今天小編分享的财經經驗：碳酸锂價格劇烈波動，“賺麻了”的锂電企業今年普遍由盈轉虧，歡迎閱讀。
紅星資本局原創
記者 | 吳丹若
編輯 | 楊程
紅星資本局 7 月 17 日消息，锂電池板塊下挫，德方納米（300769.SZ）早盤大跌超 15%，收跌 7.72%；龍蟠科技（603906.SH）收跌 9.47%，豐元股份（002805.SZ）收跌 3.9%，江特電機（002176.SZ）跌 4.77%。
消息面上，德方納米上半年虧損超 10 億元，龍蟠科技上半年預虧 6.28 億 -7.6 億元，豐元股份、江特電機預告上半年均由盈轉虧。
紅星資本局注意到，上述四家企業的主營業務都包括磷酸鐵锂正極材料。近兩年，作為重要原材料的碳酸锂價格坐上過山車，由于缺乏合适的金融避險工具，锂電企業只能自己承擔原材料成本的劇烈變動，業績也忽上忽下。這一情況有望在廣期所碳酸锂期貨及期權上市後得到改善。
資料配圖 圖據圖蟲創意
去年 " 賺麻了 "
今年普遍由嬴轉虧
磷酸鐵锂龍頭德方納米 16 日晚間發布公告稱，預計 2023 年上半年淨虧損 10.4 億元至 11.7 億元，上年同期盈利 12.8 億元，同比由盈轉虧，比上年同期下降 181.25% – 191.40%。
對于業績預虧原因，德方納米表示，2023 年上半年，公司產品銷售收入及銷量均實現同比增長，但在今年 1-4 月份，受主要原材料锂鹽的價格大幅下跌及下遊需求放緩影響，公司產品銷售價格随着锂鹽價格下跌而下降；公司此前積累的較高價位的原材料庫存消化，疊加下遊需求減少的背景下，公司開工率下滑，設備稼動率不足，導致生產成本較高。
龍蟠科技預計，2023 年半年度淨虧損 6.28 億元至 7.6 億元，上年同期盈利 4.33 億元，同比由盈轉虧。
對于業績預虧原因，龍蟠科技表示，2023 年半年度，公司受原材料碳酸锂價格大幅下跌及锂電池產業鏈處于去庫存狀态等因素影響，成本費用占比增加，導致公司 2023 年半年度業績預計虧損。
豐元股份預計 2023 年上半年淨虧損 0.93 億元至 1.23 億元，上年同期盈利 0.94 億元，同比由盈轉虧。
對于業績預虧原因，豐元股份表示，報告期内，公司正極材料銷量雖然同比上升但不及預期。公司正極材料新增產能多處于試生產和爬坡期，規模效應未得到充分體現，加上上遊原材料價格波動較大，導致公司產品毛利率大幅下降。費用方面，公司新建投入導致各項費用支出較上年同期大幅增加。
江特電機預計 2023 年上半年淨虧損 0.4 億元至 0.6 億元，上年同期盈利 13.48 億元，同比由盈轉虧，比上年同期下降 102.97% - 104.45%。
對于業績預虧原因，江特電機表示，報告期内，碳酸锂價格持續下跌，公司消化前期較高價格外購的锂資源，導致锂鹽業務虧損。報告期内，受區網域内客觀因素影響，自有礦供應階段性下降，導致自有锂鹽產量階段性下降。
碳酸锂價格大起大落
高價時囤貨是虧損重要原因
随着使用锂電池的新能源汽車銷量增長，锂的用量大幅攀升，開始被譽為白色石油。
用于動力電池的碳酸锂，近兩年的價格劇烈波動：2021 年底不到 30 萬元 / 噸，2022 年 2 月就漲到 50 萬元 / 噸；2022 年二季度回落至 45 萬元 / 噸，三季度又迅速反彈，11 月創下 60 萬元 / 噸的紀錄，随後又急速下跌；今年 4 月下旬，碳酸锂價格跌破 18 萬元 / 噸；當前，碳酸锂價格又再度上漲，穩定在 30 萬元 / 噸左右。
