今天小編分享的财經經驗：AMD淨利潤暴減94%，市值蒸發400億，離英偉達越來越遠了，歡迎閱讀。
AMD 公司參展 2022 首屆中國算力大會（圖片來源：钛媒體 App 編輯拍攝）
由于 PC（個人電腦）芯片需求持續疲軟，半導體行業整體下行，美國芯片巨頭 AMD 公司業績承壓。
钛媒體 App 獲悉，北京時間 8 月 2 日，AMD（NASDAQ:AMD）公布 2023 财年二季度财報，實現營收 53.59 億美元，同比下降 18%，環比基本持平；淨利潤為 2700 萬美元，同比減少 94%，去年同期為 4.47 億美元，非美國通用會計準則下淨利潤同比下滑 44%。
其中，作為公司支柱業務，二季度，AMD 以 PC 芯片為主的客戶端業務營收為 9.98 億美元，同比下降 54%。而被受期望的 AMD 數據中心業務也出現營收、利潤雙下降，營收同比減少 11%，運營利潤同比下滑 69%。
AMD 公司 CEO 蘇姿豐（Lisa Su）在财報會上提到，為了提升中國市場收入，AMD 将尋求為中國客戶開發 AI 加速器方案和產品，即仿照英偉達、英特爾推出符合美國出口管制的 " 中國特供版 " 芯片，并預計三季度數據中心營收将錄得兩位數的環比增長。
即便這樣，市場似乎也并不買賬。财報公布後，AMD 股價在 2 日開盤不久下跌 6%，随後持續震蕩。截至钛媒體 App 發稿前，經計算，過去三個交易日，AMD 股價下跌 7% 左右，市值縮水了 57.20 億美元（約合人民币 415.97 億元）。
實際上，今年以來，随着 ChatGPT 引發 AI 算力需求熱潮，AMD 推出多款 AI 加速產品尋求搶占英偉達所壟斷的加速計算市場，但從資本市場和股價來看，年初至今，AMD 股價僅漲 80.91%，與英偉達的 212.12% 漲幅相比稍顯落後，市值也與英偉達差距接近 10 倍，最終只能在 AI 芯片三巨頭（英偉達、AMD、英特爾）間緊随 " 老黃 "（黃仁勳）後面。
那麼，AMD 真的難敵英偉達了嗎？
PC 業績拖後腿，數據中心急救援
" 我們對個人電腦（PC0 的長期前景仍持樂觀态度，因為家庭電腦需求穩定增長，且使用量仍高于 2020 年疫情前水平。" 一周前，AMD 的競争對手之一英特爾 CEO 基辛格（Pat Gelsinger）在二季度财報中提到，消費級 CPU 市場正在走向復蘇和平衡，并預計今年下半年出貨量将出現反彈。
但下一句話基辛格卻說：" 不過，預計我們（英特爾）所有業務部門在年底前仍将‘持續疲軟’。"
這似乎看起來整個消費級芯片市場 " 喜憂參半 "。
事實上，目前英特爾、AMD 兩家芯片巨頭仍嚴重依賴消費級 CPU/GPU 銷售收入，而且在庫存結束之後，預計兩家依賴 PC 市場程度只增不減。
戴爾科技集團全球資深副總裁王利軍對钛媒體 App 表示，消費電子這一周期性復位修正可能還沒完全結束，需要幾個季度時間逐步恢復。今年整體依然處于 " 復位 " 的一年。
具體來說，AMD 公司收入主要來源于四個部分業務：數據中心、PC、遊戲和嵌入式。
其中，二季度，AMD 數據中心業務實現營收 13.21 億美元，同比減少 11%，環比增長 2%；運營利潤為 1.47 億美元，同比下滑 69%，環比持平。AMD 在财報中稱，企業級市場需求疲弱，以及部分雲客戶庫存水位高漲，公司第三代 EPYC（霄龍）伺服器處理器收入下滑。
蘇姿豐（Lisa Su）在财報電話會上稱，數據中心市場環境復雜，AI（人工智能）部署正在擴張；但另一方面，雲服務商正在調整收緊除 AI 之外的開支，企業級客戶在新增伺服器部署上亦持續謹慎。不過綜合來看，AMD 預計，2023 年下半年，公司數據中心業務将較上半年有較大幅度提升。
PC（個人電腦）芯片曾長期是 AMD 的支柱業務，但如今 PC 市場持續低迷，客戶端業務極速收縮。二季度，AMD 以 PC 芯片為主的客戶端業務營收為 9.98 億美元，同比下降 54%，環比上升 35%，在總營收中的占比由上季度 13.8% 升至 18.6%，但仍明顯低于去年同期 33% 左右的水平；該業務還錄得 0.69 億美元的運營虧損，但較上季度的 1.72 億美元的運營虧損有所收窄。
