用率一般為 2-3%。李想更願意把有限的經費投入到研發上，特别是在車型相對較少的當下。
" 降本增效 " 的結果體現在企業的毛利率上，在銷量規模遠遜于特斯拉、比亞迪的情況下，今年一季度，理想的毛利率為 19.8%，這個數字甚至超越了同樣以 " 摳 " 著稱的特斯拉。
· 聚焦家庭
從創立之初，理想汽車就決定聚焦家庭用戶打造 " 移動的家 "。在李想看來，要想實現這個目标，相應的車型必須要有大而舒适的空間，以及更多的娛樂螢幕，也只有這樣才能讓消費者更加鮮明地感受到其獨特的產品屬性。正是憑借 " 奶爸車 " 的标籤樹立，通過精準的產品定義滿足了用戶的核心需求。
還能再創市值新高嗎？
就在理想汽車市值創出新高的時候，有投資者喊出了 " 萬億市值 " 的美好願景。然而，即便是特斯拉和比亞迪，在市值一度達到萬億美元和萬億人民币的市值新高後都開始緩慢回落。那麼，理想汽車還能保持當下上漲的趨勢，再創市值新高嗎？
事實上，造車新勢力的第一次市值高峰出現在 2020 年，正是在那年，特斯拉市場趕超豐田，蔚來的市值一度超過了寶馬和通用，甚至在 2021 年 1 月飙升至 986 億美元，随後股價便一路向東南。然而，如今的理想市值高峰和當年有着很大差異。2020 年，新勢力們的市值高漲主要得益于特斯拉對新能源概念的推動，讓國内的造車新勢力們有了更高的市場預期，其中摻雜了大量的資本泡沫。如今，投資者早已趨于理性，唯有銷量和利潤的穩步增長才能讓投資者繼續掏出真金白銀。
那麼理想還能再創市值新高嗎？這取決于理想能否及時補齊短板，其短板也非常明顯，那就是智能駕駛系統和純電車型。為了補齊短板，理想汽車在 2023 年上海車展上發布了 " 雙能戰略 "。" 雙能 " 分别是 " 智能 " 和 " 電能 "。
" 智能 " 方面，理想 AD Max 3.0 的城市 NOA 導航輔助駕駛将于第二季度内開啟推送，并于年底前完成 100 個城市的落地推送；" 電能 " 方面，理想汽車推出 800V 超充純電解決方案，并與寧德時代籤署合作協定，理想首款純電車型将成為全球首款搭載 4C 麒麟電池的車型。理想汽車表示，随着進入 " 增程電動 " 與 " 高壓純電 " 并駕齊驅階段，到 2025 年，公司将形成 "1 款旗艦車型 +5 款增程電動車型 +5 款高壓純電車型 " 的產品布局，主要面向 20 萬以上的市場。
全文總結：被理想汽車在市值方面反超的長城汽車也沒有閒着，推出了魏牌藍山 DHT-PHEV 車型反擊理想汽車。魏牌藍山 DHT-PHEV 明顯就是貼着理想 L8 來的，連宣傳口徑也強對标 " 家庭用車 "，價格還比理想 L8 便宜 3-5 萬元。對此，李想在财報電話會上嗆聲長城：" 從我們實際戰敗車型來看，最近推廣的這款新車并沒有排到我們實際戰敗車型的前 20 名之内，理想 L8 最大的競争對手還是特斯拉 Model Y。"
事實上，魏牌藍山 DHT-PHEV 也并未對理想汽車構成威脅，李想也輕松回應：" 用戶看到競争對手的車型之後，反而被引流進了理想汽車，從而增加了理想 L8 的訂單。" 從理想汽車各個環節的備戰來看，的确根本就沒有把長城作為競争對手，其野心是 2025 年拿到 160 萬輛的銷售目标，競争目标自然是新能源車龍頭比亞迪。
精彩内容回顧：
什麼導致了理想汽車股價飙升？
