今天小編分享的科技經驗：Arm還會壟斷手機芯片多久？，歡迎閱讀。
本文作者：何伊然，編輯：楊羽，原文标題：《華為還會依賴 Arm 多久？》，頭圖來自：視覺中國
七年之後，軟銀集團旗下芯片設計公司 Arm 重回資本市場。
當地時間 9 月 14 日，Arm 在納斯達克上市，發行價格為 51 美元 / 股，發行市值約 540 億美元。上市當日，Arm 股價暴漲近 25%，每股價格衝上 63.59 美元。以收盤價計算，Arm 市值 652 億美元，成為今年美股最大規模 IPO。
這樣的市場表現或許可以讓流年不利的孫正義稍微松口氣。美國媒體也認為，Arm 的上市表現有望扭轉美股 IPO 最近一年的頹勢。
2016 年，孫正義以 320 億美元私有化 Arm，這個價格比 Arm 當時的市值高出 43%，随後 Arm 在倫敦證券交易所退市。
當時，正在風頭上的孫正義大肆揮霍着從阿裡巴巴身上賺來的巨額資金，在全球市場激進出擊，拿下多家企業。孫正義甚至還表示，收購 Arm 是他在科技業奮戰幾十年的宿命，他樂觀地認為 Arm 市值可以在未來幾年再翻數倍。
然而，連續的投資失誤使得軟銀集團在近年深陷泥潭，Arm 成為孫正義的救命稻草，也是他一度甩不出手的累贅。
一、蘋果救星
Arm 成立于 1990 年，最早由蘋果、VLSI Technology 和 Acorn Computer 共同創建。公司成立一年後便推出基于全新架構開發的 Arm6 芯片，是世界上第一款嵌入式 RISC 處理器。2001 年，全新的 Armv6 架構問世，基于此架構的 Arm11 處理器之後被諾基亞采用于 N 系列手機，在塞班作業系統時代，占據了移動端芯片王者地位。
雖然蘋果是 Arm 的創始股東之一，但 1998 年 Arm 上市後，為了籌集救命資金，喬布斯大幅抛售蘋果公司手中的 Arm 股份，一口氣從 43% 的持股比例減持至 6%。雖然大幅減持，但蘋果與 Arm 的關系依然非常緊密，2007 年第一代 iPhone 采用的就是三星制造的 Arm 架構芯片。
某種程度上說，沒有 Arm 就沒有今日的蘋果帝國。時至今日，蘋果最新款的 A17pro 芯片依然采用 Arm 授權的架構。而安卓系統手機廣泛使用的高通骁龍芯片同樣是基于 Arm 架構。
2016 年，軟銀私有化 Arm，正是看到 Arm 在低功耗處理器市場的統治級地位。軟銀之所以能順利拿下 Arm 和英國脫歐緊密相關，英國政府批準這樁本國科技行業史上最大規模并購，其重要原因是為了穩定外資信心。
七年過去，英國政府極力想争取 Arm 回英上市，但是對于孫正義而言，美國資本市場能撬動的資金是英國不能比的，他斷然拒絕了蘇克納的邀請。
在半導體行業中，Arm 是非常獨特的存在，它持續研發半導體知識產權（IP），主要靠收取芯片架構版權費賺錢，自己并不設計也不生產芯片。随着全球進入智能手機時代，Arm 在移動芯片處理器設計領網域占據 90% 以上的市場份額。
根據 Arm 此番發布的招股書，當前全球有超過 260 家公司在使用 Arm 技術授權，包括谷歌，AMD、英特爾、英偉達、高通和三星。Arm 宣稱，應用其技術的芯片累計出貨量超過 2500 億顆。僅 2023 财年（截至 2023 年 3 月 31 日），Arm 芯片出貨量就超過 305.83 億顆，較 2016 财年增長 70%。
可以說，在移動端，Arm 依然是壟斷般的存在。
Arm CEO 哈斯自信地認為，消費電子行業任何一家公司都無法與 Arm 甩開聯系。他稱：" 行業所有重要企業都用我們的技術，沒人可以承受錯過我們產品周期或者縮減研發的代價。"
無可撼動的行業地位也是孫正義最初對其抱有極大期待值的原因。相比較光刻機老大 ASML、晶圓代工龍頭台積電、芯片領頭羊英偉達等公司動辄成千上萬億美元的市值，Arm 百億美元市值顯得過于寒酸。