其他業務方面，二季度，AMD 遊戲業務營收為 15.81 億美元，同比下降 4%，主要是遊戲顯卡營收下滑；嵌入式業務營收為 14.59 億美元，同比增長 16%，主要受到工業、醫療、汽車等市場需求的驅動，但通信市場疲弱環比下降 7%。
整體來看，AMD 業績受到消費電子下滑影響，多個業務出現同比下降或收縮，而收購賽靈思之後嵌入式業務成為 AMD 本季唯一增長點，尤其 AI 和數據中心業務依然無法補充業績下滑影響。
與此同時，AMD 競争對手英偉達的業績卻節節攀升。今年 5 月英偉達預計，2023 自然年二季度公司營收将達 110 億美元，上下浮動 2%，同比增長 64%，而且比歷史單季最高銷售額還增長 33%，毛利率預計達 68.6%-70% 之間。這一業績展望遠超分析師此前預期，并創下了英偉達史上最高單季銷量紀錄。
因此，考慮到整個 IT 行業以及 AI 算力需求趨勢，可以毫不誇張地說，盡管英特爾和 AMD 持續發力，但最終結果可能是英偉達獲利更多，收入有望不斷增長或翻倍。而五年或更長時間内，這三大計算引擎巨頭将持續互相競争。
如今，連基辛格都開始坦言，英特爾現在看到大型雲客戶投入大量精力來構建他們的高端 AI 培訓環境，因此客戶更需要的是 AI 加速芯片，而不是伺服器 CPU。所以英特爾二季度投入超過 10 億美元的支出用于 AI，是上個季度的 6 倍。
" 英偉達在這一領網域（指 AI）做得很好，他們确實引領了潮流。正如我經常提到的，他們工作非常努力，也很幸運，在對的時間、對的地點實現了一些算法上的突破。而 AI 領網域當前仍然‘相當年輕’。我認為我們在未來仍有很多機會，市場需要替代品。" 基辛格 8 月 4 日表示，英特爾即将在下半年推出的 Meteor Lake 系列芯片将添加 AI 功能。
此舉讓 AMD 面臨前後夾擊的局面，其最新推出的 MI300 AI GPU 芯片将于今年第四季度上市，直接對标英偉達 H100。但是同期英特爾又将推出新品，目前英特爾在 GPU 方向推出了銳炫 A770、A750 顯卡，以及 7nm 的 Habana Gaudi2 AI 芯片，對标英偉達 A100/H100 的目标十分明确。
AMD 公司 CEO 蘇姿豐 Lisa Su（來源：蘇姿豐推特）
因此從產品端來看，目前，AMD 沒有一款可以對标 A100/H100 的硬體產品銷售。同時，由于大模型與 CUDA 生态的高度融合，導致訓練 AI 大模型時不能使用 AMD 顯卡，無法用 AMD 軟體平台跑 GPT 這類超大參數模型，而 AMD 產品只能用在推理階段運行。比如，百川智能的開源大模型只兼容 CUDA，無法用 AMD 卡跑大模型訓練。
蘇姿豐提到，AMD 目前已經與整個供應鏈進行合作以提升產能，公司希望足夠產能能支撐 MI300 產品在四季度以及 2024 年大規模上量。目前，MI300 系列產品正在向客戶送樣測試，并将于今年四季度生產上量、初步供貨。
從銷售額看，AMD 數據中心業務的季度營收僅達到 13 億美元，與英偉達的數據中心銷售額差距巨大，就連英特爾二季度數據中心銷售額也達到了 40 億美元。三家之中，AMD 數據中心收入墊底。
當前，相比英特爾、英偉達兩家公司，AMD 不在 AI 大模型算力起跑線上，被落在身後半個身位。因此華爾街對于其投資信心不足。
ROBO Global 高級研究分析師 Zeno Mercer 曾表示，英特爾、AMD 錯失了良機，這對股票表現、估值和增長潛力造成了打擊。在人工智能這樣的市場中，英偉達的市場增長明顯，需要關注英特爾、AMD 的追趕趨勢。
Stone Fox Capital 認為，AMD 面臨的一個大問題是，數據中心銷售增長停滞，是否會導致無法實現提振銷售目标。根據華爾街的預測，分析師預計 AMD 第四季度數據中心收入将達到 22.6 億美元，比最高收入增長 37%。