據高工產業研究院（GGII）統計數據，5 月全球動力電池裝機量約 55.7GWh，同比增長 73%，1-5 月全球動力電池裝機量累計達 238.5GWh，同比增長 57%。
德方納米稱，2023 年 5 月開始，随着下遊需求逐步恢復，公司的產能利用率開始回升，并在 6 月份實現滿產滿銷，產品銷售價格亦有所上漲，盈利能力逐漸恢復；公司的新產品磷酸錳鐵锂和補锂劑驗證進展順利，預計将于下半年開始放量，經營業績将會逐漸向好。
業内人士向紅星資本局表示，目前锂電池行業需求持續增長，同時供應端也在逐步增加產能，供需相對平衡，锂價或持續穩定在 30 萬元 / 噸左右。" 這種情況下，最上遊的锂礦企業還能‘吃肉’，原本‘喝湯’的中上遊锂鹽和電池材料企業，特别是玩家眾多、充分競争、毛利率偏低的正極和負極材料企業，需要消化高價位庫存，普遍會出現階段性虧損。"
紅星資本局了解到，锂電企業普遍與客戶籤訂長單協定，以保證一段時間内相對穩定的協定價格。協定籤訂時會鎖定供應量及價格公式，或是采用年度 / 半年度 / 季度固定量價的模式。
例如在碳酸锂價格反彈的 2022 年 9 月，碳酸锂市場主流長協價處于 49 萬元 / 噸至 50 萬元 / 噸，有部分散單成交價格高于 50 萬元 / 噸。
據 SMM 調研，碳酸锂與氫氧化锂的行業長單占比在 80% 左右，其中電池廠采購锂鹽的長單比例達 90%，三元材料企業的長單鎖定比例達到 83%，磷酸鐵锂企業占比在 61% 左右。
2022 年碳酸锂價格快速上漲時，全產業鏈自上而下囤貨，進一步推高價格。今年上半年碳酸锂價格快速下跌，廠商庫存大幅貶值，違約事件頻出。
德方納米、江特電機都在業績預告中提到，消化前期較高價格外購的原材料庫存，是導致虧損的重要原因。原材料行情變化還導致龍蟠科技 2023 年半年度拟計提減值準備，預計導致淨利潤減少 1.03 億元到 1.28 億元，其中存貨跌價準備金額約 2 億元到 2.45 億元。
廣期所推碳酸锂期貨及期權
避免價格 " 過山車 "
锂鹽企業業績随着原材料劇烈波動大起大落的一個重要原因是缺少避險工具。
大宗商品一般具有周期性規律，大宗商品企業通常選擇運用期貨期權等衍生工具套期保值，以規避風險，達到平抑商品價格波動、平滑企業利潤，以及改善企業财務表現、業績預期和估值水平等目的。
此前我國沒有锂相關的期貨合約，企業只能依靠自身應對價格波動。2023 年一季報顯示，A 股锂礦锂鹽板塊 17 家上市公司中，11 家淨利潤同比下降，其中 5 家企業降幅超過 50%。上半年的業績預告也延續了這一趨勢。
7 月 14 日，廣州期貨交易所發布公告稱，中國證監會已同意廣州期貨交易所碳酸锂期貨及期權注冊。其中，碳酸锂期貨合約自 2023 年 7 月 21 日起上市交易；碳酸锂期權合約自 2023 年 7 月 24 日起上市交易。
廣期所表示，在行業層面上，上市碳酸锂期貨有助于服務锂電產業鏈發展，穩定上下遊企業的原料供應保障和產銷成本管理，助力產業鏈企業提升市場風險管理的水平。目前，我國作為碳酸锂產銷大國，行業缺乏權威透明的定價依據，上市碳酸锂期貨可以提升碳酸锂價格的權威性和透明度。
川财證券指出，碳酸锂期貨的上市，能為相關企業提供锂鹽產品價格保障，有助于企業提前鎖定未來產品利潤，國内企業可以更好地參與開發國際資源，投資價值得到提升，國内锂資源定價權将不斷強化。
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