今天小編分享的财經經驗：兔年尾港股遭遇調整有何原因？兩大因素制約，歷史低位港股有何可期待？，歡迎閱讀。
财聯社 2 月 10 日訊（記者成孟琦）當 A 股以滬指三連陽作為兔年收官之作時，港股卻在各種因素拖累下連跌兩日半。最終，恒指在整個兔年累跌 6319 點，成為歷年表現最差的兔年。
個股看來，免年表現最差的三只港股藍籌股為藥明生物、李寧及碧桂園服務，分别累跌 75.7%、74.4% 及 73.6%。表現最佳的三只藍籌股則為中石油、中海油及理想汽車，分别升 52.2%、41.5% 及 37.3%，側面反應 " 中字頭 " 國企股的強勁表現。
雖然兔年表現欠佳，但大數據上也出現了利于港股的消息。踏入龍年，恒指步入第五個生肖周期，恒生指數公司表示，過往 55 年，恒指在龍年期間錄得 14% 的平均回報，在 12 生肖當中排行第 7 名。事實上，恒指在過往 4 次龍年皆錄得正回報，最低回報 0.5%，最高回報達 33.4%。值得留意的是，最近一次的 2012 年龍年，由于全球主要中央銀行放寬貨币政策帶動市場氣氛，恒指當年錄得 15% 升幅。
A 股三連陽收官兔年，港股沒跟上隊伍
2 月 8 日，A 股三大指數三連陽，上證指數更以接近全日最高位收市；同日，恒生指數全日下跌 203 點或 1.27%，收 15878 點；國企指數下跌 61 點或 1.13%，收 5360 點；恒生科技指數下跌 22 點或 0.69%，收 3168 點。興證國際認為，阿裡巴巴業績不符合預期拖累當日港股走低，因此，阿裡巴巴股價下跌 6.1%，其他科技股全線走低。具體看來，阿裡巴巴季度業績好壞參半，收入遜于預期，經調整純利符合預期，但對于分拆項目沒有給出時間表，惟加大回購額度。
2 月 9 日，A 股除夕休市，港股上午開市半天。美聯儲的表态使得 3 月前降息可能性大幅降低，人民銀行發布 2023 年第四季度中國貨币政策執行報告，下一階段仍要積極穩妥防範化解金融風險。港股在兔年的最後半日未能實現突破，低開後震蕩回升，最終恒指收跌 0.99%，恒生科技指數收跌 0.83%。
港股在兔年尾遭遇調整有何原因？
興證國際認為，港股 2 月 8 日及 9 日的下跌除了技術因素外，還有一主要原因為權重股份業績發布不符合預期，前幾日有中芯國際、華虹半導體出業績，2 月 8 日則有阿裡巴巴業績不符合預期。所以，接下來港股要轉強，必須要有公司業績的配合才能出現生機，也才有機會吸引資金做長線布局。
另一方面，恒生指數的下跌、反彈、新低的交替節奏還沒有打破，港股難以出現一浪高于一浪的走勢。後續宜觀察恒生指數的 50 天移動平均線能否成功突破，一月份的低位會否再度跌穿，這樣都是觀察技術走勢能否出現改善的關注點。
當前看來，恒生指數的下跌、反彈、新低的交替節奏還沒有打破，港股難以出現一浪高于一浪的走勢。後續宜觀察恒生指數的 50 天移動平均線能否成功突破、一月份的低位會否再度跌穿等技術走勢能否出現改善的關注點。
歷史低位的港股有何可以期待？
中金總結當前港股所處的環境呈現三個特點：一是與歷史水平相比，估值和投資情緒均處于低位，風險溢價偏高，為反彈提供了條件。二是國内增長動能仍較為疲弱，需要更多 " 對症 " 政策支持。三為近期政策力度仍顯不足。中金研報繼續提到，" 我們多次強調，當前宏觀環境下，及時且對症的政策，尤其是大幅财政刺激，對扭轉信用周期仍然不可或缺，且力度也至關重要。測算顯示，若 2024 年廣義财政赤字脈衝相比 2023 年持平或轉正，對應淨增财政赤字 3 萬億人民币左右。"
數據上看，1 月港股市場的基本面數據并無起色，浙商國際認為加上美國正在回調前期過于樂觀的降息預期，港股的資金面也開始承壓，這也使港股的估值無疑來到歷史低位。截至 1 月底，恒生綜指的 PE（TTM）為 8.31，較上月末的 9.01 繼續下降；恒生綜指 5 年的 PE 估值分位點在 1.95% 左右，市場在價值區間；從風險溢價水平來看，恒生綜指的市場風險溢價從 12 月末的 7.22 上升至 1 月末的 7.98。處于估值低位的港股市場相對美債的投資性價比開始逐漸顯現。
展望後市，中金國際認為，2 月底 LPR 是否下調及 3 月初全國兩會，均是需要關注的重要政策視窗。當前市場和情緒的負向反饋會促使更多利好政策出台，這一點無需懷疑。但不管何種形式的政策，對症且力度足夠強勁才能夠產生效果。
浙商國際對港股市場短期走勢則繼續持謹慎态度，但中長期的左側配置性價比進一步增強。配置上，繼續強調保持分散均衡的行業板塊配置。弱勢的市場環境下重點關注業績、股價和分紅穩健的國央企行業板塊，例如能源、銀行、電信和公用事業等。同時建議保留部分對順周期、政策利好和景氣行業的布局。