公布财報後，市場對 AMD 的财報反應不一，1 日盤後 AMD 上漲超 3%，但在周三早盤，外部美國政府債務評級被惠譽下調，大盤面臨抛售壓力、内部業績疲軟等多個因素下，該公司股價由漲轉跌，至今三個交易日下跌 7% 左右。
根據 FactSet 的數據，近三分之二的分析師将 AMD 的股票評級定為 " 買入 "，但這一比例比年初的 77% 有所下降。
英偉達加速壟斷，GPU 市場競争加劇
根據 JPR 的數據，在獨顯 GPU 市場中，過去五年英偉達穩步增長市場份額，2022 年第三季度曾達到驚人的 88%，而同期 AMD 的市場份額只有 8%，差距十分明顯。
如果把英偉達過去十年的業績增長也展示的話，很明顯可以看到，随着市場份額提升，英偉達業績和利潤也出現了高增長，甚至處于 GPU 和加速計算市場的 " 壟斷 " 局面。
随着 ChatGPT 和 AI 大模型風靡全球，市場對于 AI 算力需求更加強烈，數萬張英偉達 A100/H100 成為了一款大模型的 " 入場券 "。因此，今年以來，英偉達業績持續攀升，價格節節攀升，市場需求極度緊缺。
據 GPU Utils 8 月 4 日公布的一組數據顯示：OpenAI 的 GPT-4 可能在 1 萬到 2.5 張 A100 GPU 芯片上進行訓練；Meta 擁有約 21000 個英偉達 A100；特斯拉擁有約 7000 個 A100；Stability AI 擁有約 5,000 個 A100；Falcon-40B 模型（400 億參數）在 384 架 A100 上進行訓練。根據馬斯克說法，GPT-5 可能需要 3 萬 -5 萬張 H100 顯卡。
英偉達的野心不止于此。
據 The Information 報道，如今，英偉達不僅開始投資小型雲服務商，而且不是通過經銷商方式，是直接向一些規模較小的雲服務商詢問其客戶的情況，希望優先提供英偉達的最新 A100/H100 顯卡。而且，英偉達還希望詢問雲提供商是否有足夠的數據中心容量來部署 GPU，為了防止公司囤積芯片產品。
報道指，過去幾個月，英偉達投資了多家雲計算和 AI 創業公司，包括提供 GPU 雲計算服務的 CoreWeave，Adept、Cohere、Inflection AI、Runway、Synthesia 等生成式 AI 獨角獸。今年 7 月，英偉達還向 AI 藥研上市公司 Recursion 投資 5000 萬美元以加速 AI 模型訓練，并即将與 GPU 雲伺服器租賃商 Lambda Labs 達成協定。
在 88% 的市場壟斷下，英偉達還希望再進一步。這對于 AMD 來說，競争壓力會更加巨大——前面英偉達持續壟斷，後面英特爾 " 虎視眈眈 "。
ChatGPT 引發的加速計算競争下，" 大哥 " 英偉達極力壟斷一切，AMD 卻只能 " 喝湯 "。
早在今年 2 月，摩根士丹利曾估計 AMD 的人工智能潛力僅為 4 億美元，上升潛力為 12 億美元。同時，該報告還預計 GPT-5 将使用 2.5 萬個英偉達 GPU。
蘇姿豐則預計，雖然 AI 仍處于早期階段，但将為 AMD 帶來數十億美元的增長機會。AMD 預計，僅數據中心方面，人工智能加速器市場規模将在 2027 年達到 1500 億美元以上。
展望三季度，AMD 預計公司營收将約為 54 億 ~60 億美元之間。取上述區間的中值計算，三季度營收将同比增長 2.4%，環比上升 6.4%，但低于分析師目前平均預期的 58.2 億美元。
" 我們都在預測未來四五年會發生什麼。毫無疑問，對生成式 AI 的需求會非常高，并且需要投入大量的計算能力。" 蘇姿豐表示，雖然 AI 才剛萌芽，但對 AMD 來說，這顯然代表了龐大的增長機會。
蘇姿豐強調，數據中心加速芯片的銷售将是 AMD 未來幾年的首要戰略重點。
（本文首發钛媒體 App，作者｜林志佳）
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