今天小編分享的财經經驗：亞太地區銷售收入僅增長1%！愛馬仕高管稱中國門店的客流量有所放緩，行業人士：“配貨潛規則”已有調整，歡迎閱讀。
>法國奢侈品集團愛馬仕（Hermès）當地時間周四（10 月 24 日）發布第三季度财報，按固定匯率計算，第三季度銷售收入增長 11.3%，略高于分析師預期，并繼續實現雙位數增長。
在奢侈品行業增速全面放緩的背景下，愛馬仕交出的這一成績單，顯得格外亮眼。就在一天前，剛發了三季報的開雲集團警告稱，消費需求疲軟阻礙了主力品牌 Gucci 的復蘇，年度利潤可能會降至 2016 年以來的最低水平。
作為頂奢，愛馬仕的表現大幅優于競争對手，這家法國公司享有強大的定價權，其最令人垂涎的手袋擁有等候名單，并被認為迎合了最富有的一批客戶，這些客戶的消費能力往往更能扛住周期波動。
不過，《每日經濟新聞》記者對比财報發現，愛馬仕本季度實現的 11.3% 的增幅無論是相較于今年第二季度的 13.3% 還是去年同期的 15.6%，已顯露出疲意。" 奢侈品牌不再像之前那麼有吸引力，愛馬仕其實也在‘降價’。" 時尚產業分析師唐小唐在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，據他觀察，愛馬仕正在通過調整配貨比 " 穩健 " 業績。
愛馬仕門店 圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）
愛馬仕 Q3 銷售收入實現兩位數增長
但業績疲态已顯
2024 年，在奢侈品業績蕭條的大環境下，頂奢愛馬仕也未能幸免。
今年第三季度，雖然愛馬仕的業績依舊穩健，按固定匯率計算，銷售收入同比增長 11.3% 至 37 億歐元，略高于分析師預期的 11%。但相較于今年第二季度 13.3% 的增幅，以及去年同期 15.6% 的增幅，本季度的增速已顯出疲态。
2024 年第三季度業績（按業務） 圖片來源：愛馬仕三季報
在固定匯率下，按業務線看，據記者梳理，第三季度除腕表業務外，其他業務部門均實現增長，其中皮具和鞍具業務增幅最大，為 14%。腕表業務銷售收入下降 18.2%，是預期的兩倍。
成衣和配飾部門（+13.5%）、愛馬仕其他業務部門（+13.6%）以及香水和美妝部門（+10.6%）同比均實現雙位數增長。愛馬仕其他業務部門包括了珠寶和愛馬仕家居產品（生活藝術和愛馬仕餐具）。
作為愛馬仕利潤最為豐厚的業務部門，記者對比之前财報發現，皮具和鞍具業務去年第三季度的同比增幅為 15.8%，今年第二季度增幅為 17.9%。盡管增幅依舊強勁，但也出現了放緩迹象。
投行傑富瑞的分析師詹姆斯 · 格齊尼克（James Grzinic）在一份報告中表示，愛馬仕的銷售增長 " 證實了其領先行業的韌性，這得益于集團產品中更高端的部分 "，例如皮具和成衣。
按固定匯率計算，記者梳理發現，今年前三季度，日本和歐洲區網域（剔除法國）增幅領先，分别為 22.8% 和 20.3%。美洲地區和法國同比增幅接近，分别為 13.4% 和 13.1%。亞太區網域（剔除日本）同比增幅僅為 1%。
2024 年第三季度業績（分區網域） 圖片來源：愛馬仕财報
本季度，愛馬仕在歐洲（剔除法國）、日本和美洲的銷售收入均超出預期，而包括中國在内的亞太地區銷售收入僅增長 1%，低于分析師此前預期的 2.3%，去年同期該區網域銷售增幅為 10.2%。
愛馬仕首席财務官埃裡克 · 杜 · 阿爾古艾（éric du Halgouët）表示，盡管自今年年初以來，愛馬仕中國門店的客流量有所放緩，但愛馬仕的業績仍保持穩定。因為其最忠實的客戶仍然在奢侈品上大筆消費，如珠寶、手袋和成衣。
得益于新設計、新定價和等候名單，與大多數競争對手相比，愛馬仕本季度業績相對穩健。
" 配貨比 " 下降？
為何愛馬仕能逆行奢侈品 " 寒冬 "
今年第三季度，愛馬仕王牌產品 " 鉑金包 " 所在的皮具和鞍具部門銷售收入增幅高于其他部門，按固定匯率上漲 14% 至 15.73 億歐元。但其絲綢紡織部門的業績，依舊未有明顯提振。
财報顯示，在第二季度絲綢紡織部門錄得 4% 增長至 2.1 億歐元，雖較第二季度下滑 5.6% 有所好轉，但對比上年同期 6.3% 的漲幅，還有一些差距。從今年前 9 個月的整體業績表現來看，絲綢紡織部門整體收入按固定匯率僅增長 2.2%，而上年同期則為大幅增長 16.7%。
" 奢侈品牌不再像之前那麼有吸引力，愛馬仕其實也在‘降價’。" 時尚產業分析師唐小唐在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，據他觀察，前些年購買一個愛馬仕的鉑金包（Birkin）入門款的工價大概不到 10 萬元，但消費者需要大致總體支出 30 萬元，才能買到。" 但現在，整體拿到包的價格已經降到 15 萬元 ~18 萬元的水平。"
唐小唐所說的情況，便是一直存在于愛馬仕身上的 " 配貨潛規則 "。《每日經濟新聞》記者曾對此進行過采訪調查，愛馬仕在中國市場的配貨比通常在 1 ∶ 1.15 到 1 ∶ 2 之間。即，如果想買到某一款 10 萬元的愛馬仕包，就得先購買 11.5 萬元到 20 萬元的其他愛馬仕商品。這讓不少中國 " 養馬人 " 直呼 " 傷不起 "。不過，愛馬仕的工作人員表示：" 我們沒有‘配貨’這一說法。"
" 通過這樣的調節，在過去幾個季度，愛馬仕依舊能夠保持增長。" 在唐小唐看來，愛馬仕通過調整配貨比來降價，自然能提升包的銷量，但這種變相降價，恐對曾因 " 配貨潛規則 " 而銷售旺盛的其他部門造成一些影響。
《每日經濟新聞》記者了解到，消費者配貨時，絲巾、披肩等愛馬仕產品往往是大家選擇較多的一個品類。而從今年前 9 個月愛馬仕七大部門的漲幅來看，除其他部門外，剩餘六大部分的增速均低于上年同期。
今年，Gucci、LV 等多個奢侈品牌都在 " 歷冬 "，愛馬仕發布 2024 年三季報的前一天，Gucci 母公司開雲集團也發布 2024 年三季報，開雲集團實現營收同比下滑 15% 至 37.9 億歐元，其主力品牌 Gucci 同比下滑 25%；而在前一周發布三季報的 LV 母公司 LVMH 集團，營收同比下滑 3% 至 190.76 億歐元。相較而言，愛馬仕是奢侈品行業中能逆行 " 寒冬 " 的品牌。
" 消費者還是希望能買到愛馬仕的高端皮具產品。而愛馬仕也是幾大奢侈品集團中，唯一一個可以通過‘調節’來穩健業績的。" 唐小唐向《每日經濟新聞》記者分析。
記者|孫宇婷 杜蔚
編輯|何小桃 張海妮 蓋源源
校對|王月龍
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