孫正義的想法不能說錯了。
Arm 通過大量的專利積累使其可以算作低功耗芯片領網域最上遊，IP 授權模式也迎合了需求多樣復雜且定制化的各種終端應用。但是，Arm 收取的版權費并不是非常高。據披露，Arm 前期授權費通常在 100 萬至 1000 萬美元之間，一次性付清；版稅則是每賣出一個芯片，交付芯片定價的 1% — 2%。
這不是 Arm 不想漲價，而是很難漲上去。
Arm 被戲稱為 " 芯片圈瑞士 "，和每家公司保持着差不多的距離，架構标準對各大企業開放授權。雖然在 IP 上具有統治級地位，但 Arm 相當于提供了 " 毛坯房 "，還需要下遊廠商基于授權架構進行二次開發，這個市場高度競争，尤其在移動處理器市場上，摩托羅拉、德州儀器等企業都被迫先後退出市場，擁有基帶優勢的高通斬獲了大部分安卓手機市場份額，骁龍高昂的銷售價格一度被稱為 " 高通稅 "，而蘋果通過 Arm 授權自行研發了 A 系列、M 系列處理器，成為 iPhone、iPod、mac 電腦的專用芯片。
客大欺店，面對壟斷了終端客戶的兩大巨頭，Arm 議價空間有限。根據招股書，公司過去一年營收僅有 26.8 億美元，利潤為 4 億美元。
二、第二增長曲線
2020 年，孫正義和黃仁勳達成一致，想把 Arm 以 400 億美元的價格轉讓給英偉達。
這則交易立刻遭到了行業内外的強烈反對，Arm 和英偉達聯手意味着其中立地位被抛棄，英偉達有機會同時稱霸 GPU 和移動端 CPU 領網域。
盡管老黃多次在媒體和監管機構面前強調交易并不會讓芯片行業一邊倒，還用 Arm 财務情況賣慘，但是各國監管機構在 2 年考慮後還是否決了收購案，老黃作為訂金的 12 億美元打了水漂。
" 賣身 " 英偉達失利讓軟銀不得不加緊推進 Arm 二次上市的進程，畢竟實在是需要資金來填補其他投資的損失。
此次 IPO 孫正義只拿出 9550 萬股對外發售，軟銀與願景基金繼續持有 Arm 高達 90% 的股份。
外媒認為，孫正義有意把市場可交易額度控制在較小範圍，讓股票變得稀缺緊俏，從而加快流動性，推動公司市值攀升。
從上市當日表現看，這一策略無疑起到了效果。
與七年前相比，消費電子行業也發生了變化。雲計算、新能源汽車崛起，特别是人工智能技術在各領網域普及，Arm 希望資本市場可以重新評估自身的價值。
" 如果沒有 Arm 芯片技術架構、沒有高性能的 Arm CPU 支撐、沒有 Arm 的 IP 授權系統，英偉達無法制造出超級 AI 芯片。" 黃仁勳的稱贊頻頻被 Arm 在留言中拿出來刺激市場。既然英偉達市值可以從 2017 年的 500 億美元衝上如今的萬億美元，Arm 為什麼不能翻倍？
招股書中，Arm 預計到 2025 年，公司 " 總潛在市場 " 将達到 2466 億美元。
然而在短暫的好采頭後，資本市場對 Arm 立刻又變回了冷靜的态度。當地時間 9 月 18 日，Arm 股價一度跌超 9%，低于 IPO 首日的開盤價。截至北京時間 9 月 21 日，Arm 股價為 52.91 美元，接近發行價。
不少投資機構都在研報中認為 Arm 對未來發展過于樂觀，公司并沒有能力從 AI 浪潮中獲得超額溢價，只是英偉達一些產品 " 恰巧 " 選擇了 Arm。
目前全球智能手機基本上都采用 Arm 架構芯片，但随着全球手機出貨量逐年下滑，Arm 也試圖開拓雲計算、邊緣計算市場，2018 年，Arm 将伺服器芯片設計和傳統客戶端芯片設計分離，推出 Neoverse 平台，面向雲數據中心、邊緣計算以及 5G 網絡市場等基礎設施領網域。
但 Arm 的努力卻遭遇了意想不到的衝擊。
三、意外衝擊
中國對 Arm 有着舉足輕重的影響力。根據招股書，2022 财年和 2023 财年來自中國大陸的收入分别占 Arm 總收入的 18% 和 25%。
安謀科技（中國）是 Arm 在中國的 IP 開發和服務 " 代理人 "，但是兩者更像是合作關系，Arm 提供技術，安謀科技給 Arm 返還在中國 90% 營收。
2020 年，安謀科技發生了一起混混烈烈的 " 換帥大戲 "，前董事長吳雄昂被罷免，軟銀全面接管安謀科技各職能部門，安謀科技醞釀的單獨上市計劃也戛然而止。
一年後，美國出台政策圍攻中國半導體行業，在 " 芯片禁令 " 下，Arm 不能向中國企業供應芯片架構 IP 主要涉及 Neoverse 的 V 系列產品。招股書中，Arm 強調：" 無法在中國銷售最高性能的 Neoverse 處理器并未對我們的業務造成重大影響。"
但更大的衝擊來自美國對華為的限制。華為在 2020 年 4、5 月一度占據了全球手機市場出貨量 20% 左右的份額，其麒麟芯片采用的是 Arm V8 架構。
但美國的限制使得華為無法獲得 Arm 更新的架構授權。根據供應鏈的消息，華為一直沒有拿到 Arm 于 2021 年發布的 V9 架構的授權，盡管 Arm 曾表示 V9 不會受到影響，但是在後續的合作商名單中，華為始終沒能上榜。目前，華為 Mate 60 Pro 搭載的麒麟 9000S 芯片采用的兩顆自研 " 鲲鵬 " 架構大核是在 Arm V8.2 的基礎上繼續研發的。
經歷了四年的谷底期後，華為越來越明白擺脫依賴的重要性。而全球半導體產業也在醞釀着一場開源新趨勢。
招股書中，Arm 認為的競争對手包括 X86 架構和 RISC-V 架構，Arm 寫道：" 我們許多客戶是 RISC-V 架構和相關技術的主要支持者，如果 RISC-V 相關技術繼續開發，不排除我們的客戶會選擇免費的開源架構。"
RISC-V 起源于 2010 年伯克利大學并行計算實驗室，這是一種開放指令集标準，無需技術授權。
目前，多家新興半導體企業将之視作為彎道超車的機遇，老牌企業也加大了對其的關注和投入。2022 年 7 月，RISC-V 國際基金會宣布 RISC-V 架構處理器核的出貨數量已突破 100 億顆，會員部門超過 3600 家。
8 月，高通、博世、英飛凌等公司宣布聯手組建一家專注 RISC-V 技術的新公司，初期重點在汽車領網域，長遠目标則将是更廣泛的移動與物聯網等市場。在中國，華為、中科院計算所、阿裡平頭哥、賽昉科技、芯來科技等在布局 RISC-V，開發不同層面的軟硬體解決方案。
目前主流的電腦、手機處理器仍以 X86、Arm 架構為主，但在物聯網、汽車電子、智能穿戴、家電家居、嵌入式等領網域，RISC-V 則擁有更多機會。據第三方估計，2018 年 RISC-V 的 IP 和軟體工具市場規模為 5200 萬美元，到 2025 年 RISC-V 架構芯片有望突破 800 億顆，市場規模增長至 11 億美元。
從某種程度上理解，RISC-V 架構有望讓備受 " 芯片禁令 " 困擾的中國企業繞開版權限制，通過開源架構構建新生态。
美國頻發禁令擾亂了全球半導體產業鏈的正常運轉，出于安全考慮，各國各企業都在加強自研能力，試圖擺脫對單一供應商的依賴，尤其世界最大的半導體需求國中國。
這或許是軟銀急着要 Arm 重新上市的原因之一。一旦失去想象空間，Arm 的營收表現很難配得上其高達 170 倍市盈率。
Arm 的再度上市讓孫正義有了些許的喘息空間。但相比七年前的躊躇滿志，遭遇了多次失利的孫正義已經變得低調，他甚至都沒有參加 Arm 的 IPO 儀式。
面對媒體，Arm CEO 哈斯承認：" 半導體行業總是經歷周期性循環，當你認為不會反彈時，它總能找到一種方法實現反彈；當你認為增長不會放緩時，它又總是找到一種方式放緩。"
Arm 當然期待的是反彈，畢竟只有股價回升，孫正義才能解套。
